El capital extranjero volverá pronto al mercado de valores.

Los factores sólidos que atraen los flujos de capital extranjero.

En las primeras sesiones bursátiles de septiembre, el mercado bursátil continuó registrando salidas netas de inversores extranjeros.

Anteriormente, en agosto, los inversores extranjeros también vendieron fuertemente con un valor neto de venta de -42,7 billones de VND, en contraste con la compra neta de +8,5 billones de VND en junio, lo que elevó la venta neta total desde principios de año a 77,7 billones de VND.

La presión vendedora en agosto se concentró en los siguientes sectores: Bienes raíces (-16,2 billones de VND), Banca (-7,4 billones de VND), Recursos básicos (-5 billones de VND), Tecnología de la información (-4,8 billones de VND) y Servicios financieros (-3,1 billones de VND).

En cuanto a acciones específicas, los inversores extranjeros vendieron principalmente acciones netas en VIC (-13 billones de VND, principalmente a través de acuerdos),FPT (-5 billones de VND), HPG (-4,8 billones de VND), VPB (-2,5 billones de VND), SSI (-2,1 billones de VND), VHM (-1,7 billones de VND), CTG (-1,5 billones de VND), MBB (-1,2 billones de VND) y VCB (-1 billón de VND).

Al comentar este movimiento de flujo de capital, SSI Securities afirmó que, en el contexto de flujos de capital globales que giran hacia los mercados de Estados Unidos y China, junto con el aumento del VN-Index de +32,7% en los primeros ocho meses del año, la toma de ganancias por parte de los inversores extranjeros es comprensible.

Sin embargo, SSI afirma que las perspectivas a mediano y largo plazo siguen siendo positivas. Fuertes factores de apoyo provienen de la perspectiva de mejora del mercado (FTSE y, a largo plazo, MSCI) y el objetivo de un crecimiento del PIB de dos dígitos durante los próximos cinco años, junto con un programa integral de reforma institucional centrado en el desarrollo del sector privado.

Teniendo en cuenta estos factores, SSI espera que el mercado vietnamita pronto dé la bienvenida al regreso del capital extranjero en el próximo período.

Según el cronograma anunciado, FTSE Russell publicará su Informe Anual de Clasificación de Países FTSE de septiembre de 2025 después del cierre del mercado estadounidense el martes 7 de octubre de 2025 (equivalente al 8 de octubre de 2025 en hora de Vietnam).

Vietnam se encuentra actualmente en la lista de vigilancia del FTSE y se considera que podría ser reclasificado de Mercado Fronterizo a Mercado Emergente Secundario. Una mejora en la calificación vendría acompañada de una afluencia positiva de capital extranjero a los valores vietnamitas. Según el escenario más optimista presentado por HSBC, la mejora en la calificación del FTSE podría atraer hasta 10.400 millones de dólares estadounidenses en capital extranjero al mercado bursátil vietnamita.

Nuevas regulaciones atraen inversión extranjera.

El mercado también recibirá un impulso significativo gracias a las políticas. Recientemente, el 11 de septiembre de 2025, el Gobierno emitió el Decreto 245/2025/ND-CP, que modifica 89 artículos y deroga el contenido relacionado en varias cláusulas y puntos de 22 artículos del Decreto 155/2020/ND-CP.

Este se considera un paso importante para atraer inversión extranjera, proteger a los inversores, mejorar la transparencia y la eficiencia en la gestión y, especialmente, para atraer capital extranjero al mercado de valores.

El Decreto 245/2025/ND-CP se centra en la eliminación de barreras para los inversores extranjeros, con procedimientos para el reconocimiento del estatus de inversor profesional en valores ajustados a los documentos legales extranjeros, facilitando la participación en colocaciones privadas.

Los derechos de los inversores extranjeros también están más claramente protegidos a la hora de comprar y vender acciones en el mercado de valores.

Con el objetivo de abrir el acceso al mercado a los inversores extranjeros, el Decreto modifica y deroga el punto e, cláusula 1, del artículo 139 del Decreto No. 155/2020/ND-CP, por lo que ya no estipula que la Junta General de Accionistas o los Estatutos de una empresa pública puedan decidir una tasa máxima de propiedad extranjera inferior al nivel prescrito por la ley y los compromisos internacionales.

En el caso de las empresas que cotizan en bolsa y que hayan anunciado el porcentaje máximo de propiedad extranjera de conformidad con el punto e, cláusula 1, artículo 139 del Decreto No. 155/2020/ND-CP, podrán seguir manteniendo dicho porcentaje o modificarlo al alza para aproximarse gradualmente al nivel prescrito por la ley.

Al mismo tiempo, el Decreto también agrega una disposición transitoria que estipula el plazo para que las empresas públicas completen el procedimiento de notificación de la tasa máxima de propiedad extranjera (dentro de los 12 meses a partir de la fecha de vigencia del Decreto No. 245/2025/ND-CP), porque actualmente muchas empresas públicas no han completado este procedimiento, por lo que el mercado no refleja con precisión la tasa máxima de propiedad extranjera en las empresas públicas.

De hecho, la tasa máxima de propiedad extranjera de las empresas públicas se ha revelado públicamente y publicado de forma transparente en el sitio web de la empresa y en la bolsa de valores; en particular, la Corporación de Depósito de Valores de Vietnam (VSDC) ha actualizado y publicado diariamente en su sitio web la tasa máxima de propiedad extranjera y la tasa existente de inversores extranjeros en cada empresa pública para que los inversores puedan conocerla y comerciar.

El procedimiento para emitir códigos de transacción a inversores extranjeros también se ha simplificado. El Decreto n.º 245/2025/ND-CP ha simplificado el procedimiento para que la VSDC envíe las confirmaciones de código de transacción en línea (ESTC) a los miembros custodios, lo que permite a estos notificar a los inversores extranjeros en el plazo de un día hábil tras recibir la información de la declaración, sin necesidad de presentar documentos en papel como antes. Por lo tanto, según la nueva normativa, los inversores extranjeros pueden operar inmediatamente después de recibir el ESTC, de acuerdo con la práctica internacional.

Además, el Banco Estatal de Vietnam también emitió la Circular No. 03/2025/TT-NHNN de fecha 29 de abril de 2025 y la Circular No. 25/2025/TT-NHNN de fecha 31 de agosto de 2025, que modifican y complementan muchas regulaciones para simplificar los procedimientos de apertura de cuentas de capital de inversión indirecta y cuentas de pago para inversores extranjeros, reducir el tiempo y los costos de acceso al mercado, contribuir a mejorar el acceso y la circulación del capital y apuntan a actualizar el mercado de valores vietnamita a un nuevo mercado.

Además, el Decreto añade una disposición que permite a las gestoras de fondos de inversión en valores extranjeros que invierten en el mercado de valores vietnamita obtener dos códigos de negociación de valores para optimizar el proceso interno de gestión y supervisión, separando las actividades según el tipo de gestora (negociación por cuenta propia, gestión de transacciones de clientes). Esto sirve de base para la implementación del modelo de Cuentas de Negociación Ómnibus (OTA) de acuerdo con las prácticas internacionales.

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