Con el rápido aumento de las quiebras corporativas, ¿está la economía estadounidense al borde de la recesión?

La economía estadounidense se enfrenta a numerosos desafíos. Uno de ellos es el rápido aumento de las quiebras corporativas. Lo más preocupante es que estas empresas en dificultades son bastante grandes.

Xu hướng phá sản doanh nghiệp gia tăng nhanh, kinh tế Mỹ đang sát bờ vực suy thoái?

La economía estadounidense enfrenta numerosos desafíos. (Fuente: WSJ)

Las altas tasas de interés están empujando a las empresas al borde del colapso.

Varias corporaciones gigantes, como SVB Financial, Bed Bath & Beyond y Yellow, se han declarado en bancarrota (bajo el Capítulo 11 del Código de Bancarrota de EE. UU.) este año. Las razones citadas incluyen la alta inflación y las altas tasas de interés, el debilitamiento de las ayudas gubernamentales y las prolongadas interrupciones en la cadena de suministro. En medio de la continua carrera por subir las tasas de interés, es probable que la lista de quiebras se alargue a medida que las altas tasas de interés llevan a las grandes empresas al borde del colapso.

Si bien las quiebras reflejan dificultades, el colapso de las grandes empresas plantea riesgos económicos particularmente graves. Pueden paralizar los mercados financieros, causar la pérdida de decenas de miles de empleos o, como en el caso de Lehman Brothers en 2008, reforzar la especulación sobre una recesión inminente.

De hecho, el colapso de Yellow Trucking este verano envió ondas de choque a toda la economía estadounidense, desde el transporte interno y los mercados inmobiliarios hasta Wall Street.

La economía estadounidense continúa creciendo a medida que los consumidores gastan más y las empresas aumentan la contratación. Los empleadores crearon la asombrosa cifra de 336.000 empleos en septiembre de 2023, con una contratación generalizada en todos los sectores.

Sin embargo, el número de solicitudes de protección por quiebra se ha disparado. Según una estimación, esta cifra se ha triplicado en el primer semestre de este año en comparación con el mismo período del año anterior, sumado al aumento de los riesgos económicos.

Los hogares se están quedando sin ahorros debido a la pandemia, los bancos están restringiendo los préstamos y los rendimientos de los bonos están subiendo. Todos estos factores están frenando el crecimiento.

Stephen Brown, subdirector de economía de América del Norte en la firma de investigación Capital Economics, dijo que el aumento de las quiebras corporativas "es una señal preocupante para las perspectivas económicas".

La tasa de desempleo en Estados Unidos se situó en el 3,8% el mes pasado, frente a su mínimo en medio siglo del 3,4% a principios de este año. Y si bien el crecimiento general del empleo se mantiene sólido, hay indicios de que el crecimiento es menor en las empresas más grandes que en las más pequeñas.

Según ADP, una organización de servicios de nómina corporativa que realiza auditorías mensuales de nómina, las grandes empresas privadas despidieron a 83.000 trabajadores en septiembre de 2023. El empleo en estas grandes empresas disminuyó en 150.000 unidades en comparación con enero.

Según la consultora Cornerstone Research, las “grandes quiebras”, o aquellas que involucran a empresas con activos superiores a los 1.000 millones de dólares, aumentaron a 16 en el primer semestre de este año, superando el promedio de 11 en el mismo semestre entre 2005 y 2022.

Según Cornerstone, SVB Financial Group, la empresa matriz de Silicon Valley Bank, fue el mayor caso de quiebra corporativa, con activos de casi 20 000 millones de dólares al momento de la presentación. Las dificultades financieras de SVB se propagaron rápidamente, aumentando la preocupación por una recesión económica y obligando a la Reserva Federal a intervenir para tranquilizar al mercado. El colapso de SVB provocó una caída en los préstamos bancarios y continúa amenazando la economía.

Los consumidores pueden notar el cierre de tiendas Bed Bath & Beyond en centros comerciales locales después de que la compañía se declarara en quiebra y anunciara planes de cerrar tiendas en todo Estados Unidos.

Yellow, una de las compañías de transporte más grandes de Estados Unidos, también se declaró en bancarrota este verano. El cierre de Yellow eliminó aproximadamente 30.000 empleos, el mayor recorte de empleos en una empresa desde que Boeing anunció a finales de 2020 que recortaría alrededor de 30.000 puestos de trabajo.

La perspectiva de un "aterrizaje suave" es frágil.

Sin embargo, los recortes de empleo en Estados Unidos se mantienen en niveles históricamente bajos. La trayectoria del mercado laboral es clave para determinar si la Fed puede reducir la inflación a su objetivo del 2% sin provocar una recesión, también conocida como "aterrizaje suave".

A medida que la inflación disminuye, muchos economistas esperan que un escenario de "aterrizaje suave" sea más probable que a principios de año. Sin embargo, otros no son tan optimistas.

Steven Blitz, economista jefe de GlobalData TS Lombard, afirmó que, con el aumento de las quiebras, el debilitamiento del mercado bursátil y la creciente morosidad en las tarjetas de crédito, la economía estadounidense podría encaminarse hacia una recesión. Sin embargo, Blitz cree que la recesión sería mucho menos grave que la de 2007-2009.

El economista afirmó: «No se verán las quiebras ni el estrés patrimonial de entonces». El reciente aumento de las quiebras no significa que la economía esté entrando en un círculo vicioso.

Un aumento en el número de empresas que solicitan protección por quiebra durante períodos de crecimiento a veces indica una turbulencia concentrada en ciertos sectores, en lugar de una debilidad generalizada. Este fue el caso en 2015 y 2016, cuando la caída de los precios del petróleo provocó una ola de quiebras en la industria del petróleo y el gas, pero la economía estadounidense continuó creciendo de forma constante.

Las grandes empresas que solicitaron préstamos cuando las tasas de interés eran extremadamente bajas se encuentran entre las más vulnerables cuando la economía se desacelera y las tasas de interés suben.

Amy Quackenboss, directora ejecutiva del Instituto Americano de Quiebras, afirma que muchas empresas sobrevivieron los últimos años aprovechando el entorno de tasas de interés extremadamente bajas. Sin embargo, muchas de ellas ahora vencen sus préstamos y tienen dificultades para refinanciarlos debido a que las tasas de interés actuales son significativamente más altas.

Voyager Aviation Holdings, una empresa de arrendamiento de aeronaves, atribuye su decisión de declararse en quiebra este verano en parte al entorno de tasas de interés más altas.

Nick Kraemer, jefe de análisis de S&P Global Ratings, dijo que otras compañías que piden préstamos a tasas de interés flotantes son particularmente vulnerables al impago cuando aumentan los costos de endeudamiento.

Petco es una de esas empresas. Moody's volvió a rebajar su calificación a alto riesgo este verano. La empresa minorista de productos para mascotas solicitó un préstamo de 1.700 millones de dólares hace dos años a una tasa de interés cercana al 3,5 %. Ahora tiene que pagar casi el 9 %.

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