آیا «سهام سلطنتی» وقتی ارزش‌گذاری‌ها دیگر ارزان نباشند، جریان نقدی را جذب خواهند کرد؟

اگرچه سهام بانک‌ها هنوز هم پس از ماه‌ها رشد قوی، «آهنربایی» برای جذب جریان نقدی هستند، اما دیگر ارزان نیستند. در شرایطی که صنعت بانکداری تزریق پول را افزایش می‌دهد و نرخ بهره را به پایین‌ترین حد خود رسانده است، آیا «سهام سلطنتی» هنوز هم جذاب هستند، در حالی که ارزش‌گذاری‌ها گران‌تر شده‌اند؟

رشد بالای سود در نیمه اول سال باعث شده است که سهام بانک‌ها توجه زیادی از سوی سرمایه‌گذاران به خود جلب کند. عکس: دوک تان

«سهام پادشاه» به شاخص VN کمک کرد تا به اوج تاریخی خود برسد

شاخص VN به طور مداوم در حال فتح قله‌های تاریخی است. در کنار سهام اوراق بهادار و املاک و مستغلات، سهام بانکی گروه پیشرو هستند و یک نقطه عطف تاریخی برای شاخص VN ایجاد کرده‌اند.

از ابتدای سال، سهام بسیاری از بانک‌ها ده‌ها درصد و برخی حتی چندین برابر افزایش یافته‌اند. به طور خاص، از ابتدای سال تا اواسط این هفته، کدهای سهام SHB (بانک SHB) نزدیک به ۱۱۰ درصد، ABB (ABBank) ۸۶ درصد، VPB (VPBank) ۵۴ درصد، TCB (Techcombank) بیش از ۵۲ درصد، STB (Sacombank) ۴۶ درصد، EIB (Eximbank) ۴۴ درصد افزایش یافته‌اند...

به طور خاص، تنها در ماه گذشته، قیمت سهام SHB نزدیک به 36 درصد، سهام TPB ( TPBank ) 29 درصد و سهام VPB 42 درصد افزایش یافته است...

به گفته تحلیلگران، در شرایط نرخ بهره پایین بی‌سابقه، دولت و بانک مرکزی (SBV) در حال افزایش تزریق پول برای حمایت از اقتصاد هستند و سهام بانک‌ها نیز حمایت می‌شوند. صنعت بانکداری نه تنها از سیاست پولی انبساطی بهره‌مند شده، بلکه اخبار مثبتی در رابطه با بازیابی بدهی‌های معوق (قانونی شدن حق توقیف وثیقه)، دیجیتالی شدن قوی که به کاهش هزینه‌های ورودی کمک می‌کند، حذف فضای اعتباری، علاقه‌مندی سرمایه‌گذاران خارجی به سهام بانک‌ها و چشم‌انداز ارتقاء در ماه سپتامبر دریافت کرده است...

دانشیار، دکتر نگوین هو هوان، رئیس دپارتمان بازارهای مالی (دانشکده بانکداری، دانشگاه اقتصاد، شهر هوشی مین) اظهار داشت که ترویج تحول دیجیتال در سال‌های اخیر به بانک‌ها کمک کرده است تا کارآمدتر عمل کنند، در هزینه‌ها صرفه‌جویی کنند و رقابت‌پذیری خود را افزایش دهند.

اگرچه حاشیه سود خالص (NIM) بانک‌ها از ابتدای سال روند کاهشی داشته است (به دلیل فشار برای کاهش نرخ وام برای حمایت از مشاغل، در حالی که نرخ سپرده بدون تغییر باقی مانده است)، رشد قوی اعتبار این کاهش را جبران کرده است. بنابراین، سود بانک‌ها در نیمه اول سال همچنان بسیار خوب رشد کرد.

علاوه بر این، درآمد بدون بهره بانک‌ها بسیار امیدوارکننده است. علاوه بر خدمات سنتی، صنعت بانکداری با فرصت افزایش درآمد از خدمات جدید روبرو است. به طور خاص، بازی دارایی‌های دیجیتال پیش رو نیز فرصت‌های بزرگی را برای بانک‌ها و گروه‌های مالی ایجاد می‌کند. بسیاری از بانک‌ها بر روی این "بازی" جدید تمرکز خواهند کرد که هنوز هیچ کس از آن بهره‌برداری نکرده است. این نوید یک کیک پرسود را می‌دهد که سودهای جذابی را برای بانک‌های شرکت‌کننده به ارمغان می‌آورد.

نرخ بهره و جریان نقدی، جذابیت سهام بانک‌ها را تعیین می‌کند.

در حالی که چند ماه پیش، سهام بانک‌ها جذاب تلقی می‌شد، پس از افزایش بیش از ۲۸ درصدی در سه ماه گذشته، ارزش‌گذاری سهام بانک‌ها دیگر ارزان نیست. به گفته تحلیلگران، به طور کلی، ارزش‌گذاری سهام بانک‌ها در سطح «متوسط» قرار دارد و جذابیت «سهام پادشاه» در آینده تا حد زیادی به متغیرهای نرخ بهره بستگی دارد.

آقای تران نگوک بائو، مدیر کل WiGroup، گفت که قیمت سهام در حال حاضر در سطح نسبتاً متوسطی قرار دارد. با این حال، اگر نرخ بهره دوباره افزایش یابد، ارزش سهام گران خواهد شد. به عبارت دیگر، وقتی نرخ بهره پایین و پول فراوان است، قیمت سهام همچنان جذاب است؛ برعکس، وقتی نرخ بهره بالاتر و پول کمیاب‌تر است، قیمت سهام گران خواهد شد.

به گفته دکتر نگوین هو هوان، دانشیار و رئیس دپارتمان بازارهای مالی (دانشکده بانکداری، دانشگاه اقتصاد، شهر هوشی مین)، محیط نرخ بهره پایین، شرایط مساعدی را برای ترویج وام‌دهی به بانک‌ها ایجاد می‌کند.

به طور خاص، حذف اتاق اعتباری فرصت‌های زیادی را برای بانک‌ها، به ویژه بانک‌های کوچک، ایجاد خواهد کرد. هنگام حذف اتاق اعتباری، بانک‌های کوچک می‌توانند در صورت داشتن استراتژی و سیاست‌های مناسب، 20 تا 30 درصد رشد کنند. برای بانک‌های بزرگ، رشد قوی هنگام حذف اتاق اعتباری دشوارتر خواهد بود.

دولت در حال هدایت بخش بانکی به سمت تثبیت نرخ بهره و کاهش هزینه‌ها برای کاهش بیشتر نرخ وام‌دهی است. با این حال، به گفته آقای تران نگوک بائو، نرخ بهره سپرده‌ها تحت فشار است، بخشی به دلیل تقاضای بالای اعتبار داخلی و بخشی به دلیل فشار مداوم بر نرخ ارز. در واقع، بسیاری از بانک‌ها اخیراً مجبور به استفاده از ابزارهایی برای جذب سپرده‌ها شده‌اند که ثابت می‌کند جریان‌های سرمایه نشانه‌هایی از "کمیابی" را نشان داده‌اند.

آقای فان لی تان لانگ، مدیر کل گروه AFA، اظهار داشت که سهام بانک‌ها دیگر به ارزانی قبل نیست، اما جذابیت سهام بانک‌ها در آینده به ارزش‌گذاری بستگی ندارد، بلکه به جریان نقدی بستگی دارد.

به گفته این متخصص، در دوره هیجان بازار، قیمت سهام تا حد زیادی به روانشناسی سرمایه‌گذار و تحولات جریان نقدی بستگی دارد. به خصوص در بازار مرزی مانند ویتنام - که تا 80 درصد از سرمایه‌گذاران افراد حقیقی هستند - روانشناسی سرمایه‌گذار تعیین‌کننده است. به عبارت دیگر، از نظر ارزش‌گذاری، سهام بانک‌ها دیگر جذاب نیستند، اما اگر جریان نقدی همچنان ادامه یابد، بازار و این گروه صنعتی همچنان می‌توانند در آینده به شدت افزایش یابند.

در حال حاضر، نسبت‌های P/E و P/B گروه بانکی معادل سطح متوسط ​​در دوره ۳ ساله است. ارزش‌گذاری «سهام پادشاه» گران نیست، اما دیگر ارزان هم نیست. با توجه به نرخ بهره پایین و سیاست پولی سهل‌گیرانه، که هدف آن رشد دو رقمی در دوره آینده است، بسیاری از سرمایه‌گذاران هنوز خوش‌بین هستند.

آقای فان دونگ خان، مدیر مشاوره سرمایه‌گذاری بانک سرمایه‌گذاری می‌بنک، گفت که جریان نقدی ورودی به بازار هنوز مثبت است، بنابراین اصلاح عمیقی که انتظار می‌رود، دشوار خواهد بود. روند بازار هنوز صعودی است و هرگونه اصلاحی، در صورت وجود، فقط کوتاه‌مدت خواهد بود و گاهی اوقات فقط چند جلسه طول می‌کشد.

با این حال، به گفته بسیاری از کارشناسان، برای سهام بانکی، بیشتر اطلاعات مثبت در قیمت منعکس شده است. ناگفته نماند، برای این گروه صنعتی، سرمایه‌گذاران باید مراقب برخی خطرات مانند موارد زیر باشند: تورم ممکن است افزایش یابد، نرخ ارز همچنان با فشار مواجه است و باعث می‌شود بانک مرکزی کاهش نرخ بهره را متوقف کند، بدهی‌های معوق در صنعت بانکداری نشانه‌هایی از افزایش را نشان می‌دهد در حالی که بافر پوشش‌دهنده بدهی‌های معوق کاهش می‌یابد... بنابراین، علاوه بر نظارت دقیق بر تحولات نرخ بهره، نرخ ارز و جریان نقدی، کارشناسان توصیه می‌کنند که سرمایه‌گذاران در این مرحله هنگام استفاده از اهرم احتیاط کنند.

منبع: https://baodautu.vn/stocks-already-have-a-demand-for-money-when-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html