نهایی کردن پیش‌نویس اصلاح‌شده بخشنامه ۹۸: مجموعه‌ای از پیشنهادها از شرکت‌های مدیریت صندوق.

در جریان فرآیند نهایی‌سازی پیش‌نویس بخشنامه ۹۸ که مقررات اصلاحی مربوط به فعالیت و مدیریت صندوق‌های سرمایه‌گذاری اوراق بهادار را اصلاح می‌کرد، وزارت دارایی بازخورد شرکت‌های مدیریت صندوق در مورد الزامات رتبه‌بندی اعتباری و سرمایه‌گذاری در سپرده‌ها توسط مؤسسات اعتباری را مورد توجه قرار داد.

طبق اعلام این صندوق‌ها، در حال حاضر هیچ شرکت/اوراق قرضه‌ای در ویتنام رتبه اعتباری «بسیار خوب» یا بالاتر از آژانس‌های رتبه‌بندی بین‌المللی کسب نکرده است - عکس: کوانگ دین

کمیسیون اوراق بهادار دولتی - وزارت دارایی، اخیراً در مورد پیش‌نویس بخشنامه اصلاح و تکمیل چندین ماده از بخشنامه شماره ۹۸ وزیر دارایی در مورد نحوه عملکرد و مدیریت صندوق‌های سرمایه‌گذاری اوراق بهادار، مشورتی برگزار کرد.

بر این اساس، این سازمان اعلام کرد که درخواست‌های اظهار نظر را برای ۹۸ سازمان و واحد ارسال کرده است. در مجموع ۳۲ نظر (به صورت کتبی و از طریق ایمیل) دریافت شد که از این تعداد، ۶ سازمان با پیش‌نویس بخشنامه موافق بودند و نظر دیگری نداشتند و ۲۶ سازمان نیز در مورد پیش‌نویس بخشنامه بازخورد ارائه کردند.

به طور خاص، برخی از شرکت‌های مدیریت صندوق Vietcombank ، Vietinbank، PVI، SCB و VinaCapital بازخوردهایی در مورد محتوای رتبه‌بندی اعتباری ارائه دادند.

به طور خاص، به گفته نمایندگان این شرکت‌ها، در حال حاضر هیچ کسب‌وکار/اوراق قرضه‌ای در ویتنام رتبه اعتباری «بسیار خوب» یا بالاتر از آژانس‌های رتبه‌بندی بین‌المللی (مودیز، فیچ ریتینگز یا اس‌اندپی) کسب نکرده است.

بنابراین، شرکت‌های مدیریت صندوق پیشنهاد می‌کنند که رتبه‌بندی مورد نیاز برای اوراق قرضه/ناشر، هم توسط آژانس‌های رتبه‌بندی بین‌المللی و هم توسط آژانس‌های رتبه‌بندی داخلی در نظر گرفته شود.

در عین حال، در مواردی که دو یا چند رتبه‌بندی اعتباری از آژانس‌های رتبه‌بندی اعتباری مستقل مختلف برای یک اوراق قرضه یا صادرکننده اعمال می‌شود، تنها یکی از رتبه‌بندی‌های اعتباری باید الزامات مشخص شده در پیوست XXIX را برآورده کند.

شرکت‌های مدیریت صندوق همچنین درخواست شفاف‌سازی در مورد اینکه آیا اوراق قرضه بدون رتبه‌بندی یا بدون رتبه‌بندی مشمول محدودیت ۲۰٪ هستند یا تحت سایر دسته‌های محدود قرار می‌گیرند، را داشتند.

پیش‌نویس بخشنامه تصریح می‌کند که اوراق قرضه شرکتی منتشر شده به صورت خصوصی باید رتبه اعتباری مندرج در جدیدترین گزارش رتبه‌بندی اعتباری را کسب کنند، اما نه بیش از یک سال قبل از سرمایه‌گذاری صندوق.

پیشنهاد می‌شود که رتبه‌بندی اعتباری ظرف یک سال از تاریخ انتشار اوراق قرضه ارزیابی شود، زیرا برخی از صادرکنندگان رتبه‌بندی سالانه انجام نمی‌دهند و فقط در زمان انتشار، اعتبار را ارزیابی می‌کنند و آن را سالانه به‌روزرسانی نمی‌کنند. صندوق‌ها معمولاً فقط اوراق قرضه را در بازار ثانویه بازخرید می‌کنند، که در آن زمان، ارزیابی داخلی توسط صندوق از قبل موجود است.

وزارت دارایی اظهار داشت که مقررات را گنجانده و اصلاح کرده است تا اوراق قرضه/ناشران را ملزم کند که حداقل رتبه BB+ را توسط آژانس‌های رتبه‌بندی بین‌المللی از جمله S&P و Fitch Ratings و حداقل Ba1 را توسط Moody's کسب کنند، همانطور که در پیوست XXIX بخشنامه (سطوح رتبه‌بندی اعتباری ملی) مشخص شده است.

از این سطوح رتبه‌بندی به بالا، اوراق قرضه/ناشران در دسته رتبه سرمایه‌گذاری قرار می‌گیرند.

علاوه بر این، وزارت دارایی موارد زیر را روشن می‌کند: پیوست XXIX رتبه اعتباری مورد نیاز برای اوراق قرضه/ناشران را که توسط آژانس‌های رتبه‌بندی اعتباری داخلی و بین‌المللی تعیین می‌شود، تصریح می‌کند.

در مواردی که یک اوراق قرضه یا صادرکننده، دو یا چند رتبه اعتباری متفاوت از آژانس‌های مستقل رتبه‌بندی اعتباری دریافت می‌کند، این رتبه‌بندی‌ها ممکن است متفاوت باشند اما همه آنها باید الزامات رتبه‌بندی مشخص شده در پیوست XXIX را برآورده کنند و کیفیت اوراق قرضه/ صادرکننده را تضمین کنند.

اوراق قرضه شرکتی انفرادی که در محدوده سرمایه‌گذاری ۲۰٪ صندوق‌های سرمایه‌گذاری با سررسید نامحدود قرار می‌گیرند، در بند ۲، ماده ۱۸ پیش‌نویس بخشنامه (اصلاح و تکمیل بند د، بند ۲، ماده ۳۵ بخشنامه شماره ۹۸/۲۰۲۰/TT-BTC) تصریح شده‌اند. طبق گفته وزارت دارایی، هدف این آیین‌نامه تضمین نقدینگی برای دارایی‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری با سررسید نامحدود است.

علاوه بر این، واحد تهیه پیش‌نویس همچنین اظهار داشت که پیش‌نویس بخشنامه، دوره زمانی را از تاریخ نتایج رتبه‌بندی اعتباری تا زمانی که صندوق سرمایه‌گذاری را انجام می‌دهد، به یک سال محدود می‌کند تا از به‌روز بودن اطلاعات در مورد ظرفیت مالی و اعتبار صادرکننده اوراق قرضه اطمینان حاصل شود.

یکی دیگر از شرکت‌های مدیریت صندوق نیز پیشنهاد داد که نیازی به قرارداد رتبه‌بندی اعتباری نباشد، زیرا ممکن است صادرکننده قرارداد رتبه‌بندی اعتباری را افشا نکند.

در پاسخ به بازخورد فوق، وزارت دارایی اصلاحات زیر را انجام داده است: برای اوراق قرضه شرکتی منتشر شده خصوصی توسط سازمان‌های بورسی، که در آن اوراق قرضه یا سازمان صادرکننده دارای رتبه اعتباری هستند، جدیدترین گزارش رتبه‌بندی اعتباری، گزارش رتبه‌بندی اعتباری به‌روز شده، اسناد مربوط به مدت قرارداد رتبه‌بندی اعتباری و رتبه اعتباری تعیین شده توسط آژانس رتبه‌بندی باید ارائه شود.

آژانس‌های رتبه‌بندی اعتباری وابسته به صادرکننده، شرکت مدیریت صندوق یا بانک متولی نیستند.

در توضیح مربوط به بازخورد همچنین آمده است که ویناکاپیتال درخواست مجوز برای سرمایه‌گذاری صندوق در سپرده‌های موسسات اعتباری را داشته است، زیرا علاوه بر بانک‌های تجاری، موسسات اعتباری دیگری نیز وجود دارند که مجاز به پذیرش سپرده و ارائه خدمات مالی هستند.

در این خصوص، وزارت دارایی به شرح زیر توضیح می‌دهد: طبق مقررات فعلی، کل سقف سرمایه‌گذاری صندوق در سپرده‌ها و ابزارهای بازار پول بسیار بالا است (حداکثر ۴۹٪ از کل ارزش دارایی‌های صندوق).

اجازه سرمایه‌گذاری در سپرده‌های با سقف بالا یکی از اقداماتی است که به صندوق‌ها در مدیریت نقدینگی کمک می‌کند و آنها را قادر می‌سازد تا به سرعت سپرده‌ها را برای برآورده کردن درخواست‌های سرمایه‌گذاران برای فروش مجدد گواهی‌های صندوق، برداشت کنند. طبق گفته وزارت دارایی، از نظر نقدینگی و ایمنی، سپرده‌ها در بانک‌های تجاری نسبت به سپرده‌ها در سایر انواع موسسات اعتباری مانند شرکت‌های مالی، موسسات مالی خرد و صندوق‌های اعتباری مردم، امن‌تر هستند.

بینه خان

منبع: https://tuoitre.vn/hoan-thien-du-thao-sua-doi-thong-tu-98-loat-de-xuat-tu-cac-cong-ty-quan-ly-quy-20251212154748969.htm