Les « requins » réduisent leurs achats, le marché de l’or devient plus imprévisible

La demande intérieure d'or au premier trimestre 2025 a augmenté de 46 % par rapport au quatrième trimestre 2024. Photo : Duc Thanh

La demande mondiale d'or ralentit, la demande intérieure d'or chute par rapport à son pic

Le rapport du World Gold Council (WGC) sur les tendances de la demande d'or au premier trimestre 2025 montre que la demande trimestrielle totale d'or (y compris le marché de gré à gré - OTC) s'est élevée à 1 206 tonnes, en hausse de 1 % sur un an, dans le contexte de prix de l'or record, dépassant le seuil de 3 000 USD/once. Ainsi, la demande mondiale d’or au premier trimestre 2025 a ralenti par rapport au taux de croissance du premier trimestre 2024 (en hausse de 3%).

En particulier, le secteur des banques centrales – moteur de la croissance du prix de l’or ces dernières années – a continué d’être acheteur net, mais sa demande d’or au premier trimestre 2025 a diminué de 21 % par rapport à la même période l’année dernière.

Au niveau national, la demande d'or au premier trimestre 2025 a augmenté de 46 % par rapport au quatrième trimestre 2024, mais a diminué de 15 % par rapport à la même période, en partie en raison de la rareté de l'offre, en partie parce qu'au premier trimestre 2024, la demande d'or au Vietnam était la plus élevée depuis 10 ans.

TS. Nguyen Tri Hieu, un expert économique , a averti que les investisseurs doivent être prudents avec l'or en ce moment, car il n'y a pas beaucoup de marge de hausse des prix et il se trouve dans une situation où il peut se retourner à tout moment. En outre, la différence entre les prix de l’or national et mondial a atteint 18 millions de VND/tael, ce qui signifie que les investisseurs devront supporter de nombreux risques si les prix mondiaux de l’or s’ajustent.

Ces dernières semaines, la hausse des prix de l’or a également ralenti. Au premier trimestre 2025, le moteur de la croissance de la demande mondiale d’or est la forte augmentation des flux de trésorerie vers les fonds négociés en bourse (ETF) sur l’or. La demande totale d'investissement en ETF d'or d'ici la fin du premier trimestre 2025 a augmenté à 552 tonnes, en hausse de 170 % sur un an et atteignant le niveau le plus élevé depuis le premier trimestre 2022. Cependant, les flux de trésorerie vers les ETF changent souvent très rapidement et à tout moment.

Concernant la tendance du marché de l'or dans les temps à venir, Mme Louise Street, analyste principale du marché chez WGC, a déclaré que la situation économique globale est encore difficile à prévoir. Cette incertitude pourrait faire grimper les prix de l’or, car les investisseurs continuent de rechercher l’or comme valeur refuge auprès des institutions et des particuliers.

Cependant, comme la période de report d'impôt de 90 jours se raccourcit, de nombreux analystes recommandent aux investisseurs d'être prudents quant au risque de voir les prix de l'or « se retourner » si les risques commerciaux sont réduits et que la guerre commerciale s'atténue. Si cette possibilité se produit, il est très probable que le prix de l’or mondial revienne dans la fourchette de prix de 3 000 USD/once.

L'offre est rare, la différence de prix est élevée, l'investissement dans l'or est de plus en plus désavantageux

Au début de cette semaine, la différence entre les prix de l'or national et international a atteint 19 millions de VND/tael, le niveau le plus élevé jamais atteint, encore plus élevé qu'avant l'intervention de la Banque d'État du Vietnam (SBV) sur le marché de l'or. Dans un récent rapport envoyé à l'Assemblée nationale , le gouverneur de la Banque d'État du Vietnam a admis que la différence de prix de l'or a de nouveau fortement augmenté depuis début avril 2025 jusqu'à présent pour 3 raisons principales.

Premièrement, l’anticipation d’une poursuite de la hausse des prix mondiaux de l’or dans le contexte des politiques tarifaires de l’administration du président américain Donald Trump devrait avoir un impact négatif sur l’économie mondiale ; la trajectoire imprévisible de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) ; évolutions géopolitiques mondiales tendues ; Des chocs sur les prix des matières premières pourraient survenir, entraînant une augmentation de la demande d’or.

Deuxièmement, l'offre de lingots d'or sur le marché n'a pas augmenté depuis le début de 2025, le marché des changes et le marché de l'or sont relativement stables, donc depuis le début de 2025, la Banque d'État n'a pas eu à intervenir sur le marché.

Outre les raisons ci-dessus, une troisième raison ne peut être exclue : certaines entreprises et certains particuliers profitent des fluctuations du marché pour spéculer, gonfler les prix et réaliser des bénéfices.

Toutefois, la Banque d’État estime que les évolutions actuelles du marché de l’or n’ont pas encore affecté la gestion de la politique monétaire.

En fait, lorsque les taux de change et les taux d’intérêt sont sous pression comme ils le sont actuellement, la possibilité que la Banque d’État sacrifie des devises étrangères pour augmenter l’offre sur le marché de l’or est peu probable, car l’or n’est pas une matière première essentielle.

Dans un contexte où le marché de l'or est confronté à de nombreux risques et où la possibilité d'une intervention de la Banque d'État sur le marché est très faible, M. Phan Dung Khanh, expert financier, recommande aux investisseurs de considérer l'or comme une valeur refuge, plutôt que comme un canal d'investissement. Les facteurs qui soutiennent la hausse du prix de l’or s’affaiblissent et ne peuvent certainement pas maintenir la hausse rapide comme par le passé. Dans un avenir proche, les prix de l’or resteront élevés alors que l’économie mondiale demeure instable. Cependant, à ce stade, les investisseurs ne devraient considérer l’or que comme un canal de stockage, s’ils surfent sur la vague, ce sera très dangereux.

Renforcement de l'inspection de l'or

Le gouverneur de la Banque d'État du Vietnam a déclaré que le marché de l'or ne sera pas véritablement stable et durable dans les temps à venir, et sera toujours affecté par des facteurs psychologiques et des attentes. La Banque d'État continuera de suivre de près l'évolution du marché national et international de l'or, de coordonner avec les agences compétentes pour renforcer la gestion et de prendre des mesures pour stabiliser le marché de l'or dans le cadre de sa compétence.

Pour stabiliser durablement le marché de l’or, en plus des solutions de la Banque d’État, il faut une participation synchrone des ministères, des branches et des localités sous la direction du Gouvernement et du Premier ministre. Parallèlement, coordonner avec les ministères et les branches concernés pour renforcer l'inspection et l'examen des activités des entreprises de négoce d'or, des magasins, des agents distribuant et négociant des lingots d'or et d'autres entités participant au marché.

Source : https://baodautu.vn/ca-map-giam-mua-thi-truong-vang-ngay-cang-kho-doan-d278847.html