Actions à l'approche du Têt, flux de trésorerie dispersés, identifier les risques pour la semaine à venir

Le marché boursier vient de connaître sa plus faible semaine de transactions depuis mai 2023. En ce début de semaine, aucun facteur de soutien n'est apparu, mais les risques liés au taux de change persistent alors que l'indice du dollar américain continue de progresser.

Les investissements en actions sont atones à l'approche du Têt - Photo : QUANG DINH

Interrogés par Tuoi Tre Online , des experts ont déclaré n'avoir constaté aucun nouvel élément positif, tandis que la pression sur le taux de change reste forte et que les investisseurs étrangers maintiennent des ventes nettes importantes. Le matin du 13 janvier, l'indice du dollar américain (DXY) a atteint un nouveau sommet en approchant la barre des 110 points.

L'indice VN pourrait chuter à 1 200 points

• M. Vu Duy Khanh, directeur de l'analyse chez Smart Invest Securities :

Concernant l'indice du dollar américain, il pourrait atteindre cette année le sommet de son cycle décennal. Cependant, la pression sera plus forte au premier semestre et s'atténuera au second. À court terme, après l'entrée en fonction du président Donald Trump, elle pourrait légèrement diminuer.

Pour le marché boursier, à court terme, après le modèle à double pic à court terme, la zone de support actuelle de l'indice VN se situe entre 1 220 et 1 230 points.

La zone de support à moyen terme se situe entre 1 185 et 1 200 points et devrait constituer un support plus solide. À long terme, à partir de mars 2025 environ, une accélération plus marquée est envisageable.

À l'approche du Têt, la liquidité restera faible et la tendance générale est à la baisse en raison de facteurs saisonniers. Parmi les risques de cette semaine, l'échéance des contrats à terme VN30 et la restructuration des fonds VN30 seront des événements que les investisseurs suivront de près.

Ce groupe réalise des opérations d'auto-négociation et détient une position vendeuse sur les contrats à terme. Les fonds ont tendance à se défaire des titres du groupe bancaire lors des restructurations. Par conséquent, nous observons une pression à la baisse cette semaine.

Outre les risques latents, concernant les points positifs du marché, je pense que les secteurs et les valeurs cycliques ont tous connu un repli et sont passés en zone de survente. En clair, la demande pour tester les planchers devrait augmenter. Globalement, l'équilibre entre les facteurs de risque et les points positifs reste possible.

Le sentiment du marché reste prudent, les investisseurs prennent des vacances anticipées pour le Têt.

* M. Dinh Quang Hinh, chef du département de stratégie macroéconomique et de marché, VNDirect Securities :

- La bourse vietnamienne a connu une semaine difficile, l'indice VN-Index ayant fortement chuté lors de la dernière séance, passant sous le seuil de support de 1 240 points.

Le sentiment du marché reste prudent, les rendements des obligations d'État américaines continuant de dépasser 4,7 %, et l'indice DXY retrouvant son ancien sommet au-dessus de 109, ce qui montre que les inquiétudes concernant la politique tarifaire américaine ne se sont pas apaisées.

Sur le plan intérieur, le marché est entré dans une « phase de faible information » et de nombreux investisseurs ont « pris des vacances anticipées pour le Têt », ce qui a affaibli les flux de trésorerie.

La forte baisse de la liquidité du marché montre que l'offre et la demande sont toutes deux prudentes et préfèrent attendre plutôt que de participer activement aux transactions.

Cela limitera quelque peu la dynamique du marché, à la hausse comme à la baisse.

À l'aube de la prochaine semaine de bourse, les investisseurs devraient cesser de « déverser » leurs titres lorsque le marché se sera replié près de la zone de support importante située entre 1 200 et 1 220 points.

Il convient d'observer patiemment l'offre et la demande du marché dans la zone de support ; si une reprise technique apparaît, il faut envisager de réduire la marge et le ratio actions/marché à un seuil sûr afin de gérer le risque du portefeuille.

Les pressions sur les taux de change en 2025 ne seront pas trop fortes.

* M. Tran Duc Anh - Directeur de KBSV :

- Nous prévoyons que la pression sur le taux de change en 2025 ne sera pas trop forte, avec une hausse du taux USD/VND d'environ 1 à 2 %, grâce à la tendance à la stabilisation, voire à la légère hausse, de l'indice DXY, combinée à des sources de devises étrangères provenant de l'excédent commercial et des investissements directs étrangers qui devraient rester favorables.

La réalité montre également que, lors du premier mandat de M. Trump, contrairement aux craintes initiales, l'année 2017 a été relativement favorable au Vietnam en matière de gestion des taux de change grâce à la forte baisse du dollar américain.

Bien que nous ne nous attendions pas à ce que l'histoire se répète et que le DXY s'effondre brutalement en 2025, certaines similitudes entre les deux périodes et d'autres facteurs laissent penser que la forte reprise de 2024 sera limitée l'année prochaine.

Toutefois, la pression sur le taux de change restera forte au cours du premier semestre 2025, au moment même où les mesures fiscales de M. Trump commenceront à être annoncées, tandis que d'autres facteurs soutenant le dollar américain continueront d'avoir un impact important.

Il est probable que la Banque d'État augmente le prix de vente du dollar américain pendant cette période, tout en relevant le taux de change central afin que ce dernier fluctue dans une nouvelle fourchette plus élevée en 2025.

Source : https://tuoitre.vn/chung-khoan-sat-tet-dong-tien-phan-tan-nhan-dien-rui-ro-tuan-moi-20250113103144424.htm