Semaine boursière du 9/3 au 9/5 : Marché après les vacances, que retenir ?

Les actions montent en flèche, battent des records; Liste des actions potentielles en septembre; Informations importantes en septembre; Calendrier de versement des dividendes; Le marché devrait dépasser les 1 800 points d'ici la fin de l'année.

L'indice VN monte en flèche

Le marché a terminé le mois d'août avec quatre semaines consécutives de gains, malgré une forte divergence lors de la dernière semaine du mois. Il s'agit du mois le plus fort en plus de sept ans et demi en pourcentage (depuis janvier 2018) et de l'un des mois de rupture les plus forts de l'histoire.

L'indice VN a clôturé le mois à 1 682,21 points, en hausse de 11,96 % par rapport à juillet et de 32,8 % par rapport à fin 2024. Le VN30 a quant à lui terminé le mois à 1 865,38 points, en hausse de 15,49 % par rapport à juillet et de 38,7 % par rapport à fin 2024.

L'indice VN a enregistré sa plus forte augmentation en août depuis janvier 2018 (Capture d'écran : SSI iBoard)

La bourse vietnamienne (TTCK) a fortement augmenté, la liquidité établissant un nouveau record, atteignant 44 970,5 milliards de VND lors de la dernière séance de la semaine dernière, maintenant un niveau élevé, en hausse de 22% par rapport à la moyenne sur 20 semaines.

Concernant les secteurs d'activité, le vert a dominé, avec 18 des 21 secteurs gagnant des points. Les trois principaux secteurs d'activité étaient les valeurs mobilières (+12,51 %), la distribution (+6,89 %) et la sidérurgie (+5,35 %). À l'inverse, le pétrole et le gaz (-4,0 %), l'immobilier de parcs industriels (-0,72 %) et la chimie (-0,65 %) ont été les trois seuls secteurs d'activité à subir une correction cette semaine.

Français Du côté des investisseurs étrangers, le mouvement de vente nette s'est poursuivi, atteignant 11 138 milliards de VND en fin de semaine. En particulier, l'attention s'est portée sur HPG ( Hoa Phat Steel, HOSE) avec 2 624 milliards de VND, VPB (VPBank, HOSE) avec 1 448 milliards de VND, SSI (SSI Securities, HOSE) avec 894 milliards de VND. Au contraire, GMD (Gemadept, HOSE) avec 489 milliards de VND, VND (VNDirect Securities, HOSE) avec 220 milliards de VND, et MSB (MSB, HOSE) avec 189 milliards de VND ont été les trois valeurs ayant enregistré le plus d'achats nets.

Les points chauds du marché début septembre

Informations du marché mondial : les actions américaines viennent de clôturer un mois d'août dynamique avec une hausse des cours à long terme supérieure à leur pic historique. Outre les actions, d'autres canaux d'investissement ont également enregistré des fluctuations notables. Les cours mondiaux de l'or ont progressé de 4,8 %, leur plus haut niveau depuis avril 2025, grâce aux anticipations d'une prochaine baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed).

Sur le marché des cryptomonnaies, Ether a remplacé de manière inattendue Bitcoin pour devenir la principale « star », portée par un environnement juridique favorable, une vague d'intérêt pour les stablecoins (cryptomonnaies) et de grandes entreprises thésaurisant l'Ether.

Sur le plan macroéconomique, l'indice des prix à la consommation des ménages (PCE) – mesure privilégiée de l'inflation par la Fed – a progressé de 2,9 % sur un an, son plus haut niveau depuis février 2025. Cette semaine, le marché attend le rapport du gouvernement américain sur l'emploi pour le mois d'août. Selon une enquête Reuters, la première économie mondiale devrait créer environ 75 000 emplois, un chiffre comparable au chiffre décevant de juillet. Ces informations influencent la décision de politique monétaire de la Fed.

À l'aube du mois de septembre, après la fête nationale, le marché devrait connaître de fortes fluctuations. Selon SHS Research, l'indice VN maintient une zone de support proche de 1 650 points, la barre des 1 600 points jouant un rôle défensif important. Par ailleurs, certains analystes estiment que la situation d'accumulation à court terme reste prédominante, rendant inévitable un scénario de stagnation en cas de baisse de la liquidité.

La récente politique de taux de change flexible de la Banque d'État, combinée aux anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed, constitue un soutien important pour le marché, créant ainsi une base favorable aux flux de capitaux et insufflant un sentiment positif sur le marché boursier. De plus, la montée en gamme du marché demeure un catalyseur majeur.

Marché d'après-fêtes

Sur l'ensemble du mois d'août 2025, l'indice VN a progressé de près de 180 points, soit près de 12 %, pour clôturer à 1 682,2 points. La liquidité moyenne appariée a diminué de près de 29 % par rapport à la semaine précédente, reflétant la prudence des investisseurs à l'approche du jour férié du 2 septembre.

Les statistiques de Yuanta Securities montrent que l'indice VN progresse généralement en moyenne de 1 % et 1,4 % au cours des 3 à 5 jours précédant les vacances du 2 septembre. Après ces vacances, l'indice maintient sa dynamique haussière, mais tend à ralentir à l'entrée dans le cycle moins favorable de septembre.

Après les vacances, la liquidité devrait rester élevée, mais en termes de points, l'indice VN se rapproche d'une zone de valorisation élevée à court terme.

Les actions dominent le marché la semaine dernière (Capture d'écran : SSI iBoard)

Dans un scénario positif, les actions à grande capitalisation pourraient conserver leur avance, mais les flux de trésorerie devraient se déplacer vers les actions à moyenne et petite capitalisation présentant de bons fondamentaux. À court terme, les secteurs des parcs industriels, des produits de la mer, de l'électricité, des services pétroliers et gaziers, et des matières premières (caoutchouc, pierre, acier) devraient connaître une croissance grâce à leurs caractéristiques stables et à leur adéquation aux attentes des investisseurs étrangers.

Par ailleurs, le groupe bancaire continue de jouer un rôle central grâce aux faibles taux d'intérêt ; le groupe de valeurs mobilières bénéficie d'une liquidité abondante sur l'ensemble du marché, ainsi que des perspectives de modernisation. Les secteurs de l'immobilier, des zones industrielles, de la construction et de l'investissement public devraient également bénéficier de perspectives favorables grâce à la politique gouvernementale d'expansion du crédit et de promotion des investissements publics.

Appel des stocks septembre 2025

Mirae Asset Vietnam Securities (MAS) vient de publier une liste de recommandations d'actions à moyen et long terme pour septembre 2025 avec un potentiel d'augmentation de prix allant jusqu'à 31% en 12 mois, notamment : FPT (FPT, HOSE), CTR (Viettel Construction, HOSE), VNM (Vinamilk, HOSE), TNG (TNG, HNX), PVS (Vietnam Petroleum Engineering, HNX), PLX (Petrolimex Nghe Tinh, HNX), VSH (Vinh Son - Song Hinh Hydropower, HOSE), GEG (Gia Lai Electricity, HOSE), BWE (Binh Duong Water - Environment, HOSE).

Vinamilk (VNM) est un titre notable, avec une croissance attendue de 31 %. Depuis le début de l'année, VNM a légèrement reculé de près de 2 %, se situant quasiment en dehors de la forte hausse du marché, tandis que VN-Index a progressé de 33 %, dépassant son ancien pic de 2022.

Le marché international deviendra le principal moteur de croissance du Vietnam. Compte tenu de la lente reprise de la demande intérieure, le chiffre d'affaires intérieur ne progressera que grâce à la hausse des prix des produits, à un rythme moyen de 2 % par an. MAS prévoit que le chiffre d'affaires du Vietnam en 2025 atteindra 64 156 milliards de VND (+ 3,8 % sur un an), avec un bénéfice net attendu de 9 509 milliards de VND (+ 0,6 %).

Sur la base d'un rendement requis de 11 % et d'un taux de croissance à long terme après 2034 de 3 %, VNM est valorisé à 79 100 VND/action.

En outre, les groupes pétroliers et gaziers, dont PVS et PLX, sont tous deux très appréciés avec un potentiel de croissance de 30 % et 31 % respectivement.

Pour PVS, grâce au projet Block B et à d'autres projets, il est prévu de contribuer à hauteur d'environ 200 milliards de VND par an aux bénéfices associés à l'avenir, soit l'équivalent de 33 % de la moyenne quinquennale de PVS. MAS fixe un objectif pour PVS de 44 000 VND par action.

Pendant ce temps, PLX bénéficie du fait que le ministère de l'Industrie et du Commerce permet aux commerçants de décider des prix de détail en fonction de l'offre et de la demande réelles, au lieu d'être liés par des composants de coûts fixes. MAS prévoit que la croissance composée du bénéfice net de PLX au cours de la période 2025-2030 atteindra 13,5 %, le valorisant ainsi à 47 300 VND/action.

Dans le secteur de l'électricité et de l'eau, on compte trois valeurs : GEG, VSH et BWE. Dans le secteur des technologies, on compte FPT et CTR.

L'indice VN devrait dépasser les 1 800 points d'ici la fin de l'année

Dans son rapport stratégique pour les derniers mois de l'année, Vietcombank Securities (VCBS) a évalué la dynamique de croissance de l'indice VN en juillet et août. L'indice VN a atteint son plus haut niveau à 1 688 points (au 26 août 2025) et se rapproche de son pic historique.

Avec des attentes de mise à niveau du marché, des politiques drastiques pour stimuler la croissance et les prochaines étapes de la diplomatie flexible, VCBS s'attend à ce que le VN-Index continue de conquérir le scénario positif à 1 838 points au cours des derniers mois de 2025.

VCBS estime que dans le processus de hausse, le marché ne peut certainement pas éviter de fortes fluctuations, même avec le risque de retournement avec des risques notables tels que l'apparition de fortes pressions inflationnistes et des changements et retournements de politique monétaire.

Les stratégies d’investissement doivent être hiérarchisées en fonction des facteurs de capitalisation, y compris 5 groupes industriels internes, en particulier des groupes industriels internes tels que la banque, les valeurs mobilières, l’immobilier, la vente au détail et la construction.

Commentaires et recommandations

M. Dang Van Cuong , responsable du conseil en investissement , Mirae Asset Securities , VN-Index a connu une semaine de négociation positive lorsqu'il a continué à tester la zone de résistance de 1 700 points, le groupe de valeurs mobilières a franchi le pic historique et est devenu un point positif contribuant positivement à l'indice.

Le marché devrait continuer à conquérir de nouveaux sommets en septembre. Bien que la hausse de la semaine dernière ait été divergente, elle peut être considérée comme une accumulation nécessaire dans une phase de tendance haussière pour consolider la base de prix. La stagnation temporaire de l'indice VN autour de 1 700 points reflète principalement des facteurs psychologiques, tandis que la demande reste soutenue et absorbe continuellement la pression vendeuse lors des fluctuations.

L'indice VN entre dans la zone d'accumulation de tendance haussière

L’importante activité de vente nette récente des investisseurs étrangers est un facteur notable qui peut créer une certaine pression sur le marché.

Bien que les ventes nettes à l'étranger créent une pression à court terme, la solidité des facteurs internes de l'économie renforce la dynamique de croissance du marché boursier à l'avenir. Des facteurs clés tels que la possibilité d'une revalorisation du marché, les anticipations d'assouplissement monétaire de la Fed et la stabilité de la croissance des bénéfices des entreprises jettent les bases d'une amélioration des valorisations et d'un renforcement de la confiance des investisseurs.

Par conséquent, la stratégie la plus judicieuse consiste à tirer parti des corrections techniques pour accroître la proportion, plutôt que de la poursuivre lorsque l'indice approche de la zone de résistance. Les investisseurs devraient privilégier le groupe de valeurs mobilières, car il bénéficie de la liquidité et des attentes de revalorisation, ainsi que l'immobilier industriel et les infrastructures grâce à la dynamique des investissements publics. Parallèlement, il convient de sélectionner des banques de premier plan qui subissent des pressions de prise de bénéfices, mais qui disposent encore d'une marge de croissance. Il est également conseillé de conserver 20 à 25 % de liquidités pour la défense et d'être prêt à intervenir en cas de fluctuations du marché.

Phu Hung Securities a indiqué que l'indice avait stagné dans la zone de résistance de 1 690 à 1 700 points. La tendance est à la recherche d'un point d'équilibre et à une nouvelle accumulation. Les indicateurs techniques se sont améliorés, mais n'ont pas encore confirmé la fin de la correction. Les flux de trésorerie circulent rapidement, la différenciation est forte et de nombreuses actions ont rompu la tendance sans se redresser. L'indice VN pourrait continuer à fluctuer latéralement autour du seuil de 1 680 points. La stratégie générale consiste à se concentrer sur les actions leaders du secteur ; les investisseurs ne doivent pas se précipiter sur les prix lorsque le signal n'est pas clair. Les groupes prioritaires sont les secteurs bancaire, immobilier, valeurs mobilières et services aux collectivités (électricité).

TPS Securities On estime qu'après avoir atteint la résistance des 1 694 points, la pression vendeuse a tiré l'indice vers le bas, bien qu'il ait clôturé dans le vert. La zone des 1 694 points est considérée comme une zone de résistance psychologique sensible. Si la pression vendeuse n'est pas trop forte, l'indice pourrait fluctuer entre 1 600 et 1 700 points pour accumuler une dynamique haussière.

Calendrier de paiement des dividendes cette semaine

Selon les statistiques, 14 entreprises ont décidé de verser des dividendes au cours de la semaine du 3 au 5 septembre, dont 13 entreprises versent en espèces et 1 entreprise verse des dividendes mixtes.

Le taux le plus élevé est de 100 %, le plus bas est de 3 %.

1 entreprise paie mixte :

La société par actions Bach Tuyet Cotton (BBT, UPCoM) verse des dividendes sous deux formes : en espèces et par émission complémentaire. Dans le cas de l'émission complémentaire, la date de détachement du coupon est fixée au 5 septembre, avec un taux de 100 %.

Calendrier de versement des dividendes en espèces

*Date ex-dividende : est la date de transaction à laquelle l'acheteur, après avoir établi la propriété des actions, ne bénéficiera pas de droits connexes tels que le droit de recevoir des dividendes, le droit d'acheter des actions émises supplémentaires, mais bénéficiera toujours du droit d'assister à l'assemblée des actionnaires.

Code	Sol	Journée mondiale de l'éducation	Jour TH	Proportion
IST	UPCOM	3/9	15 septembre	20,5%
GSM	UPCOM	3/9	6/10	20%
PSP	UPCOM	3/9	7/11	3%
V12	HNX	4/9	6/10	6%
VDL	HNX	4/9	30 septembre	15%
Préposé aux services de soutien à la personne	HNX	4/9	24 septembre	5%
HTV	TUYAU	4/9	25 septembre	3%
SZC	TUYAU	4/9	7/10	10%
BSC	HNX	4/9	19 septembre	10%
DVN	UPCOM	4/9	30 septembre	10%
PIS	UPCOM	5/9	16 septembre	10%
TNP	UPCOM	5/9	22 septembre	20%
DRL	TUYAU	5/9	29 septembre	20%
TBC	UPCOM	5/9	6/10	5%

Source : https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-3-9-5-9-thi-truong-sau-nghi-le-can-luu-y-gi-20250903081029971.htm