Les actions vietnamiennes ont grimpé en flèche après l'annonce des élections américaines, pourquoi les flux de trésorerie continuent-ils de « disparaître » ?

La bourse vietnamienne a connu un net rebond après la fin des élections américaines. Cependant, la liquidité reste encore assez faible.

La bourse vietnamienne vient de connaître une forte hausse - Photo : QUANG DINH

Les stocks augmentent mais la liquidité est faible

Donald Trump a officiellement remporté l'élection présidentielle américaine qui s'est tenue le 6 novembre, heure du Vietnam.

Cette nouvelle a fortement influencé les marchés financiers mondiaux. Les actions américaines ont fortement progressé et clôturé à un niveau record. En Asie, les indices ont oscillé entre hausse et baisse, la tendance étant plutôt positive.

Au Vietnam, l'indice VN-Index a clôturé la séance du 6 novembre en hausse de 1,25 % (près de 16 points). Le volume des transactions appariées a dépassé 13 500 milliards de VND, en progression par rapport à la séance précédente, mais toujours inférieur de près de 6 % à la moyenne des 20 dernières séances.

Si l'on observe ces derniers mois, l'indice s'est redressé à plusieurs reprises, mais la liquidité n'est pas revenue à son niveau d'avant la crise.

Alors qu'elle s'élevait en moyenne à plus de 20 000 milliards de VND au premier trimestre de l'année, la valeur des ordres appariés récemment à la Bourse d'Hô Chi Minh-Ville se situe souvent entre 13 000 et 14 000 milliards de VND.

Même lors de la séance du 5 novembre – avant le jour des élections américaines – la liquidité était inférieure à 9 000 milliards de VND, soit le niveau le plus bas depuis la mi-mai 2023.

M. Bui Van Huy, directeur de la succursale de DSC Securities à Hô Chi Minh-Ville, a déclaré que le marché avait entamé les premiers jours de novembre par une très forte baisse de liquidités.

Le marché financier et monétaire peut être comparé à un navire reliant les canaux d'investissement de l' économie , des actifs financiers, des biens, de l'immobilier, etc.

« Lorsque les flux de trésorerie sont absorbés par d'autres canaux d'investissement ou doivent être consacrés à la gestion de problèmes différents, un manque de liquidités sur le marché boursier est naturel », a déclaré M. Huy.

Qu’est-ce qui rend les flux de trésorerie hésitants ?

Tout d'abord, M. Huy a mentionné que la circulaire 02 expirera fin 2024. Il n'est pas difficile d'imaginer l'impact que cela aura lorsque de nombreuses banques devront se concentrer sur le traitement, la comptabilité et l'assainissement de leurs comptes avant cette étape importante.

« Il y aura des éléments qu'il sera impossible de dissimuler et qui affecteront plus ou moins les bénéfices de la banque au quatrième trimestre 2024 et sur l'ensemble de l'année 2025. Une partie des flux de trésorerie devra être consacrée à la gestion de ce problème », a déclaré M. Huy.

Vient ensuite le volume relativement important d'obligations arrivant à échéance fin 2024. Le directeur de la DSC a indiqué que la majorité d'entre elles sont des obligations d'entreprises immobilières et de construction...

« Un risque de réaction en chaîne comme en 2022 est peu probable et les entreprises ont des plans plus ou moins différents. »

Toutefois, il est indéniable que de nombreux endroits peinent à équilibrer leurs ressources. C'est aussi une des principales raisons du manque de liquidités actuel sur le marché boursier », a déclaré l'expert.

	Bifurquer
Banque	38,34
Immobilier	14.2
Services financiers et d'assurance	5,62
Matériaux, construction	8,92
Autre	32,92

La structure de capitalisation est principalement composée de secteurs bancaire, de la construction et de l'immobilier… L'indice VN reflétera la plupart des attentes du marché concernant ce secteur. – Données : VCI

Parallèlement, de nombreux autres placements, tels que le dollar américain, l'or et le bitcoin, ont vu leur prix augmenter continuellement. À l'instar du dollar, l'indice du dollar (DXY) est passé d'environ 100 à la zone des 105. Cette pression a contraint la Banque d'État à intervenir.

Parallèlement, le cours de l'or a atteint des sommets constants en raison du contexte géopolitique . « On peut affirmer sans exagérer que la hausse du dollar américain a provoqué une pénurie de liquidités, entraînant une chute du cours de l'or, alors considéré comme une valeur refuge, et reflétant ainsi la crainte du risque chez les investisseurs internationaux », a commenté un expert boursier.

Finalement, force est de constater que le marché immobilier ne s'est pas encore totalement redressé, mais qu'il existe une véritable fièvre foncière locale.

M. Huy a souligné qu'une vague immobilière déferle sur le Nord, touchant aussi bien les terrains que les appartements, avec des prix en constante augmentation. Cette tendance foncière semble se propager vers le Sud, attirant ainsi des capitaux spéculatifs.

Comme mentionné précédemment, le marché financier est un vecteur de communication et la fièvre locale affecte la liquidité des actions.

Ainsi, la liquidité ne pourra revenir que lorsque les problèmes susmentionnés seront fondamentalement résolus, les plus importants étant la question de l'échéance des obligations et celle de la circulaire 02.

« Toutefois, un marché déprimé est parfois l'occasion de dénicher de bonnes opportunités d'investissement, à prix réduits, abandonnées par manque de liquidités », a déclaré M. Huy.

Argent étranger retiré

Selon Vietcap Securities, au cours des 10 premiers mois de cette année, les investisseurs étrangers ont vendu pour 3,1 milliards de dollars américains d'actions sur l'ensemble du marché boursier vietnamien (une forte augmentation par rapport aux ventes nettes de 362 millions de dollars américains enregistrées au cours de la même période).

Les investisseurs étrangers ont également vendu pour 3,4 milliards de dollars américains d'actions sur le marché thaïlandais, tandis qu'ils ont acheté pour 2,5 milliards de dollars américains et 43,9 millions de dollars américains respectivement sur les marchés indonésien et philippin.

Source : https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-tang-vot-sau-tin-bau-cu-my-vi-sao-dong-tien-van-mat-hut-20241107080923211.htm