Annonce de nouvelles réglementations en matière de compensation et de règlement, supprimant le goulot d'étranglement du « préfinancement

La réglementation régissant la compensation et le règlement des transactions sur titres auprès de la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation a été mise à jour en prévision de la séance de négociation du 4 novembre, date à laquelle la circulaire 68 entrera officiellement en vigueur.

De nouvelles réglementations en matière de compensation et de règlement ont été annoncées, supprimant ainsi le goulot d'étranglement du « préfinancement » pour les organisations étrangères.

La réglementation régissant la compensation et le règlement des transactions sur titres auprès de la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation a été mise à jour en prévision de la séance de négociation du 4 novembre, date à laquelle la circulaire 68 entrera officiellement en vigueur.

Les investisseurs institutionnels étrangers peuvent effectuer des transactions d'achat d'actions sans avoir besoin de disposer de fonds suffisants lors du passage d'ordres à partir de la séance de négociation du 4 novembre.

Le Conseil des membres de la Société vietnamienne de dépôt et de compensation de titres (VSDC) a récemment signé la décision n° 48/QD-HDTV relative à la promulgation du Règlement sur la compensation et le règlement des opérations sur titres à la VSDC, remplaçant le Règlement sur la compensation et le règlement des opérations sur titres à la VSDC publié par la décision n° 15/QD-HDTV du 10 août 2023.

Le nouveau règlement vise à modifier et à compléter le processus de règlement des transactions sur titres afin de se conformer à la réglementation autorisant les investisseurs institutionnels étrangers à acheter des actions sans exiger de fonds suffisants lors de la passation d'ordres, comme stipulé dans la circulaire n° 68/2024/TT-BTC, et à rendre la réglementation plus complète et rigoureuse.

Conformément à la nouvelle réglementation, les investisseurs étrangers qui sont des organisations peuvent effectuer des transactions d'achat d'actions sans avoir besoin de fonds suffisants au moment de la passation d'un ordre (appelées précommandes d'investisseurs étrangers) comme stipulé à l'article 9a de la circulaire n° 120/2020/TT-BTC, modifiée et complétée par la circulaire n° 68/2024/TT-BTC.

Au plus tard à 16h30 le jour T+1 , le membre dépositaire (MD) confirme la capacité de paiement garantie/non garantie pour les transactions d'achat d'actions qui ne nécessitent pas de fonds suffisants lors du passage d'ordres par des investisseurs institutionnels étrangers (IIE) ; et confirme les fonds suffisants/insuffisants pour les transactions sur titres concernant les obligations de paiement du MD envers d'autres clients.

En cas de confirmation d'insuffisance de fonds/d'incertitude quant au paiement, au plus tard à 17h00 le jour J+1 , le Centre de dépôt de titres est chargé d'envoyer au VSDC une notification concernant le manque de fonds/la liste des comptes non performants qui ne peuvent garantir le paiement.

Dans le cas où l'investisseur prépayé ne dispose pas des fonds nécessaires au paiement, au plus tard à 9 h 30 le jour T+2, la société de courtage (pour les investisseurs prépayés ayant ouvert un compte de dépôt auprès d'une société de courtage) ou la banque dépositaire (pour les investisseurs prépayés ayant ouvert un compte de dépôt auprès d'une banque dépositaire) enverra une notification écrite à VSDC demandant/rejetant le paiement et transférera la transaction avec des fonds insuffisants vers le compte de négociation pour compte propre de la société de courtage où l'investisseur prépayé a passé l'ordre, aux fins de compensation et de règlement.

VSDC ne transférera pas les obligations de paiement si la société de courtage omet d'envoyer une demande écrite de transfert d'obligations de paiement/notification de refus de paiement pour une transaction insuffisamment payée, ou si elle envoie une telle demande de manière incorrecte ou tardive, conformément à la réglementation. Cette transaction sera traitée comme une transaction d'achat insuffisamment payée n'émanant pas de l'investisseur insuffisamment payé. Plus précisément, conformément à la circulaire 120/2020/TT-BTC, pour les transactions dont le paiement est retardé en raison de fonds insuffisants, VSDC transférera tous les titres de la transaction de vente compensatoire sur le compte de paiement en attente du vendeur.

Outre le schéma de règlement révisé, conforme à la nouvelle réglementation de la circulaire n° 68/2024/TT-BTC, cette dernière modifie et complète également les dispositions relatives aux documents de correction d'erreurs post-transaction. Plus précisément, le bordereau d'ordre est remplacé par une preuve de passation d'ordre. Si la société de bourse ne reçoit pas l'ordre directement, elle doit établir un document détaillant les informations relatives à l'ordre du client, notamment : le nom de l'investisseur, le numéro de compte de passation d'ordre, le code du titre, le type d'ordre (achat/vente), la quantité et le prix, le mode de passation et l'heure de réception de l'ordre (jour, heure, minute). La société de bourse auprès de laquelle l'investisseur a passé l'ordre est tenue d'établir, de signer et de garantir l'exactitude et la véracité des informations contenues dans ce document.

La nouvelle réglementation prévoit l'envoi de documents numérisés par courriel (depuis l'adresse électronique enregistrée de TVLK auprès de VSDC vers l'adresse électronique de VSDC) pour la correction d'erreurs post-transactionnelles, la gestion des erreurs, la prolongation des délais de paiement, la confirmation de paiement et le transfert des obligations de paiement. L'objectif est de faciliter et d'accélérer la coordination des transactions. TVLK doit transmettre les documents originaux à VSDC dans un délai de trois jours ouvrables consécutifs.

Le règlement ci-dessus relatif à la compensation et au règlement des opérations sur titres entre en vigueur le 2 novembre 2024. Les activités de compensation et de règlement des opérations sur titres effectuées sur le système de négociation de titres avant la date d'entrée en vigueur du présent règlement seront réalisées conformément au nouveau règlement.

La circulaire 68/2024/TT-BTC, émise par le ministère des Finances le 18 septembre 2024, modifie et complète plusieurs articles de circulaires régissant les transactions sur titres sur le système de négociation de valeurs mobilières ; la compensation et le règlement des transactions sur titres ; les opérations des sociétés de bourse ; et la communication d’informations sur le marché des valeurs mobilières. Cette circulaire s’attaque directement au problème lié à l’autorisation pour les investisseurs institutionnels étrangers de négocier des actions sans avoir à fournir de fonds suffisants (solution sans préfinancement – SNP) et définit officiellement une feuille de route pour la communication d’informations en anglais.

Les modifications apportées à la circulaire constituent une avancée significative pour lever les obstacles à la mise en conformité du marché boursier avec les critères de FTSE Russell, qui le font passer du statut de marché frontière à celui de marché émergent secondaire. Quarante-cinq jours après sa publication, la circulaire 68/2024/TT-BTC est entrée en vigueur le 2 novembre.

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