L'économie ukrainienne « monte » dans le conflit avec la Russie, l'argent revient ainsi à Kiev, que dit Moscou ?

Malgré le fait que le conflit avec la Russie ne semble pas près de se terminer et que les infrastructures critiques continuent d'être endommagées à la suite d'attaques militaires , l'économie ukrainienne devrait se redresser à partir de début 2023.

Những tòa nhà này ở Bakhmut nằm trong số hàng nghìn tòa nhà bị phá hủy trên khắp Ukraine do hậu quả của cuộc chiến với Nga. (Nguồn: Getty Imades)

Ces bâtiments de Bakhmut font partie des milliers d'autres détruits en Ukraine suite au conflit avec la Russie. (Source : Getty Images)

Bien que l' économie soit encore en train de « couler » dans la campagne militaire avec la Russie, la croissance économique de l'Ukraine n'est plus dans un état de forte baisse comme en 2022 - jusqu'à 29%, mais « la reprise de cette économie se produit réellement à partir du début de 2023 », a commenté le Fonds monétaire international (FMI) dans le rapport sur les perspectives économiques régionales récemment publié.

Le FMI prévoit que le PIB de l’Ukraine pourrait croître de 1 à 3 % en 2023, même si certains risques de croissance subsistent.

Plus précisément, dans le contexte des attaques militaires en cours et des lourds dommages aux infrastructures, l'économie ukrainienne commence à se redresser début 2023, avec une croissance révisée de 2,4 % au premier trimestre de l'année et poursuivant sa croissance au deuxième trimestre 2023.

Cette reprise économique globale est due à la résilience des entreprises et des ménages qui ont réussi à se rétablir même pendant le conflit en cours, soutenue par une reprise de la demande intérieure et une amélioration du sentiment des consommateurs et des entreprises.

Dans le même temps, le marché des changes est resté globalement stable grâce à un soutien financier international considérable.

Toutefois, « malgré les récents résultats positifs, la durée et l'intensité du conflit avec la Russie font peser des risques importants sur les perspectives économiques. Les perspectives à moyen terme dépendront toujours de l'issue du conflit militaire, de l'ampleur des dépenses de reconstruction, du retour des migrants, des réformes structurelles et des perspectives d'adhésion à l'UE », indique le document du FMI.

Le FMI a mentionné que depuis juillet 2023, la Banque nationale d'Ukraine (NBU) a réduit son taux d'intérêt clé cumulé à 20 %, car l'inflation globale et sous-jacente a chuté à un rythme plus rapide que prévu, donnant à la NBU la possibilité d'assouplir davantage sa politique monétaire dans les mois à venir.

En août 2023, l'inflation globale est tombée à 8,6 % sur un an, contre 11,3 % en juillet et 26,6 % fin 2022.

La forte déflation reflète l'assouplissement des goulots d'étranglement de l'approvisionnement (y compris la nourriture et le carburant), les conditions favorables du marché des changes dans un contexte de taux de change de la hryvnia plus fort et de meilleures attentes d'inflation, ont souligné les analystes du FMI.

Les réserves internationales ont augmenté de manière significative grâce à un solde courant meilleur que prévu et à une réduction des sorties de devises. Le total des réserves internationales dépassait 40 milliards de dollars fin août.

Selon la première évaluation du FMI, les réserves de change de l'Ukraine devraient couvrir 4,1 mois d'importations de biens et services au cours de l'année prochaine, ce qui reflète en partie un solde courant meilleur que prévu. Le contrôle des capitaux contribue également à contenir les sorties de capitaux.

« Les entrées d’investissements directs étrangers (IDE) totalisant environ 2 milliards de dollars depuis le début de l’année et les sorties de devises étrangères inférieures aux prévisions du système bancaire ont également contribué à soutenir une position de réserve internationale solide », a estimé le FMI.

Cependant, le déficit budgétaire de l'Ukraine s'est creusé par rapport à l'année dernière, la hausse des dépenses compensant l'augmentation des recettes. La croissance des dépenses a été principalement tirée par les dépenses liées à la défense, tandis que les recettes fiscales ont bénéficié de la reprise économique.

Mais bien entendu, le déficit budgétaire de l’Ukraine continue d’être financé principalement par l’aide financière extérieure.

Le système bancaire ukrainien demeure opérationnel et liquide, tandis que les bilans continuent de s'adapter aux réglementations de la loi martiale. Le total des actifs et des dépôts du système bancaire a augmenté respectivement de 32 % et 48 % sur la Banque nationale d'Ukraine et sur les marchés interbancaires.

Le FMI a ajouté que le ratio moyen de liquidité à court terme était trois fois supérieur à l'exigence minimale en mai 2023, tandis que les ratios de fonds propres de base et totaux des banques ont augmenté à 14,3 % et 23,8 %, respectivement.

Le 29 juin, le Conseil d'administration du FMI a achevé la première évaluation du programme de prêt de 15,6 milliards de dollars destiné à l'Ukraine, constatant que Kiev avait fait de « solides progrès » dans le respect de ses engagements en matière de réformes, permettant le décaissement immédiat de 890 millions de dollars pour soutenir le budget du pays.

« Tous les critères de performance quantitatifs jusqu'à fin avril et les normes structurelles jusqu'à fin juin ont été respectés », a déclaré le FMI. Toutefois, les analystes ont souligné la nécessité d'une dynamique de réforme soutenue, notamment dans les domaines de la gouvernance et de la lutte contre la corruption.

« Compte tenu de la pression croissante sur les dépenses, il sera important de concevoir et d'exécuter le budget 2024 conformément à la viabilité budgétaire et à la dette. Le FMI procédera à un deuxième examen, parallèlement aux consultations au titre de l'article IV, à l'automne 2023 », a conclu le FMI.

Alors que les experts du FMI continuent de saluer le soutien financier occidental à l’économie ukrainienne, la Russie estime que l’Occident est fatigué du fardeau financier qu’il doit supporter pour l’Ukraine.

« Aux États-Unis comme en Europe, de plus en plus de gens sont lassés du sujet ukrainien, qui implique la fourniture de financements, d’armes, de munitions… », a déclaré le porte-parole du Kremlin, Dmitri Peskov.

« Même des pays économiquement puissants comme les États-Unis ne peuvent pas continuer ainsi indéfiniment », a-t-il ajouté. « Les États-Unis ont leurs propres problèmes », a expliqué le porte-parole du Kremlin.

« À un moment donné, soutenir l'Ukraine deviendra un tel fardeau qu'elle ne pourra plus le supporter. C'est pourquoi, tant au sein de l'administration américaine que parmi les politiciens et les économistes, la lassitude est bien sûr palpable », a ajouté M. Peskov.

En réalité, malgré l'affirmation d'une assistance sécuritaire continue à l'Ukraine, les États-Unis ont épuisé la plupart des fonds disponibles pour aider Kiev, ce qui est une mauvaise nouvelle pour le soutien financier à l'Ukraine. Le porte-parole du Conseil de sécurité nationale américain, John Kirby, a déclaré aux journalistes le 8 novembre que Washington avait utilisé 96 % des fonds alloués à l'Ukraine, selon les médias américains et ukrainiens récemment rapportés.

« Sur le montant total d'argent qui a été fourni à l'Ukraine depuis le début du conflit, qui s'élève à plus de 60 milliards de dollars — et il ne s'agit pas seulement d'une aide à la sécurité ; il s'agit d'une aide économique, financière et humanitaire — nous avons déboursé environ 96 pour cent de ce qui avait été approuvé », a déclaré Kirby lors d'une conférence de presse.

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