Soutenir les entreprises : l'objectif de la baisse des taux d'intérêt
Commentant la décision de la Banque d'État de réduire les taux d'intérêt opérationnels au cours des derniers mois, le Dr Nguyen Quoc Viet, directeur adjoint de l'Institut vietnamien de recherche économique et politique (VEPR), a déclaré que les politiques monétaires et les mesures opérationnelles de la Banque d'État sont assez flexibles et approfondies afin de résoudre les goulots d'étranglement et les difficultés d'accès et d'augmentation du crédit.
Selon M. Viet, après 3 réductions des taux d'intérêt opérationnels par la Banque d'Etat depuis le début de l'année, il y a eu un impact partiel sur la réduction des taux d'intérêt de mobilisation et des taux d'intérêt des dépôts des particuliers et des entreprises.
En conséquence, un certain nombre de personnes et d’entreprises ont constaté que s’ils investissent dans la production et les activités commerciales, les bénéfices sont toujours susceptibles d’être plus élevés qu’en continuant à déposer de l’argent dans le système bancaire commercial ou à « thésauriser » de l’argent dans des institutions financières.
Dr. Nguyen Quoc Viet - Directeur adjoint de l'Institut vietnamien de recherche économique et politique (VEPR).
« C'est également un facteur de reprise de la production et de l'activité. Il ressort des données qu'en avril et mai 2023, le taux de retrait des entreprises du marché a diminué et que celui des entreprises qui y reviennent a commencé à augmenter », a analysé M. Viet.
Selon le Dr Dinh Trong Thinh, professeur associé et maître de conférences à l'Académie des finances, la réduction des taux d'intérêt opérationnels ne va pas au-delà des objectifs précédents visant à soutenir les entreprises dans leur processus de reprise et de croissance. C'est l'objectif fondamental de la récente mesure de réduction des taux d'intérêt opérationnels.
« L'objectif est également de soutenir et de développer les entreprises, de les aider à se redresser et, par conséquent, de contribuer à une meilleure croissance de l'économie. Espérons que d'ici la fin de l'année, l'économie pourra croître davantage grâce à la baisse des taux d'intérêt », a-t-il déclaré.
Il faut augmenter la masse monétaire pour réduire les taux d'intérêt
Toutefois, selon les experts, pour réduire les taux d’intérêt des prêts, de nombreuses variables doivent être prises en compte.
M. Viet a cité un rapport récent de l'Institut VEPR, indiquant que la baisse des taux d'intérêt au Vietnam est un peu lente par rapport à la situation réelle. Si elle avait été mise en œuvre plus tôt, fin 2022, le taux d'intérêt réel des prêts aurait été réduit plus rapidement.
« À l'heure actuelle, nous avons besoin de plus de temps pour observer et confirmer la baisse des taux d'intérêt débiteurs. L'écart entre la baisse des taux d'intérêt opérationnels et les taux d'intérêt débiteurs des banques commerciales doit être retardé », a affirmé le directeur adjoint du VEPR.
La réduction des taux d'intérêt des prêts dépend également des normes propres à la banque, telles que la classification des sujets de prêt afin d'avoir des politiques et des taux d'intérêt de prêt appropriés.
Par conséquent, le Dr Viet estime que les banques – avec leur autonomie commerciale – devraient décider quand il est approprié de réduire les taux d’intérêt des prêts et le niveau de réduction pour chaque sujet de prêt.
La baisse du taux d'intérêt opérationnel ne peut pas générer d'abondantes liquidités à injecter sur le marché, car la croissance actuelle de la masse monétaire est très faible, la rotation de la monnaie n'étant que de 0,64 fois par an. La Banque d'État devrait augmenter la masse monétaire (imprimer davantage de monnaie) pour injecter de la monnaie dans l'économie afin de réduire le taux d'intérêt des prêts.
La baisse des taux d’intérêt n’est pas une condition suffisante.
Le Dr Nguyen Quoc Viet a également déclaré que les politiques budgétaires et monétaires doivent être coordonnées de manière synchrone et harmonieuse pour que la décision de réduire les taux d'intérêt opérationnels soit efficace.
« Car si la politique budgétaire reste bloquée alors qu'elle ne parvient pas à résoudre le problème de l'investissement public, les fonds destinés à être injectés dans l'économie pour relancer la croissance resteront bloqués et inutilisables. C'est également l'un des facteurs qui entravent l'efficacité des politiques monétaires de la Banque d'État », a-t-il analysé.
Selon M. Viet, actuellement, de nombreuses opinions disent que la période de l'argent bon marché dans le monde est terminée et qu'au Vietnam, l'argent bon marché (l'argent avec des taux d'intérêt bas) ne peut pas être facilement mobilisé, en particulier dans le contexte de nombreuses variables, de risques inconnus du point de vue macroéconomique et de risques liés aux institutions financières et de crédit et aux prêts à haut risque de créances douteuses comme dans le secteur obligataire.
« Enfin, nous devons stabiliser la confiance des citoyens et des entreprises sur le marché afin que la production et la consommation nationales puissent revenir à la normale. Ou bien, nous pouvons lever les obstacles et ouvrir de nouvelles perspectives à la demande d'exportation. L'économie reviendra alors automatiquement à la normale, et la demande de crédit et la croissance augmenteront », a suggéré M. Viet.
La décision de réduire les taux d’intérêt opérationnels doit être efficacement coordonnée et synchronisée avec les politiques budgétaires et monétaires.
ACB Securities Company (ACBS) estime que la réduction des taux d'intérêt par la Banque d'État n'est qu'une condition nécessaire, et non une condition suffisante, pour promouvoir la croissance économique du Vietnam.
Plus précisément, la production et la consommation sont deux secteurs importants de l'économie vietnamienne, et tous deux sont actuellement confrontés à un déclin d'activité. Par conséquent, les ménages n'auront pas besoin d'emprunter pour dépenser davantage, et les entreprises n'envisagent pas non plus d'emprunter pour développer leurs activités de production.
Par conséquent, la baisse des taux d'intérêt pourrait ne pas avoir beaucoup d'impact en l'absence de croissance de la demande de production et de consommation. Notre industrie manufacturière dépend principalement de partenaires commerciaux majeurs tels que les États-Unis, l'UE, le Japon et la Corée du Sud.
« Par conséquent, nous devrons peut-être attendre la reprise de la demande de consommation de ces principaux partenaires commerciaux. De plus, lorsque l'industrie manufacturière se redressera, la demande intérieure vietnamienne se redressera également. Ces effets constituent des conditions suffisantes pour stimuler la croissance du Vietnam en 2023 », a commenté l'ACBS .
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