La hausse des taux d'intérêt pourrait anéantir les entreprises « zoomies » japonaises.

La fin des taux d'intérêt négatifs au Japon pourrait contraindre les entreprises « zoomies » à fermer leurs portes après une période de politique monétaire ultra-accommodante.

Le terme « zoomie » désigne les entreprises qui luttent pour survivre et rembourser leurs dettes. Leur nombre a fortement augmenté après la crise du Covid-19, lorsque le gouvernement a mis en place un plan de relance financier massif pour les PME.

Le 19 mars, le Japon a mis fin aux taux d'intérêt négatifs. La Banque du Japon (BOJ) a maintenu ses taux directeurs aux alentours de 0 %, tout en anticipant de nouvelles hausses. Cette mesure risque d'entraîner une augmentation du coût du crédit pour les entreprises zombies, ce qui pourrait conduire à des fermetures et à une hausse du chômage. Cependant, selon les analystes, cette situation n'est pas nécessairement négative.

La faillite des entreprises déficitaires pourrait inciter leurs employés à rechercher de meilleures opportunités dans des secteurs en croissance, ce qui pourrait également « dynamiser » l'économie, a déclaré Koichi Fujishiro, économiste principal à l'Institut de recherche Dai-ichi Life.

D'après une enquête du cabinet d'études de crédit Teikoku Databank, le Japon compte aujourd'hui environ 251 000 entreprises zombies, soit une hausse de 30 % par rapport à l'année précédente. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis 2011. Par secteur d'activité, la distribution est le plus touché, avec près de 30 % des entreprises concernées. Viennent ensuite les transports et les télécommunications, avec plus de 23 %.

Les faillites sont en hausse dans tout le Japon, sous l'effet des remboursements de prêts accordés dans le cadre du programme gouvernemental d'aide face à la pandémie, du prix élevé des matières premières et du coût de la main-d'œuvre.

Selon une autre société d'études de crédit, Tokyo Shoko Research, le nombre de faillites d'entreprises en 2023 a augmenté de 35 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 8 690, soit la plus forte augmentation depuis 1992.

La Banque du Japon a entrepris une politique monétaire d'assouplissement agressive en 2013 afin de mettre fin au long cycle déflationniste qui sévissait au Japon. Trois ans plus tard, elle a fixé les taux d'intérêt à court terme à -0,1 % et a mis en place un programme de contrôle de la courbe des taux qui a maintenu les taux d'intérêt à long terme à un niveau extrêmement bas.

Ces politiques ont rendu le poids des paiements d'intérêts presque négligeable, tandis que le gouvernement a facilité le refinancement des petites entreprises après la crise financière mondiale de 2008 et mis en place des mesures de relance pendant la période de la Covid-19.

Osamu Naito, qui a dirigé l'enquête sur les entreprises « zombies », a déclaré que la pénurie de main-d'œuvre actuelle au Japon pourrait contribuer à atténuer une partie de l'impact négatif en cas de défaut de paiement de ces entreprises.

« Nous constatons de nombreux cas où des entreprises embauchent des employés de concurrents en faillite afin de disposer de suffisamment de main-d'œuvre », a-t-il déclaré.

Parallèlement, les banques et autres institutions financières bénéficieront de la hausse des taux de la Banque du Japon, ce qui leur permettra d'accroître leurs profits en relevant les taux d'intérêt sur les prêts.

Suite à la décision de la banque centrale d'augmenter les taux d'intérêt le 19 mars, les trois plus grandes banques commerciales du Japon, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking et Mizuho Bank, prévoient également d'augmenter leurs taux d'intérêt sur l'épargne.

Saisuke Sakai, économiste principal chez Mizuho Research & Technologies, a déclaré que la décision de la Banque du Japon de modifier sa politique signifiait que l'économie s'était renforcée.

Il a toutefois souligné que la dernière décision de la Banque du Japon ne serait que « la première étape » d'une série de mesures visant à normaliser sa politique monétaire, et que d'autres hausses de taux devraient suivre.

« L’impact global sur les entreprises sera limité car le changement de politique n’est pas trop radical (pour le moment), mais il sera plus difficile pour les petites et moyennes entreprises de survivre », a commenté Saisuke. En revanche, les entreprises peuvent contribuer à la croissance économique par l’innovation technologique.

Quynh Trang (selon Japan Times)

Lien source: https://vnexpress.net/lai-suat-tang-co-the-xoa-so-cac-cong-ty-zoombie-tai-nhat-ban-4726080.html