Comment Khang Dien House gère-t-elle ses dettes de plus de 3 000 milliards de VND ?

La dette due dépasse les 3 000 milliards de VND

Le rapport financier consolidé du quatrième trimestre 2023 de Khang Dien House Investment and Trading Joint Stock Company (code boursier : KDH) indique que le total du passif au 31 décembre 2023 a augmenté de 12 % pour atteindre près de 10 890 milliards de VND. Les prêts ont atteint 6 345 milliards de VND, en baisse de 6 % par rapport à la même période de l’année précédente.

Khang Dien House possède 1 100 milliards de VND de dette obligataire non garantie avec un taux d'intérêt de 12 %/an ; le reste est constitué de prêts bancaires garantis avec des taux d'intérêt allant de 10,9 à 12,6 % chezOCB (dette en cours de plus de 4 100 milliards de VND) et 10,5 %/an chez VietinBank.

Il convient de noter que la société dispose d'un prêt à long terme de 377 milliards de VND à rembourser. Selon les explications, KDH dispose d'un prêt de près de 500 milliards de VND auprès de l'Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB) - succursale du 4e district, dont le principal est remboursable du 25 janvier 2024 au 6 avril 2025, et d'un prêt de près de 44 milliards de VND auprès de l'OCB, dont le principal est remboursable le 9 mars 2024.

KDH a enregistré une dette à long terme de 377 milliards de VND. Capture d'écran des états financiers consolidés de KDH pour le quatrième trimestre 2023.

Parallèlement, le flux de trésorerie opérationnel de KDH à fin 2023 est resté négatif pour la troisième année consécutive, avec un chiffre négatif de 1 556 milliards de VND (en 2022, il était négatif de 1 047 milliards de VND), principalement en raison des stocks et des créances. Dans le même temps, le flux de trésorerie financier a également enregistré un chiffre négatif de plus de 293 milliards de VND (en 2022, il était positif de 3 231 milliards de VND), car la société a remboursé le principal de près de 4 520 milliards de VND, tandis que l'argent emprunté était inférieur à 4 100 milliards de VND.

En termes d'activités commerciales, au quatrième trimestre 2023, Nha Khang Dien a enregistré un chiffre d'affaires net de 469 milliards de VND, en baisse de 62% par rapport à la même période, et un bénéfice après impôts de 63 milliards de VND, en baisse de 42,7% par rapport à la même période.

En 2023, Nha Khang Dien a enregistré un chiffre d'affaires net de 2 093 milliards de VND, en baisse de 28,1% par rapport à la même période, et un bénéfice après impôts de 730 milliards de VND, en baisse de 32,5% par rapport à la même période de l'année dernière.

En plus de la dette devant être payée à hauteur de 377 milliards de KDH, des informations récentes ont révélé qu'une filiale détenue à 100% par Khang Dien, Khang Phuc Housing Investment and Trading Company Limited, a 3 prêts bancaires d'une valeur totale de 2 700 milliards de VND qui doivent également être payés prochainement.

Comment Khang Dien gère-t-il ?

Afin de régler les dettes susmentionnées, Nha Khang Dien a récemment annoncé qu'elle recueillait l'avis écrit des actionnaires concernant l'émission d'actions et la levée de capitaux nécessaires au remboursement de ses dettes. La date limite pour finaliser ce recueil est fixée au 6 mars à 14h00.

En conséquence, Nha Khang Dien prévoit d'offrir plus de 100 millions d'actions en 2024 à 20 investisseurs professionnels en valeurs mobilières (dont 14 organisations telles que des fonds, des sociétés de valeurs mobilières, des banques, des sociétés immobilières et 6 particuliers).

Le prix d'offre prévu est de 27 250 VND/action, soit une remise de 12 % par rapport au cours de clôture moyen des 30 séances de bourse consécutives avant le 23 février 2024. Les actions nouvellement proposées seront soumises à des restrictions de transfert pendant un an à compter de la date de clôture de l'offre.

KDH prévoit d'utiliser plus de 3 000 milliards de VND levés pour rembourser ses dettes. Capture d'écran du projet de KDH d'augmenter son capital social en 2024 par une offre d'actions.

Le montant levé grâce à cette émission est estimé à plus de 3 000 milliards de VND. Khang Dien House prévoit d'utiliser 300 milliards de VND pour rembourser les prêts contractés au titre du contrat de crédit n° 0116/2021/HDTD-OCB-DN ; et 2 700 milliards de VND pour investir dans un apport de capital supplémentaire à Khang Phuc House Investment and Trading Company Limited afin que cette unité puisse rembourser trois prêts bancaires d'une valeur totale de 2 700 milliards de VND.

Le délai de décaissement pour le paiement est prévu en 2024 et 2025. Si l'émission est réussie, le capital social de KDH devrait passer de 7 993,1 milliards de VND à 9 094 milliards de VND.

Si certains prêts sont remboursés avant la fin de la période d'offre, Khang Dien ajustera le plan et organisera de manière flexible des plans appropriés ou augmentera le capital de l'entreprise.

Dans le cas où les actions ne sont pas entièrement achetées, ce qui fait que le produit de l'offre n'atteint pas le niveau attendu, Khang Dien utilisera le capital mobilisé par ordre de priorité, rééquilibrera les sources de capital et utilisera de manière flexible d'autres sources de capital pour trouver une solution appropriée.

Également lié aux activités d'emprunt de Nha Khang Phuc, Nha Khang Dien s'est récemment engagé à garantir l'intégralité de l'obligation de remboursement de la dette, dans son intégralité et à temps, pour le prêt de Nha Khang Phuc de 4 270 milliards de VND à la succursale de Vietinbank à Hanoi.

Auparavant, en octobre 2022, Khang Dien House avait également approuvé un plan visant à garantir à Khang Phuc House Investment and Trading Company Limited un prêt ne dépassant pas 1 220 milliards de VND auprès de la succursale de l'Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB) - District 4 pour payer un loyer foncier pouvant atteindre 420 milliards de VND conformément à l'avis de paiement du loyer foncier de l'agence d'État et payer jusqu'à 800 milliards de VND pour les coûts d'investissement et de construction des infrastructures techniques de la phase 1 du projet d'extension du parc industriel de Le Minh Xuan (IP).

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