Dette publique sûre : où emprunte le Vietnam ?

La dette publique du Vietnam est maîtrisée dans certaines limites grâce à une structure qui réduit progressivement le risque lié à la dette extérieure. - Photo : QUANG DINH

Le gouvernement vient de présenter à l'Assemblée nationale un rapport sur la situation de la dette publique en 2024 et des prévisions pour 2025.

En conséquence, sur la base des estimations de mise en œuvre des emprunts et des remboursements de la dette publique et de la dette extérieure du pays en 2024, il est prévu que les indicateurs de dette à la fin de 2024 se situeront dans la limite supérieure et le seuil d'alerte fixés par l'Assemblée nationale.

Les ratios d'endettement se situent dans les limites et seuils de sécurité.

Plus précisément, le ratio dette publique/PIB est estimé entre 36 et 37 %, et le ratio dette publique /PIB entre 33 et 34 %. La dette extérieure du pays par rapport au PIB devrait se situer entre 32 et 33 % du PIB à la fin de 2024 (le plafond fixé par l'Assemblée nationale étant de 50 % du PIB).

Le ratio des obligations de remboursement de la dette extérieure du pays par rapport au chiffre d'affaires des exportations de biens et services en 2024 (hors obligations de remboursement du principal à court terme inférieures à 12 mois) devrait se situer autour de 8 à 9 %, dans la limite de 25 % autorisée par l'Assemblée nationale.

D'après le rapport, ces dettes proviennent principalement de sources nationales. Les obligations d'État détenues par les compagnies d'assurance, la Sécurité sociale vietnamienne, les fonds d'investissement et les sociétés financières représentent environ 62,5 % de l'encours total de la dette. Le reste est détenu par des banques commerciales, des sociétés de bourse, des fonds d'investissement et d'autres investisseurs.

Les créanciers étrangers sont principalement des partenaires de développement bilatéraux et multilatéraux tels que le Japon, la Corée du Sud, la Banque mondiale et la Banque asiatique de développement.

La part de la dette en monnaie locale représente la majorité du portefeuille de la dette publique, estimée à 71,3 % à la fin de 2023.

La dette en devises étrangères est toujours principalement en USD (environ 12,5%), JPY (environ 8,2%) et EUR (environ 4,4%), les autres devises représentant environ 3,7%.

Cette année, sur la base du montant total des prêts budgétaires centraux décidé par l'Assemblée nationale, le Premier ministre s'est engagé à mobiliser des prêts pour l'ensemble de l'année 2024 afin d'atteindre 670 679 milliards de VND.

Dont 659 934 milliards de VND d’emprunts destinés à équilibrer le budget central et 10 745 milliards de VND d’emprunts destinés à être redistribués.

Ces montants incluront des prêts intérieurs estimés à 639 399 milliards de VND (soit environ 95 % du plan). Ces prêts seront principalement financés par l’émission d’obligations d’État à 11 ans, assorties d’un taux d’intérêt moyen de 3 % par an, en baisse de 0,21 point de pourcentage par rapport à 2023.

Les prêts d'APD et les prêts préférentiels des bailleurs de fonds étrangers sont estimés à 31 280 milliards de VND. Parmi ceux-ci, les prêts destinés au refinancement sont estimés à 10 745 milliards de VND. Les prêts étrangers sont principalement des prêts d'APD et des prêts préférentiels accordés par le gouvernement.

Il s’agit de prêts à long terme à faible taux d’intérêt (1,9 %/an en moyenne) accordés par des bailleurs de fonds multilatéraux et bilatéraux, notamment la Banque mondiale, la Banque asiatique de développement, le gouvernement du Japon, le gouvernement de la Corée et l’AFD (France).

Une structure de dette publique plus active, réduisant les risques liés aux prêts étrangers

Le remboursement de la dette publique en 2024 sera intégralement honoré, conformément aux engagements pris et dans le cadre du budget approuvé par les autorités compétentes. Le ratio dette publique/recettes budgétaires s'élève à 21-22 %.

Le gouvernement a estimé que la gestion de la dette publique avait été mise en œuvre conformément à la résolution de l'Assemblée nationale.

Cela permet de garantir le respect des objectifs et des cibles en matière de sécurité de la dette publique, d'emprunt total et de remboursement de la dette du budget, de limites de garantie gouvernementale et de prêts pour le refinancement des prêts d'APD et des incitations étrangères dans les limites autorisées.

En résumé, la gestion de la dette publique répond au besoin de mobiliser des capitaux pour les investissements de développement, tout en veillant à ce que les indicateurs de la dette à la fin de 2024 restent dans les limites fixées et le seuil d'alerte approuvés par l'Assemblée nationale, garantissant ainsi la sécurité financière nationale.

La structure de la dette publique devrait continuer de s'améliorer d'ici fin 2024. La dette garantie par l'État restera sous haute surveillance, sa part diminuant de 3,8 % du PIB en 2021 à environ 2-3 % du PIB en 2024.

En ce qui concerne la notation de crédit nationale, jusqu'en août 2024, S&P, Fitch et Moody's continueront de maintenir la notation de crédit nationale du Vietnam.

En conséquence, les notations de S&P et de Fitch sont toutes deux à BB+, tandis que Moody's lui attribue une note de Ba2 avec des perspectives stables.

En particulier, la dette publique est stable et bien inférieure à celle des pays ayant une notation similaire (34 % contre une moyenne de 53 % pour les pays notés BB).

La stratégie proactive de gestion de la dette contribue à minimiser le risque de liquidité de l'État. L'amélioration de la situation de la dette, la réduction de la dépendance aux sources de financement extérieures et la diminution progressive du ratio dette en devises étrangères contribuent à atténuer le risque de change.

Le gouvernement reconnaît toutefois que les négociations et la signature d'accords de prêt à l'étranger progressent plus lentement. Les coûts d'emprunt à l'étranger sont actuellement supérieurs aux coûts d'emprunt nationaux moyens et présentent des risques de fluctuations des taux de change. Le décaissement de capitaux étrangers pour les investissements publics est faible.

Les raisons invoquées sont que les problèmes liés aux investissements publics et aux appels d'offres n'ont pas été entièrement résolus ; des problèmes juridiques ont entraîné des retards dans la mise en œuvre des accords de prêt...

Source : https://tuoitre.vn/no-cong-an-toan-viet-nam-dang-vay-no-o-dau-20241013091508047.htm