Ce matin, 25 mai, sous la présidence du président de l'Assemblée nationale , Tran Thanh Man , l'Assemblée nationale a examiné en séance plénière le rapport de la délégation de surveillance et le projet de résolution de l'Assemblée nationale sur les résultats du contrôle thématique de « la mise en œuvre de la résolution n° 43/2022/QH15 de l'Assemblée nationale relative aux politiques fiscales et monétaires visant à soutenir le programme de relance et de développement socio-économique et des résolutions de l'Assemblée nationale relatives à un certain nombre de projets nationaux importants jusqu'à la fin de 2023 ».
Participant à la discussion, le délégué Ha Sy Dong, membre de la Commission des finances et du budget de l'Assemblée nationale et vice-président permanent du Comité populaire provincial de Quang Tri, a déclaré que la politique macroéconomique mise en œuvre pour répondre à la COVID-19 est sans précédent et dépasse le cadre de la recherche économique.
La règle générale en matière de politique macroéconomique consiste à assouplir les politiques budgétaires et monétaires en période de récession et à les durcir en période de forte inflation. Lorsque la COVID-19 a frappé, l'activité économique a ralenti, le chômage a augmenté et la plupart des pays ont appliqué la même règle, à savoir assouplir leurs politiques budgétaires et monétaires.
Le député Ha Sy Dong prend la parole à l'Assemblée nationale - Photo - NL
Cependant, la crise économique provoquée par la COVID-19 diffère d'une crise économique classique. Une crise classique survient lorsque les attentes étaient trop élevées et que, par conséquent, les investissements étaient excessifs. Lorsque les résultats ne sont pas à la hauteur des espérances, les investisseurs cessent d'investir.
Ce recul des investissements entraîne du chômage et une baisse des revenus des ménages. La baisse des revenus provoque une diminution de la consommation. Ainsi, les investissements diminuent, les revenus diminuent, ce qui entraîne une baisse de la consommation, et le cercle vicieux se perpétue.
La crise de la COVID-19 découle de la peur de la pandémie, des confinements et d'une baisse de la consommation. Cette baisse réduit les revenus des entreprises, ce qui décourage l'investissement et entraîne des pertes d'emplois et une diminution des revenus. Le cercle vicieux est le même, mais le point de départ est différent : la crise de la COVID-19 est liée à la consommation, et non à l'investissement.
Cette différence conduit certains pays à mettre en œuvre des politiques fiscales et monétaires inappropriées, telles que : la baisse des taux d'intérêt, l'augmentation des subventions, la réduction des impôts pendant la période COVID-19 pour stimuler les dépenses, mais en raison de l'épidémie, les gens ne peuvent pas dépenser leur argent, cet argent inactif se retrouve investi dans des valeurs mobilières, des banques, des assurances, l'immobilier, des obligations... En conséquence, l'économie forme une bulle spéculative.
Le Vietnam n'a pas fait exception : entre 2020 et 2022, l'indice VNIndex a atteint un niveau record, les dépôts bancaires ont également culminé, le secteur de l'assurance a connu une croissance fulgurante (20 % par an), et le marché immobilier s'est emballé, tandis que les obligations d'entreprises ont connu des bulles spéculatives. Les recettes budgétaires de l'État sont restées très stables durant ces années, non pas grâce à une forte croissance économique, mais principalement grâce aux taxes sur les valeurs mobilières et les transferts immobiliers.
Concernant l'adoption par l'Assemblée nationale de la résolution n° 43 début 2022 et sa mise en œuvre prévue en 2022-2023 dans le but de relancer l'économie après la COVID-19, les délégués ont fait observer que si la COVID-19 était la seule cause, ces mesures n'auraient pas été nécessaires, car en 2022, l'économie disposait alors d'un excédent de capitaux, les taux d'intérêt étaient très bas et les mesures de soutien n'avaient pas eu pour effet de stimuler la croissance. Cependant, outre la COVID-19, l'économie a connu d'autres problèmes au cours des périodes 2022 et 2023 (guerre, fluctuations économiques mondiales, éclatement de la bulle spéculative), de sorte qu'au final, ce plan de soutien s'est avéré quelque peu efficace.
De plus, c'est la lenteur de la mise en œuvre de la résolution 43 qui en fait l'efficacité. Car si elle avait été appliquée rigoureusement dès sa publication début 2022, elle aurait contribué à l'expansion de la bulle spéculative déjà en cours.
Selon les délégués, en raison de la lenteur de la mise en œuvre de la résolution 43, alors que la bulle avait passé son pic et commençait à se résorber, cette résolution a permis au Vietnam de faire un atterrissage en douceur, au lieu d'un atterrissage brutal comme beaucoup d'autres pays.
Parallèlement, l'échec du plan de réduction des taux d'intérêt de 2 % (seuls 3,05 % ont été décaissés) est aussi une aubaine. Si ce plan fonctionne correctement, il sera certainement beaucoup plus difficile pour le Vietnam de maîtriser l'inflation en 2022 (à l'instar du plan de relance de 2009 qui avait provoqué de l'inflation en 2011).
Grâce à ces facteurs, davantage dus à la chance qu'à l'ingéniosité, le Vietnam n'a pas connu la forte inflation qui a touché de nombreux pays développés comme les États-Unis et l'Union européenne. Le Vietnam affiche toujours un taux de croissance relativement bon. Bien qu'inférieur à l'objectif fixé par l'Assemblée nationale, ce taux reste stable et la résolution 43 proposait des solutions pertinentes à l'époque. Par la suite, le gouvernement a mis en œuvre d'autres mesures de gestion efficaces, comme la réduction de la taxe sur l'essence face à la hausse des prix mondiaux, une décision judicieuse.
Concernant certains enseignements tirés de la mise en œuvre de la résolution n° 43, les avis des délégués ont souligné :
Les politiques devraient privilégier la faisabilité. Le plan de réduction des taux d'intérêt de 2 % est irréalisable, tandis que les mesures de réduction de la TVA sont très efficaces car elles s'appuient sur les procédures fiscales existantes. Le plan de réduction de la TVA lui-même présente des difficultés de classification : quels biens bénéficient d'une réduction de 8 % et lesquels bénéficient d'une réduction de 10 % ? Il serait préférable d'appliquer un taux de TVA uniforme de 8 %.
La direction gouvernementale fait preuve d'une grande flexibilité et propose proactivement d'autres solutions pour faire face à la situation. La réduction des taxes sur les carburants constitue une solution extrêmement pratique lorsque les prix mondiaux des carburants augmentent et contribue à faciliter la reprise économique.
Reporter le paiement des impôts à la fin de l'année est également une solution très pratique, car cela revient à obtenir un prêt à court terme à taux zéro pour les entreprises. C'est particulièrement avantageux lorsque les taux d'intérêt sont élevés et que les procédures d'obtention de prêts bancaires sont complexes.
En matière de politique fiscale, notamment concernant les exonérations, les réductions et les reports d'impôts, celle-ci s'est avérée très efficace du fait de sa simplicité de mise en œuvre. En revanche, les politiques relatives aux dépenses budgétaires, telles que les investissements publics et le soutien des taux d'intérêt, ont eu moins d'impact. Le Vietnam s'est heurté à des obstacles juridiques et à un durcissement des règles au sein de l'administration, ce qui a empêché les investissements publics de déployer pleinement leurs effets.
En matière de politique monétaire, avec le recul, de nombreuses mesures ont été prises et certaines sont encore en vigueur. Cependant, à l'heure actuelle, cette gestion peut être considérée comme un succès temporaire. À long terme, il est nécessaire de privilégier le recours aux taux d'intérêt pour gérer le crédit plutôt qu'aux marges de crédit. Il est donc recommandé que la Banque d'État procède rapidement à une synthèse et à une évaluation de la politique relative aux marges de crédit, et qu'elle s'oriente vers une légalisation de cette question.
Il est essentiel de se concentrer sur la faisabilité et le calendrier. Le choix du moment opportun en matière de politique macroéconomique est crucial. Une politique adaptée en janvier peut ne plus l'être en mars, lorsque les tendances de l'inflation et de la croissance sont différentes.
Par conséquent, si à l'avenir nous mettons en place des programmes et des mesures de soutien à la macroéconomie, nous devrons examiner attentivement le calendrier de leur application, car la résolution 43 prévoit une période de mise en œuvre de deux ans, durant laquelle de nombreux éléments auront évolué. La crise économique engendrée par la COVID-19 est très différente des crises précédentes. Si une situation exige des mesures de soutien, la première piste à explorer est celle d'une réduction d'impôt.
Il est même envisageable d'appliquer des réductions d'impôts importantes et ciblées à un secteur très spécifique. Par exemple, au début de la levée des mesures de distanciation sociale et de la reprise des liaisons aériennes, il convient d'envisager une réduction de la TVA sur le transport aérien à 0 % ou une diminution des redevances aéroportuaires. Cela pourrait contribuer à une reprise plus rapide du secteur.
Lors de la mise en œuvre de la résolution 43, les délégués ont souligné certaines limites, notamment : la réduction de la taxe sur l’essence ; la politique de réduction de la TVA de 2 %, qui aurait pu être étendue à tous les produits et services de 10 % à 8 %, a été jugée trop rigide au regard de la résolution 43 ; le report du paiement des impôts à la fin de l’année ; de nombreux avis suggéraient un report de quelques mois supplémentaires, à l’année suivante, période creuse pour les entreprises. Cependant, cette question relève de la compétence de l’Assemblée nationale. Le gouvernement, craignant de devoir modifier le budget prévisionnel, ne l’a pas encore présenté.
Nguyen Thi Ly
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