Résoudre deux problèmes clés pour moderniser le marché boursier vietnamien

ANTD.VN - Deux questions importantes : les exigences de préfinancement et les limites de la propriété étrangère nécessitent toutes deux une coordination pratique de la part des agences et ministères concernés pour être résolues, comme la Banque d'État et le ministère du Plan et de l'Investissement .

C’est ce qu’a affirmé la présidente de la Commission nationale des valeurs mobilières, Vu Thi Chan Phuong, lors de la réunion avec les investisseurs institutionnels et les partenaires sur le thème « Libérer le potentiel du marché boursier vietnamien – vers le statut de marché émergent », le 29 août 2023 à Hong Kong (Chine).

La conférence a été organisée conjointement par l'Association asiatique des marchés financiers et des valeurs mobilières (ASIFMA) avec le soutien du Groupe de la Banque mondiale (BM) afin de discuter des solutions pour faire passer le marché boursier vietnamien du statut de marché frontière à celui de marché émergent.

Selon Mme Vu Thi Chan Phuong, la modernisation du marché boursier est l'un des principaux objectifs du gouvernement vietnamien. Cet objectif figure dans le projet « Restructuration du marché boursier et du marché des assurances à l'horizon 2020 et orientation pour 2025 » et dans le projet de « Stratégie de développement du marché boursier à l'horizon 2030 ». Le Vietnam ambitionne ainsi de faire passer son marché boursier du statut de marché frontière à celui de marché émergent d'ici 2025.

Ces derniers temps, l'agence de gestion a déployé des efforts considérables et fait preuve d'une grande détermination pour promouvoir et accélérer le processus de modernisation du marché boursier vietnamien.

En conséquence, sur le plan juridique, la loi sur les valeurs mobilières de 2019, la loi sur les investissements de 2020, la loi sur les entreprises de 2020 et les textes d'application ont progressivement répondu aux critères de modernisation du marché, notamment : la création de conditions favorables aux flux de capitaux d'investissement ; l'accès à l'information en anglais ; l'enregistrement et l'ouverture de comptes pour les investisseurs ; le renforcement de la discipline et le traitement rigoureux des infractions afin de rendre le marché plus transparent…

Bà Vũ Thị Chân Phương phát biểu tại Hội nghị ảnh 1

Mme Vu Thi Chan Phuong a pris la parole lors de la conférence.

Outre son développement en termes de taille et de liquidité, le marché boursier vietnamien gagne en transparence et en santé grâce à la répression rigoureuse des infractions. Actuellement, de nombreuses entreprises publient activement leurs informations en anglais ; au sein du seul groupe VN30, ce taux atteint même 100 %.

Par ailleurs, de nombreux points nouveaux, essentiels à la mise à niveau, ont été précisés dans le décret 155/2020/ND-CP et la circulaire 96/2020/TT-BTC. Dans un avenir proche, la Commission nationale des valeurs mobilières continuera de proposer des amendements aux textes législatifs pertinents afin de garantir un marché boursier plus transparent, public et durable, et ainsi soutenir le processus de mise à niveau.

Parallèlement, l'agence de gestion échange régulièrement avec MSCI et FTSE Russell afin de mettre à jour les informations pratiques destinées à ces organisations, et d'aider les agences de gestion à bien comprendre les exigences et les critères de ces organisations, ce qui leur permet de proposer des solutions pour les modifier et les améliorer.

Le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières ont activement collaboré avec les ministères, les directions, les organisations et les acteurs du marché pour trouver des solutions permettant de résoudre et d'éliminer des groupes de problèmes.

D'après l'évaluation générale des principales agences de notation internationales et des institutions financières, le Vietnam a réalisé de nombreux progrès et atteint plusieurs critères importants. Toutefois, deux axes prioritaires nécessitent actuellement une attention particulière et des mesures concrètes pour faciliter l'accès des investisseurs étrangers au marché boursier : les exigences de préfinancement et les limites de participation étrangère. La résolution de ces deux problématiques requiert une coordination efficace entre les organismes et ministères compétents, tels que la Banque d'État et le ministère du Plan et de l'Investissement.

Lors de cette conférence, ces deux points demeurent des préoccupations majeures pour les investisseurs étrangers. Selon eux, pour progresser, le Vietnam doit mettre en œuvre le modèle de contrepartie centrale de compensation (CCP) tel que stipulé dans le décret 155/2020/ND-CP, qui exige que la banque dépositaire soit membre compensateur ; et divulguer intégralement le taux maximal de participation étrangère dans les lignes de métiers soumises à conditions, limiter l’accès à ces lignes et restreindre la participation étrangère aux seules lignes véritablement nécessaires.

Concernant la question du préfinancement, lorsque la Banque d'État l'autorise, la mise en place d'un système de contrepartie centrale (CCP) où la banque dépositaire doit être membre compensateur (en plus des sociétés de bourse membres compensateurs) constitue la solution optimale pour gérer les exigences de marge avant transaction. Si ce problème de préfinancement n'est pas résolu, la modernisation du marché boursier vietnamien aura beaucoup de mal à atteindre ses objectifs.

Le directeur de la Commission nationale des valeurs mobilières a ajouté qu'en attendant la mise en place de la CCP, l'organisme de gestion étudie actuellement des solutions techniques immédiates afin de minimiser les inquiétudes des investisseurs étrangers concernant les marges préalables aux transactions. À terme, la CCP devra être mise en œuvre, mais cela nécessite l'autorisation de la Banque d'État.

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