Le marché des capitaux vietnamien est confronté à une formidable opportunité : trois nouveaux piliers créent une dynamique de percée.

Trois nouveaux piliers pour le marché des capitaux.

La modernisation du marché boursier, la mise en place d'un cadre juridique pour les actifs numériques et la création d'un cadre institutionnel pour un centre financier international constituent trois étapes fondamentales pour le marché des capitaux vietnamien en 2025, offrant ainsi à ce dernier la possibilité d'affirmer son rôle de pilier guidant les flux de capitaux à moyen et long terme pour l' économie .

S'exprimant lors du forum « Perspectives du marché des capitaux vietnamien 2026 : Une percée sur de nouvelles bases », organisé par l'Association vietnamienne du conseil financier (VFCA) en collaboration avec le magazine VietnamFinance le 12 décembre après-midi, le Dr Le Minh Nghia, président de la VFCA, a déclaré qu'avec trois étapes fondamentales pour le marché des capitaux, la question n'est plus « pouvons-nous le faire ? », mais plutôt comment transformer ces bases en véritables forces motrices.

Il s'agit d'une condition préalable pour que le Vietnam puisse mobiliser efficacement des capitaux à moyen et long terme provenant de sources nationales et internationales, réalisant ainsi l'objectif d'une croissance à deux chiffres, échappant au piège du revenu intermédiaire au cours de la période 2026-2030 et progressant vers la vision 2045.

« Nous avons absolument besoin de trois outils : une nouvelle façon de penser, de nouvelles solutions et de nouvelles manières de faire les choses », a suggéré M. Nghia.

z7319216464052_57fe1e290d66837b243c8093c46e0f09 (1).jpg — *Dr Le Minh Nghia, président de VFCA.*

Cette nouvelle approche implique de tirer les leçons des succès et des échecs des places financières internationales, d'utiliser des mécanismes supérieurs et d'oser accepter que le marché des capitaux vietnamien doit être compétitif non seulement au sein de l'ASEAN, mais aussi avec les principales places financières mondiales .

Selon M. Nghia, la nouvelle solution ne consiste pas à reproduire l'ancien modèle, mais à créer des outils financiers « Made in Vietnam » tels que des obligations vertes avec crédits carbone, des actifs numériques, des titres tokenisés ou des produits basés sur la blockchain. Ces outils visent à attirer fortement les flux de capitaux provenant de fonds de capital-investissement, de fonds de capital-risque, de fonds de pension, de fonds spéculatifs, de fonds ESG, de fonds verts, etc.

Selon M. Nghia, la nouvelle approche consiste à décentraliser le pouvoir, à respecter les normes internationales et à la mettre en œuvre immédiatement.

Lors du forum, M. Nguyen Son, président du conseil d'administration de la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), a déclaré qu'en 2026, le marché des capitaux bénéficierait de formidables opportunités grâce à la mise en œuvre simultanée de réformes de la structure du marché, de la gestion des risques, de la modernisation technologique et de la normalisation des processus métier.

Ce contexte facilite le rapprochement du Vietnam avec les normes des marchés développés, tout en renforçant le rôle du marché financier dans le soutien à la croissance économique, au développement des entreprises et à l'attraction de flux de capitaux à long terme.

Pour le marché boursier vietnamien, 2026 est une année importante car elle marque la première fois que les actions vietnamiennes seront officiellement mises à niveau aux normes FTSE, visant des normes FTSE plus élevées, et plus encore, les normes MSCI.

Un mécanisme révolutionnaire est nécessaire.

Du point de vue d'un fonds d'investissement, Mme Luong Thi My Hanh, directrice de la gestion des actifs nationaux chez Dragon Capital, estime que l'expérience des pays développés montre que le succès de la transformation des marchés de capitaux repose sur des politiques gouvernementales décisives, axées sur la création de mécanismes incitatifs pour encourager le secteur privé à jouer pleinement son rôle.

Selon Mme Hanh, 2026 est une période favorable pour que le secteur de la gestion de fonds joue son rôle dans la mobilisation des capitaux dormants de la population, aidant ainsi les citoyens à accéder à un marché des capitaux sûr et durable et à bénéficier directement de la croissance économique.

« Les flux de capitaux à long terme générés par ces fonds réduiront la pression sur le crédit bancaire et constitueront une ressource stable pour soutenir le développement. Grâce à cela, le Vietnam se rapproche d'un système financier moderne et multi-piliers conforme aux normes régionales », a-t-elle déclaré.

Selon l'expert financier Dr. Can Van Luc, des méthodes de levée de fonds appropriées sont essentielles pour créer des opportunités d'investissement et d'affaires et accroître la confiance des investisseurs.

Outre les ressources traditionnelles telles que le crédit bancaire, les marchés de capitaux, les investissements publics, les IDE et les investissements privés, M. Luc a noté que le Vietnam dispose également d'autres ressources financières potentielles telles que la finance verte, la finance durable ; l'excédent commercial, les transferts de fonds, le tourisme ; la modernisation du marché boursier ; le statut de centre financier international ; le marché des actifs numériques ; le marché des crédits carbone, etc.

En ce qui concerne le marché des actifs numériques, selon M. Phan Duc Trung, président de l'Association vietnamienne de la blockchain et des actifs numériques, le Vietnam figure parmi les 7 premiers pays comptant le plus de détenteurs de cryptomonnaies, avec plus de 17 millions de personnes possédant des cryptomonnaies (données de 2023).

Entre juillet 2024 et juin 2025, les investissements du marché de la blockchain au Vietnam ont dépassé 220 milliards de dollars, plaçant le pays au troisième rang de la région Asie-Pacifique. Le Vietnam se classe également au premier rang mondial pour le pourcentage de travailleurs indépendants possédant des actifs en cryptomonnaie (plus de 85 % selon les données de 2023).

Selon lui, le pilotage des actifs numériques nécessite la convergence de trois éléments clés : les personnes, la technologie et le cadre juridique.

M. Trung a notamment souligné que le manque d'ingénieurs capables de concevoir et d'exploiter la plateforme d'échange, de comprendre les mécanismes du marché et de répondre aux exigences en matière de contrôle des risques, ainsi que la pénurie de personnel maîtrisant à la fois la technologie blockchain/cryptomonnaie et possédant une expertise en finance et en opérations d'échange, constituent des défis majeurs pour le lancement de la plateforme d'échange de cryptomonnaies.

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