La Chine se trouve à un tournant décisif en matière de plans de relance économique, et le marché est en pleine tourmente.

La Chine a récemment mis en place une série de mesures de relance économique importantes pour redynamiser son économie. Selon la Deutsche Bank, il pourrait s'agir du « plus important plan de relance économique de l'histoire », en termes nominaux, pour la deuxième économie mondiale.

Le gouvernement chinois a mis en place une série de mesures de relance économique majeures pour redresser l'économie. (Source : Bloomberg)

Ces dernières années, la Chine a été confrontée à des problèmes économiques tels que la déflation imminente des prix à la consommation, une offre excédentaire de logements et une forte hausse du chômage des jeunes. Face à ces pressions croissantes, le gouvernement chinois a été contraint d'intervenir.

Le gouvernement a dévoilé un plan visant à émettre cette année des obligations d'État spéciales d'une valeur d'environ 2 000 milliards de yuans.

Outre l'émission d'obligations, la Chine a également mis en œuvre une série de mesures de soutien au crédit. Parmi les décisions importantes figure la réduction des taux d'intérêt à court et moyen terme, ce qui contribuera à diminuer le coût des emprunts pour les entreprises et les particuliers.

En outre, la réduction de 25 % de l'acompte pour les acheteurs de résidences secondaires constitue également un effort important pour stimuler la demande dans le secteur immobilier, l'un des piliers importants de l'économie chinoise.

Cette décision est historique, car c'est la première fois depuis la crise financière mondiale de 2008 que Pékin décide d'injecter des capitaux dans les principales banques. Elle vise non seulement à garantir que les banques disposent des capacités financières suffisantes pour octroyer des crédits, mais aussi à renforcer la confiance dans les marchés financiers.

Par ailleurs, 800 milliards de yuans devraient également affluer sur le marché des capitaux chinois.

Le marché est en montagnes russes.

Dans un premier temps, la réaction du marché aux mesures de relance chinoises a été extrêmement positive.

Au cours de la dernière semaine de septembre, les marchés boursiers de Shanghai, Shenzhen et Hong Kong (Chine) ont enregistré leurs plus fortes hausses hebdomadaires en 16 ans.

Le 8 octobre, après les vacances de la fête nationale chinoise, le volume d'échanges sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen a atteint un niveau sans précédent de 3 430 milliards de yuans.

Toutefois, le même jour, la Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) chinoise a tenu une conférence de presse au cours de laquelle les responsables devraient dévoiler des politiques spécifiques pour compléter les mesures de relance annoncées le mois dernier.

Cependant, les mesures attendues n'ont pas été publiées. Les responsables de la NDRC se sont contentés de résumer les annonces de septembre et de commenter la situation économique générale.

Le 9 octobre, l'indice composite de Shenzhen avait chuté de 8,2 %, soit la plus forte baisse depuis mai 1997.

Richard Hunter, responsable des marchés chez Interactive Investor, une plateforme de trading, a décrit le repli du marché boursier comme le reflet de la « frustration des investisseurs ».

À l'heure actuelle, le marché reste incertain quant à l'orientation future des politiques économiques de la Chine.

En juillet, le gouvernement chinois a affirmé, dans le communiqué de la troisième session plénière, que le pays « doit rester déterminé » à atteindre l’objectif de croissance économique de 5 % pour cette année. Il s’agit d’un objectif modeste compte tenu des performances économiques du pays ces dernières années.

Au cours des dernières décennies, la Chine a fréquemment eu recours à des mesures de relance à grande échelle pour redresser son économie en période de récession.

Par exemple, en réponse à la crise financière mondiale de 2008, le Conseil d'État chinois a annoncé un plan de relance de 4 000 milliards de yuans. Ce plan a permis à Pékin de surmonter la crise et a été perçu comme un facteur clé de stabilisation de l'économie mondiale.

Mais ces mesures de relance ont également engendré une accumulation de milliers de milliards de yuans de dettes via le financement des collectivités locales et ont accéléré la montée en puissance des activités financières non réglementées.

La deuxième économie mondiale a également dépensé massivement pour stimuler son économie en 2015, suite à la volatilité des marchés boursiers. Des plans de relance économique ont suivi après la pandémie.

À l'heure actuelle, le marché reste incertain quant à l'orientation future des politiques économiques chinoises. (Source : Bloomberg)

Six mille milliards de yuans seront-ils injectés sur le marché ?

Les récentes données économiques chinoises se sont affaiblies plus rapidement que prévu, ce qui rend plus urgente la demande de soutien accru de la part des décideurs politiques.

On ne dispose actuellement d'aucun détail sur l'ampleur et la portée de la prochaine mesure de soutien, et le marché est dans l'attente.

Les analystes et les investisseurs s'attendent à ce que le pays du président Xi Jinping déploie environ 2 000 milliards de yuans en nouvelles mesures de relance budgétaire.

Par ailleurs, selon Caixin Global, plusieurs sources indiquent que la Chine pourrait émettre jusqu'à 6 000 milliards de yuans d'obligations du Trésor spéciales à très long terme au cours des trois prochaines années. Ce montant devrait contribuer à soutenir l'économie et à réduire la dette non comptabilisée des collectivités locales.

Le montant de 6 000 milliards de yuans mentionné ci-dessus correspond aux attentes du marché.

Liu Shijin, ancien membre du principal organe consultatif politique chinois, a appelé à un plan de relance économique d'une valeur de plus de 10 000 milliards de yuans, soit environ un dixième du produit intérieur brut (PIB) annuel du pays.

Il a déclaré que l'ampleur de ce plan de relance était appropriée pour une grande économie comme celle de la Chine.

Toutefois, ces mesures pourraient entraîner une hausse des taux d'intérêt, ce qui exercerait une forte pression sur le marché immobilier, l'un des secteurs que le gouvernement tente de sauver.

Les experts considèrent que la Chine se trouve à un « carrefour » confrontée à de nombreux choix économiques complexes.

Pékin doit trouver un moyen non seulement de stimuler la croissance, mais aussi de s'attaquer aux défis de long terme tels que la déflation et la crise immobilière. Les marchés anticipent toujours une action forte de la Chine, mais toute décision aura des conséquences importantes sur les économies nationale et mondiale.

Source : https://baoquocte.vn/trung-quoc-dang-o-nga-ba-duong-voi-cac-goi-kich-stimulate-kinh-te-thi-truong-len-tau-luon-sieu-toc-290359.html