Le département d'analyse de SSI Securities Corporation (SSI Research) prévoit des changements dans le portefeuille de l'indice VNDiamond et met à jour les données de calcul de la pondération du portefeuille VN30 pour le deuxième trimestre 2025.
Les indices HoSE-Index, VNX-Index et les indices d'investissement VNDiamond, VNFIN Lead et VNFIN Select procéderont à une restructuration de leurs portefeuilles au deuxième trimestre 2025. L'indice VNDiamond, en particulier, fera l'objet d'un examen de sa composition. Les autres indices, tels que VN30 et VNFIN Lead, se contenteront de mettre à jour leurs données et de recalculer la pondération de leurs portefeuilles.
Conformément à la feuille de route, la restructuration du portefeuille pour le deuxième trimestre 2025 sera basée sur les données au 31 mars. La nouvelle date d'annonce du portefeuille est le 16 avril 2025. Les fonds auront près de deux semaines pour achever la restructuration du portefeuille d'ici le 29 avril 2025.
CTD et MWG pourraient être inclus dans le « panier » de VNDiamond.
Concernant l'indice VNDiamond, avec des données estimées au 14 mars 2025, SSI Research prévoit que les actions MWG pourraient être incluses dans le panier de maintien, car elles y figuraient pour la première fois lors de la période précédente et remplissent toutes les conditions requises pour la période actuelle. En conséquence, le coefficient %wS (pondération maximale des actions maintenues, pour la première fois, en attente d'élimination) appliqué à MWG passe de 50 % à 100 %.
De plus, cette unité prévoit également que l'action CTD pourra intégrer le panier de l'indice pour la première fois, car elle remplit toutes les conditions requises. Conformément à la nouvelle règle, CTD est pondérée à hauteur de 50 % du poids total.
Parallèlement,VIB pourrait être placée dans la liste des titres en attente de retrait. Son coefficient FOL (limite de participation des investisseurs étrangers) est tombé sous la barre des 65 % après que la banque a ajusté le taux maximal de participation étrangère de 20,5 % à 4,99 % à compter du 1er juillet 2024. Conformément à la nouvelle réglementation, VIB est placée dans cette liste et se voit appliquer un coefficient %wS de 50 %, ce qui équivaut à une réduction de 50 % de sa participation. Si, au cours de la prochaine période, le coefficient FOL ne parvient pas à dépasser 65 %, VIB pourrait être définitivement retirée de l'indice.
L'action VRE pourrait être retirée de l'indice car elle ne remplit pas les conditions FOL. Selon les calculs de SSI Research, VRE ne figure pas parmi les 25 actions présentant le coefficient FOL le plus élevé pour la deuxième période consécutive. De plus, ayant été placée dans la catégorie « Actions en attente d'élimination » au cours du quatrième trimestre 2024, elle ne peut être maintenue dans l'indice durant cette période.
Il est établi que le « panier » des actions intégrant l'indice pour la première fois est déterminé selon deux principes. Premièrement, l'action figure dans le panier provisoire de la période en cours, mais pas dans le panier officiel de la période précédente ; ou bien l'action figure dans le panier provisoire de la période en cours et dans le panier en attente d'élimination de la période précédente.
Le « panier » d'actions maintenu pendant deux périodes consécutives est composé des actions figurant dans le « panier » d'actions provisoirement calculé pour cette période, à l'exclusion des actions en attente de retrait et des actions entrant dans l'indice pour la première fois. Le « panier » d'actions officiellement constitué pour cette période comprend les actions en attente de retrait, les actions entrant dans l'indice pour la première fois et les actions maintenues.
Compte tenu des modifications susmentionnées, le nouveau portefeuille indiciel comprendra 19 actions, dont 10 actions du secteur bancaire, soumises à la pondération maximale de 40 % applicable à l'ensemble du secteur. Parmi les ETF disponibles sur le marché, cinq utilisent actuellement l'indice VNDiamond comme référence : DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond et ABF VNDiamond. Leur actif net total s'élevait à environ 12 400 milliards de VND au 14 mars 2025. Le fonds DCVFMVN Diamond, à lui seul, affiche un actif total d'environ 11 800 milliards de VND. Plus précisément, depuis début 2025, l'actif total du fonds a diminué de 6,6 %, sa valeur liquidative (VL) de 3,4 % et le montant net des retraits de capitaux s'élève à 418 milliards de VND.
Selon les estimations de SSI Research, le fonds DCVFMVN Diamond achètera 2,9 millions d'actions MWG et 1,1 million d'actions CTD, tout en cédant environ 5 millions d'actions VRE et 10,5 millions d'actions VIB de son portefeuille. Par ailleurs, des achats importants d'actions VPB (3,9 millions d'actions), MBB (3,5 millions d'actions) et MSB (3 millions d'actions) sont également prévus. En parallèle, le fonds pourrait vendre un volume important d'actionsACB (5,8 millions d'actions) et HDB (3,5 millions d'actions).
Évolution du VN30 : De nombreuses actions bancaires ont été vendues, tandis qu’une quantité importante d’actions HPG a été achetée.
Durant cette période de restructuration, les règles de la version 4.0 de l'indice HoSE sont entrées en vigueur, ce qui entraînera une modification significative de la composition du portefeuille de l'indice VN30. Selon SSI Research, l'indice VN30 étant limité à 40 % la part de capitalisation boursière des actions d'un même secteur, la part du secteur financier dans le panier de l'indice VN30 devrait passer de 60 % à 40 %. Par conséquent, la part des actions d'autres secteurs augmentera en conséquence.
Les critères de seuil pour le ratio de capitalisation ne sont plus une nouveauté dans les règles de l'indice HoSE. Auparavant, cette règle s'appliquait à une action individuelle à hauteur de 10 % et à un groupe d'actions liées à hauteur de 15 %. L'introduction d'un seuil de capitalisation pour les groupes d'actions d'un même secteur au sein de l'indice VN30 contribue à stabiliser la structure sectorielle et à limiter la surpondération d'un secteur dans cet indice.
Parmi les ETF disponibles sur le marché, quatre utilisent actuellement l'indice VN30 comme référence : DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF et MAFM VN30 ETF. Leur actif net total s'élevait à environ 9 100 milliards de VND au 14 mars 2025. Le fonds DCVFMVN30 ETF, à lui seul, affiche un actif total d'environ 6 200 milliards de VND. Plus précisément, depuis début 2025, l'actif total du fonds a diminué de 7,4 %, sa valeur liquidative a augmenté de 3 % et le montant net des retraits de capitaux s'élève à 683 milliards de VND.
D'après les estimations de SSI Research, les fonds mentionnés ci-dessus devraient acheter en grand nombre certaines actions, notamment HPG (11,6 millions d'actions), MWG (4,5 millions d'actions) et VIC (4,5 millions d'actions). Parallèlement, du côté des ventes, ce sont les actions financières qui ont été les plus vendues, avec des titres comme TCB (9,5 millions d'actions), VPB (9,1 millions d'actions) et ACB (8,3 millions d'actions).
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