Le département d'analyse de SSI Securities Corporation (SSI Research) prévoit l'évolution du portefeuille de l'indice VNDiamond et met à jour les données de calcul du poids du portefeuille VN30 pour le deuxième trimestre 2025.
Les indices HoSE, VNX et les indices d'investissement, dont VNDiamond, VNFIN Lead et VNFIN Select, restructureront leurs portefeuilles au deuxième trimestre 2025. L'indice VNDiamond examinera notamment les modifications apportées à son portefeuille. Parallèlement, les autres indices, dont VN30 et VNFIN Lead, se contenteront de mettre à jour leurs données et de recalculer les pondérations de leurs portefeuilles.
Selon la feuille de route, la restructuration du portefeuille pour le deuxième trimestre 2025 sera basée sur les données du 31 mars. La nouvelle date d'annonce du portefeuille est le 16 avril 2025. Les fonds auront près de 2 semaines pour terminer la restructuration du portefeuille d'ici le 29 avril 2025.
CTD et MWG pourraient tomber dans le « panier » de VNDiamond
Concernant l'indice VNDiamond, SSI Research prévoit, d'après les données estimées au 14 mars 2025, que les actions MWG pourraient être incluses dans le « panier de maintien », car elles y ont été intégrées pour la première fois au cours de la période précédente et remplissent toutes les conditions pour cette période. En conséquence, le coefficient %wS (limite de pondération des actions maintenues, pour la première fois, en attente d'élimination) appliqué à MWG passe de 50 % à 100 %.
De plus, cette unité prévoit également que les actions CTD pourront être incluses dans l'indice pour la première fois, car elles remplissent toutes les conditions. Selon les nouvelles règles, le CTD est appliqué avec une limite de pondération de 50 %.
Entre-temps, VIB pourrait être mis dans le « panier » en attendant d'être retiré. Le ratio FOL (limite de propriété étrangère) de VIB est tombé sous 65 % après que la banque a ajusté le ratio maximal de propriété étrangère de 20,5 % à 4,99 % à compter du 1er juillet 2024. Selon les nouvelles règles, VIB est placé dans le « panier » en attendant d'être retiré et a appliqué un ratio %wS de 50 %, équivalent à une réduction de 50 % de la proportion d'actions. Au cours de la période suivante, si le FOL ne peut pas être amélioré au-dessus de 65 %, VIB pourrait être complètement retiré de l'indice.
L'action VRE pourrait être retirée de l'indice si elle ne remplit pas les conditions FOL. Selon les calculs de SSI Research, VRE ne figure pas parmi les 25 actions présentant le coefficient FOL le plus élevé pour la deuxième période consécutive. De plus, comme elle a été placée dans le panier d'élimination au quatrième trimestre 2024, elle n'est pas éligible au maintien dans l'indice pour cette période.
On sait que le « panier » d'actions entrant dans l'indice pour la première fois est déterminé selon deux principes. Premièrement, les actions sont dans le panier d'actions provisoire de cette période, mais pas dans le panier d'actions officiel de la période précédente ; ou bien les actions sont dans le « panier » d'actions provisoire de cette période et sont dans le « panier » en attente d'élimination de la période précédente.
Le panier d'actions maintenu pendant deux périodes consécutives correspond aux actions du panier provisoirement calculé pour cette période, mais exclues du panier d'actions en attente d'élimination et du panier d'actions entrant dans l'indice pour la première fois. Le panier d'actions officiellement maintenu pour cette période comprend les actions en attente d'élimination, les actions entrant dans l'indice pour la première fois et maintenues.
Français En supposant les changements ci-dessus, le nouveau portefeuille indiciel comprendra 19 actions, dont 10 actions du secteur bancaire seront soumises à la pondération maximale pour l'ensemble du secteur de 40 %. Parmi les ETF sur le marché, il existe actuellement 5 ETF utilisant l'indice VNDiamond comme référence, dont DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond et ABF VNDiamond avec une valeur liquidative totale d'environ 12 400 milliards de VND au 14 mars 2025. Le fonds DCVFMVN Diamond à lui seul a actuellement une valeur liquidative totale d'environ 11 800 milliards de VND. Plus précisément, depuis début 2025, la valeur liquidative totale du fonds a diminué de 6,6 %, la valeur liquidative (NAV) a diminué de 3,4 % et la valeur nette de retrait du capital est de 418 milliards de VND.
SSI Research estime que le fonds DCVFMVN Diamond achètera 2,9 millions d'actions MWG et 1,1 million d'actions CTD, tout en vendant environ 5 millions d'actions VRE et 10,5 millions d'actions VIB du portefeuille. Par ailleurs, certaines actions devraient être fortement achetées, notamment : VPB (3,9 millions d'actions), MBB (3,5 millions d'actions) et MSB (3 millions d'actions). Parallèlement, le fonds pourrait vendre un volume important d'actions ACB (5,8 millions d'actions) et HDB (3,5 millions d'actions).
Changements dans VN30 : De nombreuses actions bancaires ont été vendues, une grande quantité de HPG a été achetée
Durant cette période de restructuration, la version 4.0 de l'indice HoSE est officiellement entrée en vigueur, ce qui modifiera considérablement le poids du portefeuille de l'indice VN30. Concernant l'indice VN30, SSI Research a indiqué que, la version 4.0 de l'indice HoSE limitant à 40 % le poids capitalisé d'un groupe d'actions d'un même secteur, cette unité estime que le poids du groupe financier dans le panier de l'indice VN30 passera de 60 % à 40 %. Par conséquent, le poids des actions des autres secteurs augmentera au même rythme.
Les critères de seuil pour la limite du ratio de capitalisation ne sont plus trop étrangers aux règles de l'indice HoSE. Auparavant, cette règle s'appliquait à une action individuelle (10 %) et à un groupe d'actions apparentées (15 %). L'ajout d'une limite au ratio de capitalisation d'un groupe d'actions du même secteur au sein du panier de l'indice VN30 contribue à stabiliser la structure sectorielle et à limiter la surpondération d'un secteur dans le panier de l'indice.
Parmi les ETF disponibles sur le marché, quatre utilisent actuellement l'indice VN30 comme référence : DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF et MAFM VN30 ETF, avec une valeur liquidative totale d'environ 9 100 milliards de VND au 14 mars 2025. Le fonds DCVFMVN30 ETF affiche à lui seul une valeur liquidative totale d'environ 6 200 milliards de VND. Plus précisément, depuis début 2025, la valeur liquidative totale du fonds a diminué de 7,4 %, sa valeur liquidative a augmenté de 3 % et le montant net des retraits de capital s'élève à 683 milliards de VND.
Selon les estimations de SSI Research, certaines actions devraient être achetées en gros volumes par les fonds susmentionnés, notamment HPG (11,6 millions d'actions), MWG (4,5 millions d'actions) et VIC (4,5 millions d'actions). Parallèlement, du côté des vendeurs, les valeurs financières ont été les plus vendues, notamment TCB (9,5 millions d'actions), VPB (9,1 millions d'actions) et ACB (8,3 millions d'actions).
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