מחירי הקקאו עלו בעקבות ציפיות להיצע הדוק יותר למרות ביקוש חלש.

כסף המשיך לשבור שיאים אתמול כאשר המחירים זינקו בפעם השלישית ברציפות, והתקרבו ל-65 דולר לאונקיה, בעוד שגם הקקאו רשם את היום החמישי ברציפות של עליות עקב ציפיות להיצע הידוק. זרימת ההשקעות נותרה חזקה לשוק הסחורות. בסגירה, מדד MXV עלה ב-0.8% ל-2,391 נקודות.

מחירי הקקאו עלו בפעם החמישית ברציפות.

בסיום מסחר אתמול, קבוצת חומרי הגלם התעשייתיים רשמה תנועות מעורבות יחסית. ראוי לציין כי מחירי הקקאו המשיכו את עליותיהם זו הפעם החמישית ברציפות, וזינקו בכמעט 1.1% והגיעו ל-6,288 דולר לטון.

*רשימת מחירונים של חומרי גלם תעשייתיים.*

על פי בורסת הסחורות של וייטנאם (MXV), הכוח המניע העיקרי מאחורי עליית מחירי הקקאו אתמול היה בעיקר הציפייה להיצע הדוק יותר, יחד עם גורמים טכניים תומכים, אם כי עדיין נותרו חששות לגבי ביקוש חלש.

לאחרונה הוריד רבובנק את תחזיתו לעודף הקקאו העולמי בעונת 2025-2026 ל-250,000 טון, ירידה של 23.7% לעומת 328,000 טון שהוכרזו בנובמבר. לפני כן, ארגון הקקאו הבינלאומי (ICCO) גם עדכן את תחזיתו לעודף 2024-2025 ל-49,000 טון, ובמקביל הוריד את תחזיתו לייצור העולמי ל-4.69 מיליון טון.

ההתפתחויות בשוק הפיזי מצביעות על כך שההיצע הולך ומתהדק. נתוני ניטור של ICE מראים שמלאי הקקאו בנמלי ארה"ב ירד לרמתו הנמוכה ביותר מזה כמעט תשעה חודשים. במערב אפריקה - אזור ייצור הקקאו הגדול בעולם - משלוחים לנמלים בחוף השנהב ירדו ב-1.8% משנה לשנה, בעוד ניגריה, יצרנית הקקאו החמישית בגודלה בעולם, צופה ירידה פוטנציאלית של 11% בתפוקה בעונה הבאה.

מלבד גורמי היצע, השוק מושך תשומת לב גם מצד זרימת הון להשקעה. מקור בינלאומי מזהיר מפני אפשרות של גל קנייה ספקולטיבי בתחילת השנה הבאה, כאשר קקאו יתווסף למדד הסחורות BCOM, מה שיגרור פעילויות קנייה מחדש של תיקי נכסים בהיקף מוערך השווה לכ-40% מסך הריבית הפתוחה. עם זאת, עדיין נדרש זמן נוסף לאימות קיימותה של מגמה זו, כמו גם האם היא תספק את הנזילות הדרושה לשוק בטווח הקצר.

מנגד, ביקוש הצרכנים נותר הגורם העיקרי המעכב את מגמת העלייה במחירי הקקאו. הדבר ניכר בעונת ליל כל הקדושים האחרונה, כאשר המכירות בתקופה זו לא עמדו בציפיות של הרשי. בנוסף, השוק הושפע גם מירידה חדה בפעילות טחינת הקקאו ברבעון השלישי, כאשר תפוקת הטחינה באסיה ירדה ב-17% ובאירופה ירדה ב-4.8%.

יתר על כן, החלטת הפרלמנט האירופי לדחות עוד יותר את יישום חוק נגד כריתת יערות (EUDR) בשנה נוספת הפיגה במידה מסוימת את החששות לגבי מחסור באספקה בטווח הקצר, שכן יבוא מאזורים שנפגעו ממשיך לזרום לשוק.

יתר על כן, התחזית לקציר 2025-2026 בחוף השנהב מראה סימנים מבטיחים. חקלאים מקומיים צופים תנאי מזג אוויר נוחים עם גשמים קלים משולבים בטמפרטורות חמות כדי לשפר את גודל ואיכות פולי הקקאו במהלך הקציר העיקרי, שמתחיל בפברואר בשנה הבאה. אם תחזיות אלו יתממשו, ההיצע העולמי יתחזק במידה מסוימת, ובכך ייצור איזון טוב יותר בשוק לאחר חודשים של לחץ עקב סיכון למחסור.

מחירי הכסף ממשיכים לשבור שיאים חדשים.

לפי MXV, בסוף יום המסחר אתמול, שוק המתכות חווה לחץ קנייה עצום, כאשר 8 מתוך 10 סחורות עלו בו זמנית במחירן. כסף, בפרט, משך תשומת לב משמעותית של משקיעים, והמשיך לקבוע שיאים חדשים, והתקרב לרף של 65 דולר לאונקיה עם זינוק של 5.8% ל-64.6 דולר לאונקיה.

MXV קבעה כי הגורם המרכזי למחיר השיא של הכסף נובע מהורדת הריבית השלישית של הפדרל ריזרב השנה. ריביות נמוכות יותר הובילו להיחלשות הדולר האמריקאי, מה שהפך נכסים המתומחרים בדולר אמריקאי, כמו כסף, לאטרקטיביים יותר. מדד הדולר האמריקאי (DXY) המשיך לרדת אתמול בפעם השנייה ברציפות, וירד ל-98.35 נקודות.

סביבת הריבית הנמוכה תורמת גם לשיפור כושר ההלוואה של עסקים, ובכך תומכת בפעילות הייצור בארה"ב - הצרכנית השנייה בגודלה בעולם של כסף תעשייתי. הציפיות לעלייה בביקוש לכסף במגזר הייצור מחזקות עוד יותר את המומנטום העולה של המתכת.

יחד עם מגזרים תעשייתיים, כסף המשמש לייצור פאנלים סולאריים ממשיך לצמוח כמנוע צמיחה מרכזי. על פי מכון הכסף, כושר הייצור הסולארי המותקן העולמי גדל ביותר מפי עשרה בעשור האחרון, כאשר סין תרמה 51% מהגידול, אירופה 15% וארה"ב 9%. ההשקעה המוגברת באנרגיה מתחדשת על ידי כלכלות גדולות מראה כי זו כבר אינה מגמה לטווח קצר אלא שינוי לטווח ארוך.

הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה (IEA) צופה כי אנרגיה סולארית תהפוך למקור האנרגיה המתחדשת הדומיננטי בעולם עד שנת 2030. בין עכשיו לאותו רגע, קיבולת האנרגיה הסולארית העולמית צפויה לשמור על קצב צמיחה שנתי מצטבר של כ-17%, מה שייצור סיכויים משמעותיים לעיצוב מחדש של הביקוש התעשייתי לכסף בטווח הארוך.

בינתיים, מבחינת היצע, שוק הכסף העולמי אינו גדל באותו קצב כמו הביקוש. נתונים ממכון הכסף מראים שרק כ-28% מייצור הכסף מגיע ממכרות כסף ייעודיים; יותר מ-70% הנותרים הם תוצר לוואי של מכרות זהב, נחושת, עופרת ואבץ. מבנה זה הופך תנודות משמעותיות בייצור הכסף ללא סבירות בטווח הקצר. מכון הכסף צופה כי שוק הכסף העולמי ייכנס לשנת גירעון חמישית ברציפות בשנת 2025.

בשוק המקומי, נכון לבוקר זה (12 בדצמבר), מחירי הכסף במרכזי המסחר העיקריים המשיכו לעלות זו הפעם השלישית ברציפות, עם עלייה של כ-2% הן במחירי הקנייה והן במחירי המכירה. בהאנוי , כסף 999 נרשם במחיר של כ-1.983 - 2.013 מיליון דונג וייט לאונקיה; בהו צ'י מין סיטי, המחיר נע בין 1.985 ל-2.018 מיליון דונג וייט לאונקיה.

מחירון עבור סוגים אחרים של מוצרים