סין חוזרת לעצמה, אבל משקיעים זרים ממהרים לצאת

לאחר שנים של יישום צעדים מחמירים למאבק במגפת הקורונה, כלכלנים צופים פריחה בסין.

הכלכלה הסינית הייתה מאכזבת בששת החודשים הראשונים של 2023. (מקור: Monexsecurities)

אנליסטים חזו בעבר כי 2023 תביא התאוששות מרהיבה לשוק המניות של סין.

תחזית בנק אוף אמריקה טוענת גם כי בעוד שהמיתון ישפיע על שאר העולם , סין תהיה "יוצא מן הכלל יוצא דופן". הבנק צופה כי צמיחת סין תגיע השנה לרמתה הגבוהה ביותר מזה 17 שנים.

האם "נס" הצמיחה מגיע לסיומו?

עם זאת, ששת החודשים הראשונים של 2023 ראו ביצועים מאכזבים מצד הכלכלה הסינית. הייצור התעשייתי והסחר הואטו משמעותית. חובות היו נפוצים, במיוחד במגזר פיתוח הנדל"ן - המהווה 30% מהכלכלה. גם המגזר הפרטי - שהיה צפוי להניע חלק ניכר מההתאוששות של סין - הראה סימני פחד.

בפרט, המנגנונים שהניעו את "הנס הסיני" - טרנספורמציה בת שלושה עשורים שהביאה את המדינה לגדולה עולמית - פורקו.

קחו לדוגמה את הנושא הדמוגרפי. אוכלוסיית גיל העבודה של סין מזדקנת, ואבטלת הצעירים נמצאת בשיא כל הזמנים. נתונים רשמיים מראים שכ-20.4% מבני ה-16 עד 24 היו מובטלים באפריל 2023. זהו הנתון הרשמי הגבוה ביותר מאז 2018.

בינתיים, הבועה בשוק הנדל"ן של סין התפוצצה. ובהינתן התפקיד המרכזי של הנדל"ן בכלכלה, תהליך כואב זה עלול להמשיך ולרוקן כסף ממשקי בית, בנקים ורשתות ממשל מקומיות.

יתר על כן, משקיעים גדולים נוטשים יותר ויותר את המדינה המבטיחה הזו. השליטה ההדוקה של ממשלת סין על מפעלים פרטיים בעבר הרתיעה גם היא עסקים מלקחת סיכונים, בעוד שהיחסים המתדרדרים עם המערב הפחיתו את ההשקעות הזרות.

נתונים מראים כי השקעות זרות ישירות (FDI) בסין ירדו ב-48% בשנת 2022, ל-180 מיליארד דולר בלבד. בינתיים, גם ההשקעות הזרות הישירות כאחוז מהתמ"ג ירדו מתחת ל-2%, לעומת יותר מכפול מרמה זו לפני 10 שנים.

יתר על כן, התחרות על הון להשקעה עם מדינות שכנות כמו הודו ווייטנאם מתעצמת, כאשר חברות בינלאומיות מבקשות לגוון את שרשראות האספקה שלהן כדי להפחית סיכונים.

אנדרו טילטון, הכלכלן הראשי של גולדמן זאקס לאזור אסיה-פסיפיק, הצהיר בדוח מחקר: "על רקע היחלשות הכלכלה הסינית, משקיעים מחפשים הזדמנויות במקומות אחרים באזור. סנטימנט המשקיעים כלפי סין נחלש עוד יותר, ולדעתנו, הוא נמצא בנקודת השפל הנמוכה ביותר שראינו רק כמה פעמים בעשור האחרון."

לינט לופז, כתבת בכירה ב- Insider , ציינה גם כי סחר הוא קריטי עבור סין כרגע. זהו זמן אידיאלי להגביר את היצוא ולמשוך השקעות גלובליות.

אבל מתחים גיאופוליטיים הובילו את ארה"ב - שותפת הסחר הגדולה ביותר של סין - להחליט "להפחית את הסיכון" מהמדינה. תאגידים אמריקאים רבים מחפשים להעביר את פעילותם למקום אחר. על פי חברת הייעוץ הניהולי קירני, סין היוותה בשנה שעברה 50.7% מהיבוא האמריקאי מאסיה; נתון זה ירד מיותר מ-70% בשנת 2013.

לדברי לילנד מילר, מייסד צ'יינה בז' בוק, הכלכלה הסינית אולי נפתחת מחדש, אך היא לא בהכרח חוזרת לתפקד במלואה.

הכלכלה השנייה בגודלה בעולם תקבל צמיחה איטית יותר. (מקור: VCG)

בחרו צמיחה נמוכה כדי להפחית חובות.

בלב הבעיה של סין עומד החוב. במשך שנים רבות, צמיחת המדינה נבעה מתשתיות ופיתוח נדל"ן.

אבל הוול סטריט ג'ורנל טוען שהכלכלה השנייה בגודלה בעולם הסתמכה על הלוואות כדי לממן כל דבר, החל מגשרים ענקיים ועד בנייני דירות חדשים.

נתונים מבנק הסליקה הבינלאומי (BIS) מראים כי נכון לספטמבר 2022, סך האשראי המצטבר שניתן למגזר הלא-פיננסי של סין עמד על 49.9 טריליון דולר, יותר מפי שלושה מאשר 10 שנים קודם לכן.

בנוסף, החוב הכולל של סין ביחס לתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) שלה הגיע ל-295% בספטמבר האחרון, ועולה על 257% בארה"ב ועל הממוצע של 258% בגוש האירו.

כדי להחזיר חובות, צרכנים סינים אוגרים יותר ויותר מזומנים, ורבים מסרבים ללוות מהבנקים להשקעה.

עסקים פרטיים גם מבצעים מעט השקעות חדשות, למרות מאמצי בייג'ינג לעודד הוצאות. רשויות מקומיות גם מקצצות בהוצאות על כל דבר, החל מכבישים ועד שכר עובדים, במאמץ לשמור על החוב תחת שליטה.

ניקולס בורס, מנהל מחקר סין ב-Seafarer Capital Partners, ציין כי עסקים ורשויות מקומיות שלקחו בעבר הלוואות רבות מתמקדים כעת בהחזר חובות, מה שמפחית את הסיכוי שהם יזרימו כסף לפרויקטים חדשים. דבר זה יאיץ את צמיחת התמ"ג.

עם זאת, נראה כי הכלכלה השנייה בגודלה בעולם תקבל צמיחה איטית יותר. בדו"ח עבודה ממשלתי שפרסם ראש הממשלה לי קצ'יאנג ב-5 במרץ, סין קבעה יעד של כ-5% צמיחה כלכלית בשנת 2023, אחת הנמוכות ביותר מזה עשרות שנים.

ארתור קרובר, שותף מייסד של חברת המחקר והייעוץ Gavekal Dragonomics, הצהיר: "מדיניותה של סין תמשיך לנטות לכיוון הפחתת חוב בכל מקום אפשרי, גם אם היא תאט את הצמיחה".

הוא מעריך שקצב הצמיחה הבסיסי של סין עשוי להאט ל-2-4% בעשור הקרוב, לעומת 6.2% בעשור האחרון.

הכתבת לינט לופז טענה: "ככל שמשקיעים יפנו את תשומת ליבם לשיפורים לטווח קצר בנוגע למגפה, הם יתחילו לראות שבטווח הארוך, הכלכלה הסינית השלימה את המעבר שלה מצמיחה חזקה ומהירה לצמיחה איטית ומתמשכת".

window.fbAsyncInit = function() { FB.init({ appId : '277749645924281', cookie : true, xfbml : true, version : 'v4.0' }); FB.AppEvents.logPageView(); }; (function(d, s, id){ var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0]; if (d.getElementById(id)) {return;} js = d.createElement(s); js.id = id; js.src = "https://connect.facebook.net/vi_VN/sdk.js"; fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs); }(document, 'script', 'facebook-jssdk')); function social_stats_for_item(item_url,item_id){$.ajax({url:'https://baoquocte.vn/member.api?act=X19zb2NpYWxfc2F2ZV9hcnRpY2xlX18=&token=23d1f5b e73191c29e1f885533ec16bbd&url="+item_url+"&type=1&id='+item_id,dataType:'jsonp',type:'GET',success:function(data){}});}(function(d){var js,id='facebook-jssdk';if(d.getElementById(id)){return;}js=d.createElement('script');js.id=id;js.async=true;js.src="https://conne"> ct.facebook.net/en_US/all.js";d.getElementsByTagName('head')[0].appendChild(js);}(document));window.fbAsyncInit=function(){FB.init ({appId:'277749645924281',cookie:true,status:true,xfbml:true,oauth:true,version:'v15.0'});FB.api('https://baoquocte.vn/trung-quoc -tro-return-nha-dau-tuoc-foreign-doc-luc-roi-di-phep-mau-da-het-231026.html','GET',{"fields":"engagement"},function(response){});var getIDItem=$('input[name="__PARAMS_ID_WIDGET"]').val();if(getIDItem!=''){FB.Event.subscribe('edge.create',function(response){social_stats_for_item(response,getIDItem);});}FB.Event.subscribe('edge.remove',function(response){});}; הוסף את הטקסט המקורי. אם (getIDItem!)
[מודעה_2]
מָקוֹר