मसान ने मजबूत नकदी प्रवाह बनाने के लिए O2 पारिस्थितिकी तंत्र की स्थापना की

अचल संपत्ति निवेश या अल्पकालिक सट्टा गतिविधियों जैसे परिसंपत्ति व्यापार गतिविधियों में शामिल होने से "नहीं" कहते हुए, मसान उन व्यावसायिक गतिविधियों पर ध्यान केंद्रित करता है जो मजबूत नकदी प्रवाह उत्पन्न करते हैं।

वियतनाम जैसे विकासशील परिवेश में स्थायी रूप से विकास करने के लिए, ऐसी व्यावसायिक गतिविधियाँ बनाना आवश्यक है जो मज़बूत नकदी प्रवाह उत्पन्न करें। मसान ने अपनी हाल ही में जारी 2023 वार्षिक रिपोर्ट में स्थायी व्यावसायिक अभिविन्यास के अपने "रहस्य" का खुलासा किया है। ऑनलाइन से ऑफलाइन (O2) मसान ग्रुप कॉर्पोरेशन (MSN) की 2023 वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, वे अचल संपत्ति निवेश या अल्पकालिक सट्टा गतिविधियों जैसी परिसंपत्ति व्यापार गतिविधियों में भाग नहीं लेते हैं; वे केवल उन्हीं क्षेत्रों में भाग लेते हैं जहाँ विकास की प्रबल संभावना हो, प्रभावी व्यावसायिक मॉडल हों जो निजी क्षेत्र द्वारा सिद्ध किए गए हों और जिनमें बड़े पैमाने पर उद्यम स्थापित करने की क्षमता हो। इसलिए, मसान उपभोक्ता वस्तुओं को अपना प्रमुख क्षेत्र मानता है।

मसान का सूत्र: व्यय वृद्धि + नेटवर्क वृद्धि = दीर्घकालिक बाजार हिस्सेदारी वृद्धि

वास्तव में, इसे मसान और अर्थव्यवस्था में कुछ "अग्रणी क्रेन" बहु-उद्योग निगमों के बीच एक बड़े अंतर के रूप में भी देखा जा सकता है। क्योंकि अधिकांश निगम रियल एस्टेट क्षेत्र से जुड़े हैं या परिसंपत्ति व्यापार और सट्टेबाजी में भाग लेते हैं, जिसमें रियल एस्टेट के साथ प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष जुड़ाव एक ऐसी विशेषता है जिसे निजी उद्यमों की विकास प्रक्रिया के लिए अपरिहार्य माना जाता है, ऐसी अर्थव्यवस्था में जहाँ सबसे बड़ा मूल्य और सबसे बड़ी संपत्ति अभी भी बुनियादी संसाधन हैं। मसान की रिपोर्ट के अनुसार, उपभोक्ता स्थिति पर ध्यान केंद्रित करते हुए, और यह निर्धारित करते हुए कि नए उपभोक्ता क्षेत्रों और श्रेणियों में भागीदारी के लिए पैमाने का विस्तार करने हेतु निवेश और समय की आवश्यकता होती है, मसान का मानना ​​है कि एक O2 उपभोक्ता पारिस्थितिकी तंत्र (ऑनलाइन से ऑफलाइन) स्थापित करना स्थायी विकास के साथ नकदी प्रवाह सुनिश्चित करने का सबसे अच्छा तरीका है। और क्राउनएक्स को वियतनाम के उपभोग की वृद्धि संभावनाओं के साथ-साथ मुनाफे को कई गुना बढ़ाने वाला कारक बनने की महत्वाकांक्षा के साथ बनाया गया है। मसान ने उपभोक्ता क्षेत्र में जो नकदी प्रवाह दिखाया है, जैसा कि दर्ज किया गया है, वह बेहद सकारात्मक है। सबसे पहले, यह ब्रांडेड FMCG का नकदी प्रवाह है। मजबूत ब्रांडों, नए उत्पाद विकास क्षमताओं और अग्रणी परिचालन क्षमताओं के साथ, द क्राउनएक्स का एफएमसीसी व्यवसाय खंड - मसान कंज्यूमर (एमसीएच) आर्थिक चक्रों और मुद्रास्फीति के वातावरण में उच्च लाभ मार्जिन और स्थायी नकदी प्रवाह उत्पन्न करता है। वित्तीय वर्ष 2023 में, एमसीएच ने साल-दर-साल 31% की कर वृद्धि के बाद शुद्ध लाभ हासिल किया, जो कि वीएनडी 7,195 बिलियन के बराबर है, अधिकांश उत्पाद लाइनों में दोहरे अंकों की वृद्धि के साथ-साथ सकल लाभ मार्जिन 44.9% के रिकॉर्ड उच्च स्तर तक बढ़ रहा है। 2023 में ईपीएस वीएनडी 9,888 / शेयर पर पहुंच गया, जो 2022 में वीएनडी 7,612 / शेयर के ईपीएस की तुलना में तेज वृद्धि है। उपभोक्ताओं को सीधे सेवा प्रदान करने तथा उनके खरीदारी अनुभव को बेहतर बनाने के अलावा, मसान उपभोक्ता मूल्य श्रृंखला में लाभ का बड़ा हिस्सा प्राप्त करने के लिए खुदरा क्षेत्र में भी भाग लेता है। 2020 के अंत में विनग्रुप से विनमार्ट सिस्टम हासिल करने के बाद से विनकॉमर्स की गति में तेज़ी लाने का यही आधार हो सकता है। तदनुसार, मसान ने 2020 के अंत से ही मुनाफ़े में सुधार और आधुनिक खुदरा क्षेत्र के विस्तार की रणनीति को लागू किया है, जिससे EBITDA मार्जिन 2019 के ऋणात्मक 7% से बढ़कर 2023 में धनात्मक 2% हो गया है। मसान ने कहा, "यह बदलाव कई पहलों का परिणाम है, जिनमें खुदरा नेटवर्क को तर्कसंगत बनाना, आपूर्तिकर्ताओं के साथ साझेदारी को मज़बूत करना, संचालन में सुधार (स्टोर स्तर से आपूर्ति श्रृंखला तक समायोजन), नए स्टोर मॉडल (शहरी क्षेत्रों के ग्राहकों के लिए WIN और ग्रामीण क्षेत्रों के लिए WinMart+ Rural) पेश करना और एक नया सदस्यता कार्यक्रम लागू करना शामिल है। इसके बाद, मसान ने कई अलग-अलग मॉडलों में प्रति स्टोर इकाई आर्थिक दक्षता को सर्वोत्तम स्तर तक बढ़ाया है, जिसे देश भर में कई ग्राहक वर्गों की सेवा के लिए दोहराया जा सकता है। 2023 की चौथी तिमाही में पहली बार कर-पश्चात सकारात्मक शुद्ध लाभ प्राप्त करना WCM के लिए अपने नेटवर्क का स्थायी और लाभप्रद रूप से विस्तार करने के लिए एक ठोस आधार तैयार करता है।" मसान के अनुसार, एक लाभदायक O2 व्यवसाय मॉडल के साथ, ऑनलाइन या अन्य डिजिटल माध्यमों पर उपभोक्ताओं को प्रभावी ढंग से सेवा प्रदान करने के लिए एक मज़बूत ऑफ़लाइन खुदरा श्रृंखला एक महत्वपूर्ण कारक है। ऑफ़लाइन केंद्रों पर उपभोक्ताओं की ज़रूरतों को अच्छी तरह से पूरा करके, दक्षता में सुधार के लिए एक तकनीक-आधारित उपभोक्ता बुनियादी ढाँचा तैयार करके और WiN सदस्यता कार्यक्रम के माध्यम से उपभोक्ताओं को डिजिटल बनाकर, मसान अपने ऑनलाइन व्यवसाय का अधिक स्थायी रूप से दोहन कर सकता है। मसान के अनुसार, "यह मॉडल वियतनामी बाज़ार के संदर्भ में विशेष रूप से उपयुक्त है, जहाँ ई-कॉमर्स के तेज़ी से विकास के बावजूद लगभग 90% खुदरा गतिविधियाँ अभी भी भौतिक खुदरा स्टोरों पर होती हैं।" एक प्रतिष्ठित मॉडल का निर्माण करते हुए, मसान ने यह भी पुष्टि की कि ब्रांड जागरूकता बढ़ाने और प्रचार के माध्यम से ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए निवेश की आवश्यकता होती है, आपूर्ति श्रृंखला बुनियादी ढाँचा बनाने की पूंजीगत लागत की तो बात ही छोड़ दें। मसान का लक्ष्य एक POL रणनीति (ऑफ़लाइन चैनलों से शुरू) और WIN सदस्यता कार्यक्रम के साथ एक पूरी तरह से एकीकृत O2 प्लेटफ़ॉर्म विकसित करके खुद को अलग करना है ताकि ग्राहकों को आकर्षित किया जा सके, जिसमें लगातार खरीदारी, बढ़ी हुई सुविधा और व्यक्तिगत सेवाएँ शामिल हों। कुल मिलाकर, डेटा और ग्राहक अंतर्दृष्टि द्वारा अपरिहार्य समर्थन। सिंगापुर स्थित ट्रस्टिंग सोशल और सुप्रा लॉजिस्टिक्स कंपनी को अपरिहार्य "टुकड़े" माना जाता है। पूँजी आकर्षित करना, निरंतर उपभोक्ता निवेश प्राप्त करना 2023 में, मसान ने VND13,343 बिलियन का EBITDA दर्ज किया, जिसमें VND16,919 बिलियन का समेकित नकद और नकद समकक्ष शामिल है, जिसमें अल्पकालिक जमा और अन्य अल्पकालिक ब्याज-असर वाले निवेशों के रूप में अल्पकालिक निवेश शामिल हैं। आवश्यक उपभोक्ता वस्तुओं पर केंद्रित मुख्य परिचालनों के साथ, मसान स्थिर नकदी प्रवाह उत्पन्न करता है और उन कुछ बड़े उद्यमों में से एक है जिन्होंने बड़े अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों को आकर्षित किया है। समूह ने कहा कि उसने 2024 में देय VND बॉन्ड चुकाने के लिए पर्याप्त पूंजी तैयार की है - एक ऐसा वर्ष जब वियतनाम में पूंजी बाजार, विशेष रूप से बॉन्ड बाजार - मुश्किल बना रहने की उम्मीद है।

वित्तीय परिणाम 2023. (स्रोत: मसान वार्षिक रिपोर्ट 2023)

इससे पहले, 2023 की चौथी तिमाही में, लगभग 180 अरब डॉलर की संपत्ति वाले एक प्रमुख निजी इक्विटी फंड, बैन कैपिटल ने मसान ग्रुप के साथ 25 करोड़ डॉलर के निवेश पर हस्ताक्षर किए थे। यह सौदा 2024 की पहली छमाही में पूरा होने की उम्मीद है, और इससे प्राप्त राशि मसान को अपनी बैलेंस शीट प्रबंधन लचीलापन सुधारने और उपभोक्ता-केंद्रित व्यवसायों में निवेश करने में मदद करेगी। मसान का लक्ष्य कंपनी के रणनीतिक कार्यों के माध्यम से अपनी बैलेंस शीट को बेहतर बनाना, ब्याज खर्च कम करना और कर्ज कम करना जारी रखना है। बॉन्ड के संबंध में, 2023 के अंत तक, वर्ष में देय 23,500 अरब वियतनामी डोंग (लगभग 1 अरब अमेरिकी डॉलर के बराबर) से, मसान ने 2023 में लगभग सभी बॉन्ड भुगतान दायित्वों को पूरा कर लिया है और 2024 में देय बॉन्ड की कुल राशि केवल लगभग 6,000 अरब वियतनामी डोंग रह जाएगी। वर्ष के अंत में निवेशकों के साथ एक बैठक में, समूह के सीईओ श्री डैनी ले ने यह भी बताया कि मसान का बॉन्ड ऋण अब लगभग कोई चिंता का विषय नहीं है। इस बीच, इस लेन-देन के जल्द ही पूरा होने की उम्मीद के साथ, बैन कैपिटल का निवेश, मसान को वित्तीय ऋणभार कम करने और अपनी बैलेंस शीट को बेहतर बनाने में मदद करेगा। साथ ही, समूह कुल निवेश पूंजी को संभावित रूप से 500 मिलियन अमरीकी डॉलर तक बढ़ाने के लिए अन्य पक्षों के साथ भी बातचीत कर रहा है। ज्ञातव्य है कि शेयरधारकों की 2024 की वार्षिक आम बैठक के दस्तावेजों के अनुसार, मसान द्वारा 25 अप्रैल को होने वाली बैठक में शेयरधारकों को प्रस्तुत किए जाने की उम्मीद है, समूह की योजना 84,000 अरब वियतनामी डोंग से 90,000 अरब वियतनामी डोंग के बीच राजस्व प्राप्त करने की है, जो क्रमशः 7.3% - 15% की वृद्धि दर्शाता है। कर-पश्चात लाभ 2,250 अरब VND से 4,020 अरब VND के बीच रहने की उम्मीद है, जो 2023 के परिणामों की तुलना में 31% - 115% अधिक है। 2024 में मसान द्वारा लाभांश का भुगतान न करने की उम्मीद है। 2024 में मसान की संभावनाओं का आकलन करते हुए, BVSC रिसर्च का अनुमान है कि मसान कंज्यूमर और विनकॉमर्स सहित मुख्य उपभोक्ता वर्ग धीरे-धीरे दक्षता प्राप्त कर लेगा, जब 2023-2025 की अवधि में कर और ब्याज (EBIT) से पहले की कमाई की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CARG) 20.8% तक पहुँच जाएगी, जबकि 2021-2023 की अवधि में यह केवल 9% थी। साथ ही, उपभोक्ता मांग में सुधार और ब्याज व्यय में कमी आने की उम्मीद है। बीवीएससी रिसर्च के अनुसार, मसान के लिए वित्तीय दबाव का सबसे कठिन दौर बीत चुका है और कंपनी के उपभोक्ता व्यवसाय खंडों की स्थिरता और कम ब्याज दरों के कारण कंपनी के मुनाफे में जोरदार सुधार होगा, जिससे 2024 में शेयर कीमतों में सकारात्मक वृद्धि होगी। बीवीएससी ने इस बात पर भी ज़ोर दिया कि वियतनामी शेयर बाजार के आगामी सुधार की कहानी में एमएसएन के शेयर, कई अन्य ब्लू-चिप कंपनियों के साथ, नकदी प्रवाह को आकर्षित कर सकते हैं। बाजार में, 17 अप्रैल के कारोबारी सत्र में एमएसएन के शेयरों में 1.06% की वृद्धि दर्ज की गई, जो लगभग 66,800 वियतनामी डोंग प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा था। यह उन ब्लू-चिप कंपनियों में से एक है जिनके बारे में माना जाता है कि उन पर भारी छूट है और जो एक आकर्षक मूल्य सीमा के करीब पहुँच रही हैं। 2024 के पहले 3 महीनों में, एमएसएन के शेयरों के बाजार मूल्य में लगभग 20% की तीव्र वृद्धि हुई, और तिमाही कारोबार का शिखर लगभग 80,000 वियतनामी डोंग प्रति शेयर तक पहुँच गया, जिससे एमएसएन का बाजार पूंजीकरण समायोजन से पहले 4.4 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक हो गया।