Banyak bisnis yang berisiko terlambat membayar obligasi di akhir tahun.

Laporan dari banyak unit semuanya meramalkan bahwa tekanan pada obligasi yang jatuh tempo akan meningkat tajam pada bulan Desember, kemudian mendingin lagi pada bulan-bulan pertama tahun 2025.

Banyak pemegang obligasi lelah menuntut uang untuk membeli obligasi - Foto: LSM CUONG

Menurut data Asosiasi Pasar Obligasi Vietnam (VBMA), sejak awal tahun, telah terjadi 362 penerbitan obligasi swasta senilai VND342,716 miliar dan 21 penerbitan publik senilai VND32,114 miliar.

Pada bulan terakhir tahun 2024, VBMA memperkirakan akan ada lebih dari VND 42.000 miliar obligasi yang jatuh tempo, yang mayoritas adalah obligasi real estat dengan VND 14.502 miliar atau setara dengan 34%.

Statistik VNDirect sebelumnya juga menunjukkan bahwa Desember ini, lebih dari VND38.000 miliar obligasi individu akan jatuh tempo, lebih dari dua kali lipat dibandingkan bulan sebelumnya. Namun, tekanan jatuh tempo akan berkurang secara signifikan pada bulan-bulan pertama tahun 2025.

Selain itu, negosiasi untuk mengubah syarat dan ketentuan obligasi antara penerbit dan pemegang obligasi terus berlanjut November lalu.

Hingga 2 Desember, VNDirect mengatakan bahwa lebih dari 100 penerbit telah mencapai kesepakatan untuk memperpanjang jangka waktu dengan pemegang obligasi, dengan nilai total obligasi yang diperpanjang sekitar VND160.000 miliar.

Menurut VIS Rating, sebuah perusahaan pemeringkat kredit, dari 51 obligasi yang jatuh tempo Desember ini, mereka menilai 15 obligasi berisiko mengalami keterlambatan pembayaran pokok. Sebagian besar obligasi ini telah terlambat membayar bunga atas obligasi sebelumnya.

"Dengan 30% obligasi yang jatuh tempo pada Desember 2024 berisiko mengalami keterlambatan pembayaran pokok, angka ini lebih tinggi dibandingkan tingkat keterlambatan pembayaran pokok obligasi sebesar 20% dalam 11 bulan pertama tahun 2024," demikian pengamatan para ahli VIS Rating.

VIS Rating memperkirakan bahwa dalam 12 bulan ke depan, akan ada sekitar VND105.000 miliar obligasi di sektor properti residensial yang jatuh tempo, yang mencakup 45% dari total nilai obligasi yang jatuh tempo. Dari jumlah tersebut, kemungkinan terdapat sekitar VND21.000 miliar obligasi yang berisiko mengalami keterlambatan pembayaran pokok.

Pada bulan November 2024 saja, obligasi pembayaran terlambat diumumkan dari Crystal Bay Joint Stock Company, sebuah perusahaan di industri pariwisata dan resor, dengan total nilai pokok pembayaran terlambat sebesar VND 421 miliar.

Menurut VIS Rating, penerbit obligasi ini terlambat membayar pokok obligasi pada 5 November 2024. Setelah itu, pemegang obligasi - VNDirect - yang memiliki 100% obligasi ini setuju untuk memperpanjang pembayaran hingga 30 November 2024. Saat ini, belum ada pemberitahuan pembayaran untuk obligasi ini.

Namun, VIS Rating mengatakan bahwa obligasi ini dijamin oleh 78,2 juta saham Crystal Bay Joint Stock Company dan VNDirect juga merupakan konsultan, penjamin emisi dan perwakilan bagi pemegang obligasi.

"Kami menilai saham-saham agunan ini memiliki likuiditas rendah karena merupakan saham perusahaan yang tidak tercatat. Selain itu, kami menilai perusahaan akan terus memiliki risiko tinggi keterlambatan pembayaran pokok/bunga mengingat profil kreditnya yang lemah dengan arus kas operasional yang negatif, leverage yang tinggi, dan sumber daya kas yang terbatas," ujar para ahli VIS Rating.

Menurut pengumuman, penerbit ini merugi 76 miliar VND dalam 6 bulan pertama tahun 2024 dan 136 miliar VND dalam 6 bulan pertama tahun 2023.

Obligasi yang gagal bayar pertama kali cenderung menurun

Dalam penilaian umum pasar, VIS Rating meyakini bahwa dengan 43 obligasi yang mengalami penundaan pembayaran pokok/bunga untuk pertama kalinya dengan nilai total VND 23.200 miliar (terakumulasi dalam 11 bulan tahun 2024), jumlah ini telah menurun signifikan dibandingkan dengan 369 obligasi yang mengalami penundaan pembayaran pokok/bunga dengan nilai total VND 144.300 miliar pada tahun 2023.

Dengan demikian, tingkat tunggakan pembayaran kumulatif pada akhir November 2024 tetap berada di angka 15,3%. Kelompok energi memiliki tingkat tunggakan pembayaran tertinggi, yaitu 44%, sementara kelompok properti residensial menyumbang 60% dari total obligasi yang jatuh tempo.

Sumber: https://tuoitre.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-nguy-co-cham-tra-no-trai-phieu-cuoi-nam-20241214180131073.htm