BSR は 2026 年に積極的に嵐を乗り切ります。

BSR は、変動を積極的に管理し、容量を最適化し、事業を再構築することで、2025 年以降も強固な基盤を築き、2026 年のさらに大きな嵐にも耐えられるよう準備を整えています。

ビンソン石油精製・石油化学株式会社（ BSR ）は、この難局をうまく乗り越え、大きな成果をあげて予定より早く2025年の目標を達成したが、今後さらに大きな課題が待ち受けていることが予測されており、同社は重要な2026年に課題を克服し、その任務を完了するために重要な解決策を積極的に実施する必要がある。

可変ノイズ管理、容量最適化

2025年は、 地政学的な要因や世界的な需要の変動に密接に関連し、世界のエネルギー市場が激しい変動を経験した年でした。ブレント原油価格は、年末までに1バレル79ドルから64ドル前後へと20%近く下落し、1週間で16%を超える価格変動を記録した時期もありました。さらに、地域の製油所間の熾烈な競争も、製品の価格構造に影響を与えました。

特に、米ドル/ベトナムドン（VND）の為替レートの高騰は、BSRの原油輸入に大きな圧力をかけています。さらに、エネルギー転換の圧力とE10燃料の普及政策により、BSRは新たな課題を機会へと転換すべく、生産・事業戦略を柔軟に変更する必要に迫られています。公共投資、産業復興、輸送ニーズの増加によるエネルギー需要の継続的な増加が見込まれるためです。

2025年、BSRは数々の困難に直面しながらも、生産・事業の課題を無事に達成しました。写真：BSR

2025年、BSRは「二重のプレッシャー」に直面したと言えるでしょう。一つには、計画通りの成長目標を確実に達成し、それを上回り、国内市場シェアを維持するとともに、国内外の市場における事業基盤を強化する必要がありました。もう一つには、金融市場の予測不可能な変動や、世界の競争環境を一変させる新エネルギーの波に積極的に適応する必要がありました。しかし、BSRは「積極性、革新性、そして大胆な思考と行動」の精神に基づき、変動性の管理、イノベーション、デジタルトランスフォーメーション、事業構造改革の融合に注力し、あらゆる困難を乗り越え、2025年の目標を前倒しで達成しました。

BSRは、ズンクアット製油所を平均変換能力120%で安全かつ安定的に操業し、収益と利益の向上に貢献しています。また、原油価格が下落しても製品価格がそれに見合っていない場合、あるいは時には原油価格の下落と逆方向に動いた場合など、BSRは好機を捉え、利益の最大化に貢献しています。

特にBSRは、原油価格の変動やクラックスプレッド（投入原油価格と生産製品総額の差）に応じて策定・更新する事業シナリオに基づき、生産と製品消費を積極的に管理することで、市場環境が良好な時期には積極的に生産能力を調整し、消費量を増加させてきました。その好例として、2025年下半期において、BSRは工場の生産能力を平均換算生産能力の122%に維持し、製品販売を伸長させました。その結果、原油価格が7%下落し、厳しい気象条件にも関わらず、利益は上半期比113%増加しました。

2025年、BSRはズンクアット製油所を平均換算能力120%で安全かつ安定的に操業しました。写真：BSR

BSRは、柔軟かつ積極的な生産管理に加え、高付加価値プラスチック樹脂F3030、T3045、P3034、TF4035、持続可能な航空燃料SAF、粒状硫黄、E10 RON 95ガソリンなど、多くの新製品を開発・投入し、製品ポートフォリオの多様化と発展を実現しました。これらのソリューション群は、2024年比34%増の約1兆9,200億ドンの総収益に貢献しました。さらに、BSRはDOオイル、FOオイル、RFCCナフサ製品を中心とした国際事業の拡大に注力し、2024年比37%増の約2兆500億ドンの収益に貢献しました。

金融ソリューションに関しては、BSRはキャッシュフローを最適化し、預金取扱銀行を4大国有商業銀行（ビッグフォー）以外にも拡大することで、収益と財務利益の増加を図りました。また、エネルギー消費コストと損失の最適化を強化し、営業費用を最小限に抑えることで、2025年には計画を35%上回る8,280億ドンの削減を達成しました。

同期ソリューションの導入により、BSRは2025年に非常に印象的な業績を達成しました。生産量は790万トン（経営計画の108％）、収益は142兆2,980億ドン（経営計画の102％）、税引前利益は4兆5,410億ドン（経営計画を262％上回る）に達し、国家予算に14兆2,500億ドンを貢献しました（経営計画の110％）。

鮮やかな色彩の「絵画」

BSRは2025年事業計画をいくつかの重要なハイライトとともに完了しました。第一に、平均変換能力120%を達成し、安全かつ安定したプラント操業の限界を突破しました。また、2025年にはプラント稼働開始以来の累計生産量1億トンという節目を迎えます。第二に、プラントの安全作業時間は5,400万時間に達しました。

第三に、BSRは工場の自家消費量とロス率を7.2%まで削減しました。これは操業開始以来最低水準です。第四に、持続可能な航空燃料SAF、持続可能な船舶燃料SMFO、そしてE10 RON 95ガソリンの生産に成功し、クリーンエネルギーへの移行と環境に優しい製品の開発に向けた歩みを始めました。

この成功は、同社の新技術習得能力を示すだけでなく、高付加価値製品の将来のエコシステムに向けた戦略的方向性を切り開くものであり、BSRはベトナム2025年版「産業・エネルギー」部門のグリーンESG企業トップ10に選出されました。第五に、BSRの競争力は地域において大幅に強化されており、国際事業の売上高は2025年には2兆450億ベトナムドンに達し、2024年比で37%増加することが見込まれています。

2025年には、BSRの生産量は790万トンを超えると予想されており、これは同発電所の商業運転開始以来最高の記録であり、国家のエネルギー安全保障確保における同発電所の重要な役割を改めて示すものとなる。写真：BSR

BSRは定款資本金を31兆50億ベトナムドンから50兆7070億ベトナムドンに増資し、予測不可能で不安定なエネルギー市場において財務の安全性を確保し、より積極的な対応を行うための重要な基盤を構築しました。さらに、BSRは19の統合サブシステムを備えたデジタルオフィスを完成させ、デジタル署名とオンライン業務プロセスを適用することで、管理と運営の100%デジタル化を実現しました。

フォーブス・ベトナムは、2025年にBSRブランドの価値を2億170万米ドルと推定し、上位25ブランドにランクインしました。また、2025年はBSRがフィッチ・レーティングスからBB+の「安定的見通し」の信用格付けを3年連続で取得する年となり、持続可能な財務力と高い成長ポテンシャルを裏付けています。さらに、2025年にはBSRは多くの実践的な社会福祉プログラムを継続して実施し、コミュニティ支援への支出額が1兆ベトナムドンという節目を正式に突破する予定です。

2026年の嵐を乗り切るためのソリューションの同期

市場調査会社ウッド・マッケンジーとプラッツの予測によると、OPECプラス諸国による供給過剰の長期化により、2026年にはDated Brent原油価格が1バレル60ドルを下回る見込みです。BSRの2026年の連結売上高は、計画を32兆ドン以上下回る見込みです。製油所は既に設計能力をはるかに上回る稼働率で稼働していることを考えると、これは大きな課題となります。

BSRのグエン・ヴィエット・タン社長は、2026年の「嵐」を積極的に乗り切るため、BSRは2つの主要なソリューション群の実施に注力すると述べた。従来のソリューションについては、BSRは変動性の管理に注力し、プラントの高生産能力での安定的、安全かつ継続的な稼働の確保、コストと製品構成の最適化を目指す。また、ズンクアットバイオ燃料プラントの生産回復により、E5およびE10ガソリン製品の混合原料としてE100の供給量を増やす。さらに、キャッシュフローを最適化して収益と財務利益を増加させる。さらに、外部へのサービス提供機会を積極的に模索し、子会社の事業とサービスの開発にも取り組む。

BSRは2026年も国際事業を強化し、東南アジア諸国における消費者市場を拡大していく予定です。写真：BSR

ブレークスルー・ソリューションズ・グループでは、BSRは製油所の生産能力を設計能力の123%～125%まで増強するための研究・試験を実施し、様々な原油価格シナリオにおいて6兆4,720億ドン～8兆7,630億ドンの増加を目指します。また、BSRはイノベーションの推進、新製品の生産・事業開発にも取り組み、約57兆ドンの収益を目指します。同時に、BSRは販売と国際貿易の拡大を継続し、収益を8兆1,970億ドン増加させます。

さらに、BSRは、工場外での生産（加工、売買、合併）の増加や外部へのサービス提供の開発計画を研究・実施しており、2026年には収益を5,000億ドンから3兆ドンに増加させることを目標としている。

BSRは、2025年に確立された強固な基盤、明確な戦略、強い決意、そしてベトナム国営エネルギー産業総公社の積極的な支援を得て、積極的な姿勢で2026年を迎え、課題を克服し、会社、エネルギー部門、そして国家経済のために持続可能な価値を創造し続ける準備ができています。

出典: https://nongnghiepmoitruong.vn/bsr-chu-dong-vuot-bao-nam-2026-d789629.html