2024 年後半の世界石油市場の予測不可能性。

2024年後半の世界の石油市場は、石油輸出国機構（OPEC）とその同盟国（OPECプラス）による生産計画の調整、石油需要に関する予測の矛盾、中東の緊張など、いくつかの要因の影響を受け、予測不可能な状況となりました。

OPECプラスの増産と需要予測の相違は、原油価格を抑制する可能性がある。（イメージ図。出典：Investopedia）

市場変化の兆候

数週間前、多くのエネルギー業界アナリストは、世界の原油価格が2024年後半に回復し、ブレント原油が1バレル90ドルを超えると予測していました。しかし、OPECプラスが多くの予想よりも早い2024年10月に現在の生産制限の撤廃を開始すると発表したことで、状況は一変しました。

OPECプラスのこの決定により、原油供給はより豊かになり、原油価格は下落しました。ブレント原油価格は最近1バレル85ドルを超えましたが、このニュースは今年後半の世界の石油市場の見通しを変えました。

金融アドバイザリー会社ジャニー・モンゴメリー・スコットの投資ストラテジスト、マーク・ルシーニ氏をはじめとする多くのアナリストは、今年後半の原油価格の回復を予測している。ブレント原油価格は年初から2024年4月中旬までに20%上昇し、1バレル93ドルに達した後、2024年5月末までに80ドルを下回ると予想されている。

しかし、世界経済は予想以上に回復しており、中央銀行が金利を引き下げる見通しがあることから、多くのアナリストは原油価格の下落を短期的な変動と見ている。

ルシーニ氏によると、世界経済は予想以上に好調で、米国以外の地域での成長と中国経済の安定が見られる。米連邦準備制度理事会（FRB）は、アナリストが以前予想していたほど早く利下げを行う可能性は低く、FRB理事の大半は年内1回の利下げのみを予想している一方、多くのアナリストは年内複数回の利下げを予測している。

矛盾する予測

ルシーニ氏は、FRBがいつ利下げするかについての見通しの変化と、第4四半期にOPECプラスが生産量を増やす可能性を受けて、2024年後半のブレント原油価格の予想を1バレルあたり80～85ドルに下方修正した。

ルシーニ氏だけでなく、多くの専門家も、今年後半の原油価格の明るい見通しについて慎重な見方を示しています。今月初め、米国エネルギー情報局（EIA）は、今年のブレント原油平均価格の予想を、従来の1バレルあたり88ドルから84ドルに引き下げました。その後まもなく、国際エネルギー機関（IEA）も、2024年の世界原油需要の伸びの予想を日量約10万バレル下方修正し、96万バレルとしました。

需要に関する相反する予測は、原油価格に影響を与える可能性があります。OPECは、今年の世界の需要が日量220万バレル増加すると予測しており、これはIEAの予測の2倍です。この楽観的な見通しは、OPECプラスが増産を進めている理由の一つです。

一方、JPモルガンのアナリストは、一部のOPEC加盟国が規定の生産割り当てを超えており、季節的な需要により原油需要が8月まで1日あたり約400万バレル増加し、現在の世界在庫が減少する可能性があると示唆している。

基本的に、石油在庫の減少は、2024年9月までにブレント原油価格を1バレルあたり80〜90ドル程度まで押し下げるのに十分である可能性がある。

しかし、最近の世界のエネルギー市場レポートを踏まえると、投資銀行ジェフリーズはこの点について不透明感を抱いている。ジェフリーズが原油価格を1バレル84ドルと予測しているのは、 地政学的緊張の緩和、欧州におけるディーゼル消費の減少、そして米国経済の減速に対する懸念を反映している。

IEAはまた、2024年のクリーンエネルギーへの世界全体の投資総額が化石燃料への投資の2倍になり、石油価格の上昇傾向が抑制される可能性があると予測している。

地政学的緊張の影響

OPEC+が予想よりも早く生産量を増やす決定を下したことと、需要予測の相違により、今年後半も原油価格は低水準にとどまる可能性がある。

米国エネルギー情報局（EIA）は最近、今年のブレント原油価格の見通しを引き下げました。国際エネルギー機関（IEA）も需要見通しを引き下げました。

消費者にとって、OPEC+による生産増加は最近のガソリン価格の下落を抑制するのに役立つ可能性がある。

2024年初頭以来、政治的緊張の高まりが石油市場を押し上げる大きな要因となっている。市場は米国のガソリン需要の低迷をほとんど無視し、中東における供給混乱の可能性に注目している。

最新の動きとして、レバノンからの攻撃が激化する中、イスラエルは北部国境に部隊を派遣しました。RBCキャピタル・マーケッツのアナリストは、ヒズボラとイスラエルの直接的な軍事衝突の可能性がますます高まっていると見ています。イランの関与、あるいはイスラエルによるイランのエネルギー施設への攻撃のリスクは、地域のエネルギー供給にとって重大な脅威となります。

イスラエルの沖合ガス田事業は、ヒズボラによる攻撃の可能性に対して脆弱です。特に重要なのは、イランが直接介入した場合、より広範な地域紛争に発展し、ホルムズ海峡などの主要な石油輸送路に影響を及ぼす可能性があることです。

ウクライナによるロシアの主要石油精製所への攻撃は、モスクワからの原油供給が途絶える可能性を浮き彫りにしている。地政学的紛争は原油価格に高いリスクプレミアムをもたらしており、同時に今後数ヶ月間は原油供給の途絶により市場が逼迫する可能性も高まっている。

主要な原油先物であるブレント原油とWTI原油は、2024年6月に6%以上上昇しました。原油市場の見通しは短期的には明るい傾向にあります。米国のガソリン需要の低迷や予想外の在庫増加は通常、価格に圧力をかけますが、現在、中東情勢の緊張の高まりによる供給混乱の可能性が、これらの要因を覆い隠しています。

トレーダーは中東情勢の動向を注視しており、緊張が高まれば価格が急騰する可能性がある。さらに、今後発表される米国経済指標は、需要見通しやFRBの政策変更の可能性を評価する上で極めて重要となるだろう。

出典: https://baoquocte.vn/du-bao-su-kho-luong-cua-thi-truong-dau-the-gioi-nua-cuoi-nam-2024-277793.html