ハノイのスタンレー・ベトナム・エレクトリック社（日本投資）の自動車・バイク用電子機器および照明機器の生産ライン。
GDP成長は緩やか
国際通貨基金（IMF）ベトナム代表団のパウロ・メダス団長は、2024年の第4条協議でベトナム経済についてコメントし、ベトナムの経済成長は、引き続き堅調な外需、安定した外国直接投資、緩和政策に支えられ、2024年には6％近くまで回復すると予測されると述べた。企業が高額の負債に苦しみ、不動産市場もまだ完全に回復していないことから、国内需要の伸びは弱いままになると予想される。今年のインフレ率はベトナム国家銀行（SBV）の目標である4～4.5％付近で変動すると予想されている。
しかし、IMFの声明では、リスクは依然として存在するとも述べられている。世界経済の成長が期待に届かなかったり、世界的な 地政学的緊張が続いたり、貿易紛争が激化したりすれば、ベトナム経済の主な原動力である輸出が弱まる可能性がある。国内では、不動産市場や社債市場の弱体化が銀行の信用供与能力に予想以上の影響を与え、経済成長に影響を及ぼし、金融の安定性を損なう可能性がある。
その文脈において、IMFは、この分野における法的ボトルネックに対処するためにベトナムが土地法およびその他の不動産関連法を改正したことを歓迎する。専門家のメダス氏は、ベトナムは弱体な不動産開発企業の再編を継続し、健全な社債市場を促進する必要があると述べた。
スタンダードチャータード銀行の最新の経済報告では、ベトナム経済についても非常に前向きなコメントが示されており、ベトナムの国内総生産（GDP）成長率は2024年第2四半期に5.3％に達すると予測されている。専門家によると、小売売上高の伸びは6月に前年比8.2％（5月は9.5％）、輸出の伸びは14.2％（5月は15.8％）と予測されている。電子機器の輸出は今年も引き続き改善するだろう。
6月の輸入と工業生産の伸びはそれぞれ26.0%と5.2%に達したとみられる。インフレ率は5月の4.4％から4.5％に上昇し、3か月連続で4％を超えたことになる。その理由は、教育サービス、住宅・建築資材、医療、食料などの価格が上昇していることです。この傾向は今後数か月間続くと思われます。
スタンダードチャータード銀行のベトナム・タイ担当エコノミスト、ティム・リーラハパン氏は、「第2四半期の成長は鈍化する可能性が高いものの、ベトナムは依然として非常に力強い回復の勢いを維持していると考えています。第3四半期は、価格圧力、為替レート、そして世界的な需要減退を背景に、経済は厳しい状況に直面する可能性があります」と述べました。
スタンダード・チャータード銀行は、インフレの高まりを受け、ベトナム国家銀行が第４四半期に借り換え金利をさらに５０ベーシスポイント引き上げる可能性が高いと予想している。
外国直接投資（FDI）誘致は引き続き好調
世界銀行（WB）は、スタンダード・チャータード銀行と同様の見解を示し、6月19日に発表されたベトナムのマクロ経済最新報告書の中で、ベトナム経済は多くの明るい兆候を示していると述べた。 5月の工業生産指数（IIP）は、主に機械・設備、コンピューター、電子製品などの加工・製造部門の好調な成長により、前月比2.6%上昇した。
輸出入も増加した。世界銀行によれば、中間投入物の輸入の大幅な増加は貿易相手国からの需要が増加していることを示しており、そのため今後は輸出が増加する可能性が高いという。
一方、外国直接投資（FDI）の誘致は引き続き好調です。 2023年5月末までにFDIコミットメントは110.7億米ドルに達し、前年同期比2％増加しました。累計FDI支出額も83億米ドルに達し、2023年の同時期と比べて7.8%増加しました。そのうち、FDI資本の大部分は引き続き加工、製造、不動産産業に集中しています。
小売売上高については、前月よりは増加しているものの、昨年の同時期と比べると依然として低調であり、世界銀行は、国際的な需要は回復しているものの、国内需要、特に消費は依然として低迷していると述べた。世銀によれば、政府は国内経済を支援するためにさまざまな措置を講じている。しかし、米ドルが強くなる状況では、投資を支援するために金利を引き下げると、為替レートの圧力が高まる可能性があります。したがって、世界銀行はベトナムが投資を通じて総需要を支え続ける必要があると考えています。
債券市場は徐々に回復
アジア開発銀行（ADB）の最新報告書によると、ベトナムの現地通貨建て債券市場は、国債発行の増加とベトナム国家銀行が3月に中央銀行債の発行再開を決定したことにより、2024年第2四半期に前四半期比7.7%の成長率で回復した。国債およびその他の政府債は第2四半期に3.3%増加し、政府の資金調達ニーズを支えた。社債は、償還債券の量が多く、発行量が少なかったため、0.9％減少しました。
ベトナムのサステナブル債券市場は3月末までに8億ドルの規模に達した。この市場には、個々の企業が発行するグリーンボンドやサステナブルボンドが含まれ、ほとんどが満期が短い債券です。
東アジア新興国では、デフレが予想より緩やかに進行し、金利が長期にわたって高止まりする根拠が強まったため、債券利回りが上昇した。これにより、先進国と地域市場の両方で短期および長期の債券利回りが上昇しました。アジア開発銀行の報告によると、国内インフレの上昇と米連邦準備制度理事会による基準金利の引き下げ延期により、国債利回りは全満期にわたり平均56ベーシスポイント上昇した。
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