一連の急騰後の株価調整を「恐れる」

証券会社の予想では、指数が高値を更新し続けるため、市場の動揺は避けられないとしているところがほとんどだ。

株式市場は最近非常に力強く上昇している - 写真：QUANG DINH

先週末、VN-Indexは1630ポイントで取引を終え、10.69ポイント（基準値比0.65%）下落しました。しかし、先週は前週比45ポイント（2.84%）上昇しました。

株価は「敏感」ゾーンに突入

SHS証券の市場戦略部門責任者であるファン・タン・ニャット氏は、VN指数が2022年に史上最高値を超えて以来、市場動向は依然として成長を続けていると述べた。

しかし、VN30は力強く上昇しており、1,800ポイント前後の価格帯に向かっています。これは現在、VN30にとって非常に敏感な価格帯であり、関税ニュースが報じられた後の2025年4月の最低価格帯から60%上昇しています。

SHSの専門家は、「力強い成長期を経た多くのコードは、ピークを迎え、急激な価格上昇トレンドが終焉を迎えるリスクがあると考えています」と述べています。実際、歴史的に見ても、VN指数とVN30が約60%も上昇し、大幅な調整を伴わずに価格が連続して上昇した例はありません。

したがって、SHSの専門家は引き続き「慎重な姿勢を維持する必要がある」という要因を指摘しています。投資家は現在の市場動向を注意深く監視する必要があります。投機的なポジションとポートフォリオ構造については、ポートフォリオを慎重に評価し、弱含みの銘柄の売却を検討する必要があります。

同時に、VN指数の上昇トレンドが維持されている間は、短期ポジションをコントロールし、キャッシュフローを合理的に回します。投資家は、適切な割合を維持し、良好なファンダメンタルズ、戦略的産業の主導、そして経済の著しい成長を背景にした企業に投資対象を絞ります。

ベトコムバンク証券（VCBS）のアナリスト、クアック・アン・カーン氏は、VN指数は先週も大きなレンジ内で変動を続けたとコメントした。指数の上昇モメンタムは、銀行株とビングループ株の上昇主導によって強化された。

市場のキャッシュフローは活況と意欲を示し、利益獲得の機会を求めて業界グループ間での迅速な資金移動が見られました。しかし、VCBSの専門家は、週末にかけて、特に急騰していた銘柄において、利益確定の圧力が大幅に高まったと指摘しています。

VCBS の分析によると、指数が上昇傾向にある場合、変動は避けられません。

そのため、投資家は成長の勢いが強い銘柄の購入を控え、キャッシュフローを呼び込み、直近の蓄積ベースから回復の兆しが見られる銘柄を優先的に選び、この期間中に比率を高めることを検討すべきだと勧告した。

VN指数は2026年に1,800ポイントを目指す

同様に、SSI証券投資コンサルティング分析センター（SSIリサーチ）も、7月末の高マージン期間の後に利益確定圧力が高まり、市場が短期的に変動に直面する可能性があると懸念している。

しかし、長期的には、SSIリサーチは依然として、VN指数が2026年に1,750～1,800ポイントの範囲に向かうと予想しています。主な原動力は、不動産市場と公共投資の回復に支えられた利益成長の堅調な回復です。

また、金利環境が良好で、関税リスクに対する懸念も徐々に和らぎつつあり、特に10月の市場アップグレードへの期待が高まっています。

SSIリサーチは、市場全体の2025年の税引後純利益（NPATMI）の成長率予測を13.8％に維持している。これは、今年後半の前年比15.5％の成長率に相当するが、財務報告シーズン終了後に若干の調整がある可能性がある。

市場の予想PERは8.8倍（4月9日）から8月6日時点では12.6倍に上昇したが、SSIによると、5年間の平均13倍、および前回の市場ピーク時の高値15～17倍よりはまだ低い。

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ビン・カーン

出典: https://tuoitre.vn/nom-nop-dot-dieu-chinh-chung-khoan-sau-chuoi-tang-nong-2025081810414983.htm