4月は株式市場にとって平穏ではない

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4月は株式市場にとって平穏な月ではない — 株式市場の現在の段階では、投資家は合理的な戦略を持つ必要があります。写真：ル・トアン

株価は下落を続け、デリバティブの満期日である4月17日に1,200ポイントを突破するなど、強い下押し圧力が続いた。これは証券会社の予想を超えた事態だ。

為替レートの急激な上昇は市場に大きな影響を与える要因だと考えられる。 2024年初頭から、USD/VND為替レートは上昇傾向にあり、株式市場における外国資本の流れに悪影響を及ぼしています。市場における外国人投資家の強力な純売り傾向は数週間にわたって続いており、最近VN-Indexのスコアに大きな影響を与えています。

さらに、米国のマクロ経済データにより、今年6月に最初の利下げが実施されるというこれまでの予想に比べて、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは2024年後半まで延期される可能性がある。

為替レートの変動は多くの企業の事業運営に影響を及ぼします。ただし、各産業の特性に応じて、為替レートの上昇の影響は異なります。

輸出ビジネスの場合、為替レートが上昇すると、VNDと比較したUSDの価値が増加します。したがって、輸出企業は米ドルで商品を販売するとより多くのベトナムドンを受け取ることになります。収益の増加と生産コスト（通常は VND で支払われる）の変更を組み合わせると、輸出企業の利益が増加することにつながります。このグループの代表的なものとしては、水産、化学、ゴムなどの企業があります。米ドルで価格が上場されている石油・ガス会社もこの傾向から恩恵を受けています。

逆に、為替レートの上昇傾向によってマイナスの影響を受ける事業としては、輸入原材料の割合が高いプラスチック産業の一部や、投入ガスを米ドルで購入しているためコスト増加が見込まれる電力事業などが挙げられます。

現在、市場全体のキャッシュフローは減少傾向にあり、現在は主に大型株（VN30）と中型株（Midcap）の 2 つのグループに分配されています。これら 2 つのグループでは、キャッシュフローがさらに増加する余地がまだあります。一方、小型株グループは遅れをとっている。そのため、専門家は、そのほとんどが基礎の弱い企業である小型株への投資を制限すべきだとも投資家に推奨している。

市場動向について、アセアン証券会社のアナリストは、指数が水曜日に22ポイント以上下落し、力強い取引セッションとなったとコメントした。市場は前日の勢いでその日の高値で始まったが、その後急落し、安値で引けた。取引量は前回のセッションより低かったが、価格動向を見るとセッション中の需要が非常に弱かったことがわかった。

指数はMA50水準を下回って終値となったが、主要銀行グループの動きが極めてマイナスであり、次の取引セッションで3度目の調整を示唆し、「マージンコール」状況につながるというマイナス面がある。

CSI証券会社の専門家は、VN指数が1,180～1,200ポイントのサポートレベルを再度テストしているが、ポイントが上昇する反転の兆候は見られない、と推奨している。したがって、この分野での探索的な買いポジションは利益をもたらしておらず、今後のセッションで圧力が続く可能性を排除するものではありません。依然として慎重な見方を優先し、値下がりした価格での平均購入を制限し、株式の比率を増やす前に、より肯定的なシグナルを辛抱強く待つ必要があります。 1,180 ポイント付近の閾値は、まだ株式を保有していない口座にとって暫定的な買いポジションを開く可能性があります。

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