IPA투자그룹, 1조4000억동 이상 현금흐름의 '이상한' 목적지

IPA 투자 그룹 주식회사(IPA)는 최근 발행한 채권에 대한 결과를 발표했습니다.

구체적으로, IPA는 2025년 11월 18일에 1조 4,160억 VND 상당의 채권 14,160주 발행을 완료했습니다.

이 채권은 만기 5년, 2030년 11월 만기이며 연 9.5%의 고정 이자율이 적용됩니다. 이 채권은 전환사채가 아니며, 워런트나 담보도 없습니다.

2024년에는 주로 기존 부채를 상환하기 위해 채권을 빠르게 발행했지만, 이후 IPA는 잠시 발행을 중단했다가 11월 18일에 채권을 발행했는데, 이는 2025년 들어 회사가 발행한 첫 번째 채권이었다.

회사 반기 보고서에 따르면, 2025년 6월 30일 기준 IPA는 연 9.5%의 이자율이 적용된 10개의 채권 트랜치를 발행했으며, 이 10개 채권 트랜치의 총 미상환 부채는 6조 5천억 VND를 초과합니다.

하지만 IPA는 지난 11월 채권 발행 이전에 회사가 여전히 5건의 미상환 채권을 보유하고 있으며 총 부채가 3조 2,980억 VND에 달한다고 밝혔습니다.

최근 발행된 14억 1,600만 VND 규모의 채권과 관련하여, IPA는 해당 채권 발행으로 조달된 자금 전액을 투자 프로그램 이행에 사용할 계획이며, 이는 IPA가 99.8%의 지분을 소유한 자회사인 IPAF의 기존 주주들에게 발행된 추가 주식을 매입하는 데 사용될 예정입니다.

IPAF는 이번 주식 공모를 통해 조달한 자금을 활용하여 금융, 보험, 은행 및 증권 부문의 상장 주식을 소유, 운영 및 거래하는 기업들의 기존 주식을 인수함으로써 경영권을 확보할 계획입니다. 이를 통해 해당 부문의 상장 주식을 간접적으로 소유하게 되어 IPAF에 수익과 이익을 창출할 수 있을 것입니다.

IPAF의 주식 공모 계획에 따르면, 회사는 주당 1만 동에 1억 4,180만 주를 추가 발행하여 자본금을 확충하고 자본금을 1,010억 동에서 1조 5,190억 동으로 늘릴 예정입니다. 이번 공모에서 IPA는 IPAF 주식 1억 4,160만 주를 매입할 것입니다.

IPAF는 주로 IPA(투자진흥청)로부터 자금을 조달한 후, 공모를 통해 얻은 모든 수익금을 사용하여 ICapital Investment Management Joint Stock Company, IGrowth Capital Joint Stock Company, IValue Investment Management Joint Stock Company, IProsper Investment Management Joint Stock Company, 그리고 IVision Investment Management Joint Stock Company 등 5개 회사의 지분 99.99%를 확보하고 의결권을 행사할 계획입니다. 이들 회사의 주식 매입에 배정될 금액은 각각 2,880억 VND, 2,844억 VND, 2,844억 VND, 2,712억 VND, 그리고 2,880억 VND로 예상됩니다.

IPAF는 자본 증자를 실시하고 일련의 신규 기업에 투자할 계획입니다.

특히, IPAF의 잠재적 투자 대상 목록에 있는 5개 회사는 모두 설립된 지 불과 두 달밖에 되지 않은 신생 기업으로, 초기 자본금이 200억 VND에 불과하며, 모두 주로 경영 컨설팅 분야에서 사업을 운영하고 있습니다.

다우투 온라인 신문의 보도에 따르면, 아이캐피탈 투자 관리 주식회사(ICapital Investment Management Joint Stock Company)는 2025년 9월 19일 하노이 레반르엉 거리 43번지 CT1 빌딩에 본사를 두고 자본금 200억 VND으로 설립되었습니다. 이 회사의 등록된 주요 사업은 경영 컨설팅이며, 도 티 응옥 안(Do Thi Ngoc Anh), 호앙 티 반(Hoang Thi Van), 그리고 팜 티 후에(Pham Thi Hue, 현 회장) 세 사람이 공동으로 설립했습니다.

아이그로스 캐피탈 주식회사(IGrowth Capital Joint Stock Company) 역시 2025년 10월 15일에 설립되었으며, 경영 컨설팅이라는 유사한 주요 사업을 영위하고 있습니다. 이 회사의 자본금은 200억 VND이며, 응우옌 티 비치 호아(Nguyen Thi Bich Hoa) 여사가 99.99%의 지분을 출자했습니다. 나머지 자본금은 부옹 호앙 손(Vuong Hoang Son) 회장 겸 CEO와 응우옌 칸 후옌(Nguyen Khanh Huyen) 여사가 출자했습니다. 부옹 호앙 손 회장은 아이캐피탈 투자 관리 주식회사(ICapital Investment Management Joint Stock Company)와 동일한 주소에 본사를 둔 안비 매니지먼트 서비스 주식회사(Anvie Management Services Joint Stock Company)의 대표이기도 한 것으로 알려져 있습니다.

마찬가지로, IValue Investment Management Joint Stock Company도 ICapital과 같은 날에 설립되었으며, 자본금은 200억 VND입니다. IVision Investment Management Joint Stock Company는 하루 전인 2025년 9월 18일에 비슷한 자본금으로 설립되었습니다. 한편, IProsper Investment Management Joint Stock Company에 대한 정보는 현재까지 알려진 바가 없습니다.

따라서 IPA가 채권 발행을 통해 조달한 1조 4천억 VND 이상의 자금은 IPAF로 흘러 들어가게 되며, 이는 새로 설립된 5개 회사에 간접적으로 귀속됩니다. 각 회사의 자본금은 200억 VND에 불과하지만, IPAF는 경영권 확보에 필요한 자금이 각 거래당 2,700억~2,900억 VND에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 인수 절차는 2025년에 완료될 예정입니다.

출처: https://baodautu.vn/diem-den-la-cua-dong-tien-hon-1400-ty-dong-tu-tap-doan-dau-tu-ipa-d438178.html