Marginutlånsbølge hos små meglerfirmaer

[annonse_1]

I tredje kvartal 2023 økte mange små verdipapirselskaper uventet sine utestående marginlån, mens store verdipapirselskaper registrerte en beskjeden økning.

Lite verdipapirselskap pumper plutselig penger inn i utlån

Tredje kvartal 2024 fortsetter å oppleve vekst i omfanget av marginutlån fra verdipapirselskaper. TCBS er fortsatt på toppen med en marginlånsverdi på 24 988 milliarder VND ved utgangen av september 2024, en økning på 53,7 % sammenlignet med begynnelsen av året og en økning på 3,3 % sammenlignet med utgangen av andre kvartal 2024. Markedets ledende utlånsgruppe fortsetter å navngi store navn med sterkt finansielt potensial som HSC, SSI, Mirae Asset og VPS.

Bare i tredje kvartal hadde imidlertid mange verdipapirselskaper en sterk akselerasjon i marginutlån, og blant de store selskapene er det mest bemerkelsesverdige Vietcap Securities (VCI).

Vietcap har nå brakt sin marginutlånsbalanse til over 10 000 milliarder VND ved utgangen av tredje kvartal, en økning på 28,6 % sammenlignet med utgangen av andre kvartal og en økning på 32,8 % sammenlignet med begynnelsen av året. VCIs lån utgjør nå nesten 50 % av selskapets totale eiendeler.

Rapporterte forretningsresultater for tredje kvartal viste at VCIs renter fra lån og fordringer nådde 206,3 milliarder VND, en økning på 17 % fra samme periode i fjor. Renter fra lån i de første 9 månedene i år nådde 621 milliarder VND, en økning på 23 %. Også i dette kvartalet akselererte VCI og klatret opp blant de 5 beste verdipapirselskapene med størst meglermarkedsandel på HoSE på 4. plass. Tidligere rangerte VCI som nummer 6 på topp 10-listen.

Men den sterkeste utviklingen kommer sannsynligvis fra en rekke små verdipapirselskaper. Mange navn registrerte en kraftig økning i margingjeld sammenlignet med begynnelsen av året, så vel som sammenlignet med slutten av andre kvartal 2024.

Kafi Securities Companys finansrapport for tredje kvartal 2024 viser at renter fra lån og kundefordringer økte kraftig dette kvartalet med 85,6 milliarder VND, fire ganger høyere enn samme periode i fjor. Dette verdipapirselskapet har kontinuerlig pumpet penger inn i utlånsaktiviteter den siste tiden.

Hvis Kafis marginlånssaldo var på terskelen til 1 000 milliarder ved årets begynnelse, steg dette tallet til 4 663 milliarder VND ved utgangen av tredje kvartal, tilsvarende en økning på 328 % sammenlignet med årets begynnelse og en økning på 18,9 % sammenlignet med utgangen av andre kvartal 2024.

Kafi økte også kapitalen sin fra 1 500 milliarder VND til 2 500 milliarder VND ved årets begynnelse. I tillegg til å øke marginutlånene, økte selskapet også investeringene i FVTPL-eiendeler, og nådde 7 547 milliarder VND ved utgangen av tredje kvartal, noe som representerer en vekst på 65 %.

En plutselig faktor er LPBank Securities (LPBS) når utlån plutselig økte unormalt. Hvis LPBS de siste årene ikke hadde noen utestående lån, økte selskapet plutselig denne posten til 3 004 milliarder VND i løpet av årets første 9 måneder, spesielt i tredje kvartal økte dette tallet med 2 500 milliarder VND. Resultatrapporten for tredje kvartal i år registrerte at LPBS nådde 47,9 milliarder VND fra renter på lån og fordringer, og ble dermed segmentet som ga selskapet størst inntekt, og sto for 70 % av de totale driftsinntektene.

I tillegg økte et annet lite verdipapirselskap, DNSE, sine utestående lån med 65 % sammenlignet med begynnelsen av året og med 16,6 % i tredje kvartal, til 3 978 milliarder VND.

Marginøkning er ikke nok til å skape momentum i markedet

FiinTrades siste statistikk fra regnskapet for tredje kvartal 2024 for 68 verdipapirselskaper (som representerer 99 % av bransjens egenkapital) viser at utestående marginutlån nådde mer enn 228 billioner VND per 30. september 2024, en liten økning sammenlignet med slutten av andre kvartal.

FiinTrade vurderte at veksten i marginlånssaldoen er ujevn blant verdipapirselskapene. Per 30. september 2024 er det 7 verdipapirselskaper med en marginsaldo på over 10 billioner VND, hvorav VCI er det nyeste «ansiktet» og de resterende 6 verdipapirselskapene er TCBS, SSI, HCM, Mirae Asset, VPS og VND. Med unntak av VCI registrerte andre selskaper i gruppen beskjedne økninger eller til og med nedganger (SSI, VND). Tvert imot økte omfanget av margingjeld plutselig kraftig i tredje kvartal hos noen små verdipapirselskaper, inkludert DSE, KAFI og Lien Viet Securities.

Med en liten økning fortsatte marginutlån å nå nye høyder. Dette skapte imidlertid fortsatt ikke momentumet som skapte et levende marked.

Margingjeld sammenlignet med egenkapital i verdipapirselskap

Verdien av marginlån fortsatte å øke til en ny topp i tredje kvartal, men den generelle likviditeten forverret seg, og enkeltpersoner reduserte nettokjøp (de gikk til og med over til nettosalg i august-september gjennom ordrematching). I tillegg forble leverage ratio (forholdet mellom margin/total kapitalisering justert i henhold til fri flyt) og margin/gjennomsnittlig transaksjonsverdi høyt. Dette viser at økningen i marginlån ikke bidro til å øke transaksjonsomsetningen i markedet (på grunn av økningen i "deal"-lån).

FiinTrade-data viser også at investorinnskuddene gikk ned for andre kvartal på rad, til tross for at antallet nyåpnede kontoer økte kraftig og nådde 819 000 kontoer i tredje kvartal. Forholdet mellom margin og total aktivverdi for investorer har også vært flatt i mange kvartaler, fra begynnelsen av 2023 og frem til nå.

Kommentar (0)