Kinhtedothi - Wnosząc swój wkład do dyskusji na temat nowelizacji ustawy o papierach wartościowych, zastępca przewodniczącego Stałej Delegacji Zgromadzenia Narodowego miasta Hanoi , Pham Thi Thanh Mai, zaproponował, aby dokonać przeglądu, wyjaśnić i szczegółowo określić pojęcia i definicje związane z określaniem aktów manipulacji rynkiem papierów wartościowych.
Rano 7 listopada, kontynuując obrady VIII sesji, Zgromadzenie Narodowe przeprowadziło dyskusję plenarną nad projektem ustawy zmieniającej i uzupełniającej szereg artykułów ustawy o papierach wartościowych, ustawy o rachunkowości, ustawy o niezależnym audycie, ustawy o budżecie państwa, ustawy o zarządzaniu i wykorzystaniu majątku publicznego, ustawy o administrowaniu podatkami oraz ustawy o rezerwach państwowych (1 ustawa zmieniająca 7 ustaw).
Przegląd polityk dotyczących indywidualnych obligacji korporacyjnych
Komentując ustawę o papierach wartościowych (artykuł 1 projektu ustawy), zastępca przewodniczącego delegacji Zgromadzenia Narodowego Hanoi Pham Thi Thanh Mai stwierdził, że w odniesieniu do czynów zabronionych w działalności związanej z papierami wartościowymi i na rynku papierów wartościowych (klauzula 4, artykuł 1 projektu ustawy, zmieniający i uzupełniający artykuł 12 obowiązującej ustawy) delegaci zgodzili się, że konieczne jest dodanie uprawnień Państwowej Komisji Papierów Wartościowych do gromadzenia i kompilowania informacji, wykrywania aktów manipulacji na rynku papierów wartościowych; a także, że konieczne jest ustanowienie praw, obowiązków i procedur koordynacji z agencjami śledczymi w związku z przestępstwami na rynku papierów wartościowych, w tym aktami manipulacji na rynku papierów wartościowych.
Jednocześnie rząd dokonuje przeglądu projektu ustawy, aby zapewnić jego spójność i zgodność z odpowiednimi przepisami prawa w zakresie postępowania w przypadku naruszeń prawa papierów wartościowych. Konieczne jest również dokonanie przeglądu, doprecyzowanie i uszczegółowienie pojęć i definicji związanych z identyfikacją aktów manipulacji na rynku papierów wartościowych. Ponadto, biorąc pod uwagę powszechne wykorzystanie nowoczesnych technologii informatycznych do manipulacji na rynku papierów wartościowych, projekt ustawy wymaga analizy pod kątem kompleksowego uwzględnienia w jego przepisach aktów popełnianych z wykorzystaniem różnych narzędzi.
Odnosząc się do warunków publicznego oferowania papierów wartościowych (art. 5, art. 1 projektu ustawy zmieniającej i uzupełniającej art. 15 obowiązującej ustawy), zastępca przewodniczącego delegacji Zgromadzenia Narodowego Hanoi, Pham Thi Thanh Mai, stwierdził, że konieczne jest dodanie punktu g do art. 15 art. 3 obowiązującej ustawy, stanowiącego, że jednym z warunków publicznego oferowania papierów wartościowych jest „spełnienie rządowych regulacji dotyczących reprezentacji obligatariuszy, wskaźnika zadłużenia, wartości emisji w stosunku do kapitału własnego oraz ratingu kredytowego”. Jednakże „rating kredytowy” musi być jasno zdefiniowany, a rząd jest proszony o ustanowienie jasnych regulacji w celu zapewnienia skuteczności ratingu kredytowego.
Jeśli chodzi o prywatne umieszczenie papierów wartościowych przez spółki publiczne, firmy papierów wartościowych oraz firmy zarządzające funduszami inwestycyjnymi papierów wartościowych (art. 8, art. 1 projektu ustawy zmieniającej i uzupełniającej art. 31 obowiązującej ustawy), odnośnie propozycji wydłużenia minimalnego okresu ograniczeń w przenoszeniu akcji prywatnych, obligacji zamiennych prywatnych i obligacji prywatnych z warrantami z 1 roku do 3 lat dla profesjonalnych inwestorów papierów wartościowych, zastępca przewodniczącego Stałego Komitetu Delegacji Zgromadzenia Narodowego miasta Hanoi, Pham Thi Thanh Mai, uważa, że jest to niewłaściwe, ponieważ obligacje prywatne, zwłaszcza te emitowane przez spółki nienotowane na giełdzie, są produktem wysokiego ryzyka.
Chociaż przepisy niektórych krajów na świecie nie zabraniają profesjonalnym inwestorom indywidualnym uczestnictwa w tym rynku, w praktyce obrót, kupno i inwestowanie w obligacje w ramach oferty prywatnej odbywa się zazwyczaj wyłącznie między profesjonalnymi organizacjami inwestycyjnymi, takimi jak towarzystwa papierów wartościowych, fundusze inwestycyjne i banki inwestycyjne. Sugeruje się przeprowadzenie dalszych analiz i badań nad polityką dotyczącą obligacji korporacyjnych w ramach oferty prywatnej, a także dokończenie i ujednolicenie przepisów dotyczących obligacji korporacyjnych spółek publicznych i niepublicznych, aby promować zdrowy rozwój rynku obligacji korporacyjnych i zwiększać możliwości przedsiębiorstw w zakresie dostępu i mobilizacji innych źródeł kapitału na rzecz rozwoju gospodarczego.
W oparciu o powyższą treść, zastępca przewodniczącego Stałej Delegacji Zgromadzenia Narodowego miasta Hanoi, Pham Thi Thanh Mai, zaproponował zmianę i uzupełnienie punktu 2 (oferowanie dodatkowych akcji publicznie przez spółki publiczne) w następujący sposób: „Z wyjątkiem oferty dla obecnych akcjonariuszy proporcjonalnie do ich udziałów, wymóg minimalnego 70% udziału nie ma zastosowania w przypadku oferty publicznej mającej na celu pozyskanie kapitału na realizację projektu przez organizację emitującą”.
Dodatkowo, klauzula 3 (publiczna oferta obligacji) zostaje zmieniona i uzupełniona w następujący sposób: „Dodanie warunku, że publiczna oferta obligacji musi posiadać zabezpieczenie lub gwarancję bankową zgodnie z przepisami prawa, z wyjątkiem przypadków, gdy instytucja kredytowa oferująca obligacje jest długiem podporządkowanym, który spełnia warunki włączenia do kapitału Tier 2 i ma przedstawiciela obligatariuszy zgodnie z przepisami Rządu”.
W odniesieniu do zawieszenia i anulowania prywatnych emisji papierów wartościowych (art. 9, art. 1 projektu ustawy, dodający art. 31a po art. 31 obowiązującej ustawy), zdaniem Pham Thi Thanh Mai, zastępcy przewodniczącego Stałego Komitetu Delegacji Zgromadzenia Narodowego Hanoi, konieczne jest dodanie przepisów dotyczących zawieszania i anulowania prywatnych emisji papierów wartościowych; konieczne jest jednak dokonanie przeglądu, rozwinięcie i uzupełnienie procesu, procedur, obowiązków podmiotu emitującego, którego dotyczy zawieszenie, sankcji oraz obowiązków wobec inwestorów. Jednocześnie konieczne jest określenie warunków naprawy w celu uniknięcia zawieszenia lub jego zakończenia.
Potrzeba więcej narzędzi do zarządzania ryzykiem.
Podczas dyskusji w Zgromadzeniu Narodowym na temat sektora papierów wartościowych, przedstawiciel Zgromadzenia Narodowego Pham Duc An (Delegacja Zgromadzenia Narodowego miasta Hanoi) ostrzegł, że obecna wielkość rynku pożyczek zabezpieczonych jest dość duża (najnowsze statystyki FiinTrade oparte na sprawozdaniach finansowych za III kwartał 2024 r. 68 firm zajmujących się papierami wartościowymi - reprezentujących 99% całkowitego kapitału własnego całej branży) pokazują, że wartość niespłaconych pożyczek zabezpieczonych na dzień 30 września 2024 r. przekroczyła 228 000 mld VND) i że potrzeba więcej narzędzi do zarządzania ryzykiem.
Według posła Phama Duca Ana, banki komercyjne posiadają już Centra Informacji Kredytowej (CIC) do oceny poziomu ryzyka kredytobiorców, podczas gdy firmy papierów wartościowych nie mają jeszcze podobnego modelu. Prowadzi to do sytuacji, w której klient może zaciągać pożyczki u wielu firm papierów wartościowych; jeśli klient będzie zmuszony sprzedać swoją pożyczkę u jednej firmy, wpłynie to na jakość zadłużenia u pozostałych firm. Dlatego też pilnie potrzebna jest firma informacji kredytowej w sektorze papierów wartościowych (podobna do CIC), która pomoże firmom papierów wartościowych lepiej zarządzać ryzykiem…
Source: https://kinhtedothi.vn/dai-bieu-quoc-hoi-de-xuat-lam-ro-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan.html
Komentarz (0)