Doskonalenie ram monitorowania rynku papierów wartościowych w nowym okresie

Należy poprawić skuteczność monitorowania.

Prawie pięć lat po wdrożeniu Okólnika nr 95/2020/TT-BTC z dnia 16 listopada 2020 r. w sprawie nadzoru nad transakcjami papierami wartościowymi na giełdzie oraz ponad trzy lata po zastosowaniu Okólnika nr 06/2022/TT-BTC w sprawie nadzoru zgodności Państwowej Komisji Papierów Wartościowych w zakresie działalności papierów wartościowych Wietnamskiej Giełdy Papierów Wartościowych i jej spółek zależnych, Wietnamska Korporacja Depozytowo-Rozliczeniowa Papierów Wartościowych (VSDC) wykazała, że nadzór nad transakcjami i nadzór nad zgodnością na giełdzie stał się systematyczny i jest jednolicie zorganizowany od szczebla centralnego do jednostek operacyjnych rynku.

Ten system regulacyjny przyczynia się do doskonalenia ram prawnych, zwiększenia możliwości wykrywania, zapobiegania i radzenia sobie z naruszeniami, a tym samym zapewnienia uczciwego, przejrzystego i bezpiecznego funkcjonowania rynku oraz lepszej ochrony praw inwestorów.

Okólnik nr 95/2020/TT-BTC i Okólnik nr 06/2022/TT-BTC przyczyniają się do doskonalenia ram prawnych i zwiększenia możliwości wykrywania, zapobiegania i radzenia sobie z naruszeniami. (Ilustracja ilustracyjna).

Trzypoziomowy model nadzoru, w który zaangażowana jest Państwowa Komisja Papierów Wartościowych, Wietnamska Giełda Papierów Wartościowych i jej spółki zależne, Wietnamska Korporacja Depozytowo-Rozliczeniowa Papierów Wartościowych oraz członkowie giełdowi, okazał się skuteczny.

Jasno określone funkcje i obowiązki pomagają usprawnić koordynację i szybko reagować na oznaki naruszeń. Poprzez kontrole zgodności, Państwowa Komisja Papierów Wartościowych (PSC) wymaga również od operatorów rynku przeglądu swoich procedur operacyjnych, zapewniając spójność i zgodność z prawem.

Jednak znaczące zmiany w otoczeniu prawnym i nowe wymogi regulacyjne wymagają nowelizacji obu Okólników. Ustawa nr 56/2024/QH15 dostosowała rolę Państwowej Komisji Papierów Wartościowych w zatwierdzaniu przepisów operacyjnych Wietnamskiej Giełdy Papierów Wartościowych i VSDC; a także dodała podstawę prawną do utworzenia spółki zależnej w celu wdrożenia centralnego mechanizmu rozliczeniowego (CCP). Wymaga to kompleksowego przeglądu wszystkich przepisów dotyczących nadzoru nad transakcjami i monitorowania zgodności.

Praktyczne wdrożenie pokazało również, że organy regulacyjne muszą zwiększyć odpowiedzialność giełdy w zakresie żądania informacji o podejrzanych transakcjach, rozszerzyć udostępnianie danych poufnych akcjonariuszy i podmiotów powiązanych członkom giełdy oraz wprowadzić mechanizm wczesnego ostrzegania na poziomie członków i giełdy w celu zwiększenia możliwości zapobiegania ryzyku.

Wietnamski rynek akcji wkracza w nową fazę po awansie przez FTSE Russell do grupy rynków wschodzących. Stwarza to zarówno możliwości, jak i presję dla organów regulacyjnych, aby nadal ulepszać ramy prawne i wzmacniać nadzór, aby wzmocnić zaufanie inwestorów, zwłaszcza zagranicznych.

Ponadto przejście na sprawozdawczość elektroniczną, wymagane przez reformę procedur administracyjnych w latach 2024–2025, wymaga również pełnej instytucjonalizacji nowych regulacji, zapewnienia przejrzystości i zmniejszenia obciążeń przedsiębiorstw związanych z przestrzeganiem przepisów.

Wyjaśnienie pojęcia „podejrzanych transakcji”

Ministerstwo Finansów opracowuje obecnie Okólnik zmieniający Okólniki 95 i 06, który zachowuje zakres regulacji, jednocześnie aktualizując podmioty objęte nowym prawem. „Spółki zależne Wietnamskiej Korporacji Depozytu i Rozliczeń Papierów Wartościowych” zostały dodane do grupy podmiotów podlegających nadzorowi; Giełda Papierów Wartościowych i VSDC nie podlegają już bezpośredniemu nadzorowi transakcyjnemu, ponieważ pełnią jedynie rolę w funkcjonowaniu infrastruktury rynkowej.

W odniesieniu do Okólnika nr 95, projekt zmienia kilka istotnych treści, aby lepiej dostosować je do realiów praktycznych. W szczególności: dostosowano szereg terminów w artykule 3, doprecyzowano pojęcie „podejrzanych transakcji”, usunięto sformułowanie „transakcje naruszające” oraz dodano do słownika terminów dotyczących nadzoru międzyrynkowego. Nowy artykuł (artykuł 3a) określa zasadę organizacji nadzoru zgodnie z modelem trójstopniowym, jasno definiując obowiązki i mechanizmy koordynacji między Państwową Komisją Papierów Wartościowych, Wietnamską Giełdą Papierów Wartościowych, VSDC i jej spółkami zależnymi oraz członkami giełdy.

Projekt dodaje obowiązki Państwowej Komisji Papierów Wartościowych w zakresie postępowania z naruszeniami i udzielania wskazówek dotyczących formatowania danych; wzmacnia rolę wczesnego ostrzegania w artykułach 4, 7 i 23; oraz doprecyzowuje prawa i obowiązki Wietnamskiej Giełdy Papierów Wartościowych w zakresie nadzoru międzyrynkowego. Niektóre raporty zostały przestawione na składanie wyłącznie drogą elektroniczną.

W projekcie zaktualizowano również szereg zwrotów, formularzy i załączników, aby dostosować je do obowiązującego prawa. Należą do nich m.in. zastąpienie „potencjalnych naruszeń prawa” słowami „oznaki naruszeń prawa”, dostosowanie nazw VSDC i jej spółek zależnych, zastąpienie „anomalii” słowami „podejrzenia”, zastąpienie „zatwierdzenia” słowami „akceptacji” oraz usunięcie załączników dotyczących progów monitorowania wskaźnika wykorzystania zabezpieczeń.

W odniesieniu do Okólnika 06, projekt koncentruje się na doprecyzowaniu uprawnień Państwowej Komisji Papierów Wartościowych (PSC) do zatwierdzania przepisów operacyjnych, dostosowaniu obowiązków sprawozdawczych spółki zależnej VSDC oraz uzupełnieniu przepisów dotyczących monitorowania wskaźników własności zagranicznej. Zmieniono również przepisy dotyczące rejestracji, rozliczania i rozrachunku papierów wartościowych, aby zapewnić ich spójność z obowiązującymi przepisami.

Celem tych zmian jest zwiększenie przejrzystości, udoskonalenie systemów ostrzegania o ryzyku i zapobiegania mu oraz stworzenie odpowiednich ram prawnych dla nowego etapu rozwoju wietnamskiego rynku akcji.

Source: https://baodautu.vn/hoan-thien-khung-giam-sat-thi-truong-chung-khoan-trong-giai-doan-moi-d449280.html