Stymulowanie płynności na rynku akcji

We wrześniu i październiku rynek akcji charakteryzował się słabą płynnością, bez wyraźnej motywacji do przyciągnięcia środków pieniężnych od inwestorów.

Pieniądze na akcje „kapią”

Przepływy pieniężne na giełdzie są na niskim poziomie, z sesjami silnego spadku płynności. Podczas sesji 5 listopada płynność w zakresie dopasowania zleceń HoSE spadła do 8200 mld VND, najniższego poziomu od połowy maja 2023 r., a inwestorzy zagraniczni zwiększyli skalę wypłat netto do 853 mld VND.

Nawet podczas sesji 6 listopada indeks VN wzrósł o ponad 15 punktów po reelekcji prezydenta Donalda Trumpa, a przepływy pieniężne na rynku nie uległy poprawie. W ciągu dwóch kolejnych sesji przepływy pieniężne nie osiągnęły przełomu, a płynność nadal poruszała się w trendzie bocznym na niskim poziomie, z wartością pokrytą w okolicach 11 000-12 000 mld VND.

Płynność w całym październiku 2024 r. wyniosła zaledwie 17 764 mld VND, co odpowiada wrześniowi 2024 r. i jest najniższym poziomem od początku roku. W ciągu ostatnich kilku miesięcy indeks VN znajdował się w stanie ciągłej przepychanki, wahając się bez wybicia; inwestorzy zagraniczni nieustannie wyprzedawali swoje aktywa, a inwestorzy indywidualni ograniczali liczbę otwieranych nowych rachunków.

Pan Truong Hien Phuong, starszy dyrektor KIS Vietnam Securities Joint Stock Company, powiedział, że sytuacja geopolityczna na świecie, wybory prezydenckie w USA i konflikty geopolityczne mają tendencję do rozprzestrzeniania się, co sprawia, że inwestorzy są bardziej zaniepokojeni i ostrożni w wypłacaniu kapitału.

Tymczasem sytuacja w kraju nie napływała zbyt wielu pozytywnych informacji. Raport z wynikami za trzeci kwartał 2024 roku jest już prawie gotowy, a kwestia poprawy sytuacji na rynku nie została jeszcze wdrożona. Wzrost kursów walut, wzrost cen złota czy boom cen gruntów w niektórych miejscowościach, choć są to zjawiska lokalne, skłaniają inwestorów giełdowych do rozważania innych kanałów inwestycyjnych. Fakt, że inwestorzy zagraniczni nadal dokonują sprzedaży netto, znacząco wpłynął na psychikę inwestorów krajowych.

Zanim niewypłacanie środków zacznie obowiązywać, musi upłynąć trochę czasu.

Na początku listopada 2024 roku oficjalnie weszły w życie nowe przepisy łagodzące zasady prefinansowania, dzięki którym zagraniczni inwestorzy instytucjonalni mogą kupować akcje bez konieczności posiadania wystarczających środków przy składaniu zleceń. To jedno z ostatnich ograniczeń, które mają pomóc w modernizacji wietnamskiego rynku akcji i oczekuje się, że pomoże przyciągnąć na rynek znaczną ilość kapitału zagranicznego. Eksperci są jednak zgodni, że pozytywne skutki tych przepisów będą widoczne dopiero po pewnym czasie.

„Fundusze zagraniczne inwestujące w Wietnamie działają od dawna i znają wcześniejsze przepisy, więc nie są nimi zbytnio dotknięte. Inne organizacje zagraniczne również potrzebują czasu, muszą rozważyć, zbadać i dokładnie ocenić sytuację przed wejściem na rynek” – powiedział Truong Hien Phuong.

Podobnie uważa Vicente Nguyen, dyrektor inwestycyjny funduszu AFC Vietnam Fund, który stwierdził, że regulacja dotycząca braku prefinansowania nie miała żadnego istotnego bezpośredniego wpływu. Dzięki tej regulacji, podwyższenie ratingu przez FTSE Russell ma szansę się zmaterializować, a jeśli wietnamski rynek akcji osiągnie podwyższenie, może to pomóc w przyciągnięciu kapitału zagranicznego.

Jak stymulować płynność?

Dyskutując o perspektywach płynności rynku od teraz do końca roku, eksperci wciąż mają wiele obaw, ponieważ brakuje pozytywnych informacji. Jednak w dłuższej perspektywie, Dyrektor Inwestycyjny AFC Vietnam Fund uważa, że istnieje wiele możliwości poprawy sytuacji na rynku akcji i przyciągnięcia przepływów kapitałowych, zarówno w kraju, jak i za granicą. Oprócz regulacji dotyczących non-prefundingu, warto rozważyć usprawnienie i udoskonalenie procesu transakcyjnego, a także skrócenie go z T+2,5 do T0.

Pan Vicente Nguyen podkreślił: „Jeśli się przyjrzymy, zauważymy, że w ciągu ostatnich 3 lat na rynku nie było praktycznie żadnych ofert publicznych (IPO) wprowadzających nowe produkty. Ostatecznie rynek nadal oferuje tylko te firmy, bez produktów, więc jak może przyciągnąć więcej uwagi? Dlatego promowanie IPO, czyli kapitalizacja przedsiębiorstw państwowych, zachęcanie przedsiębiorstw prywatnych do notowań to sposób na promocję rynku giełdowego i przyciągnięcie większych przepływów pieniężnych od inwestorów”.

Najbardziej podstawową rzeczą jest to, że przedsiębiorstwa same w sobie muszą się nieustannie rozwijać, aby przyciągać zainteresowanie inwestorów.

Przedstawiając dodatkowe sugestie dotyczące rozwiązań politycznych, pan Truong Hien Phuong wyraził nadzieję, że agencje zarządzające będą nadal zaostrzać walkę z podmiotami dokonującymi ustalania cen na giełdzie i karać te podmioty, a także będą monitorować i wdrażać mechanizmy dla grup, które spontanicznie domagają się bezpodstawnego doradztwa giełdowego, zakłócają rynek i wpływają na psychologię inwestorów.

Pan Phuong ma nadzieję, że agencje będą promować i dalej wzmacniać procedury, aby sprostać wymaganiom organizacji zajmujących się wyceną i jak najszybciej podnieść jakość rynku giełdowego.

Jednostronne działania nie są w stanie promować całościowego rozwoju rynku. Działania zarówno agencji państwowych, jak i spółek giełdowych mogą stymulować pozytywne nastroje inwestorów, przyciągając z powrotem przepływy pieniężne na rynek, zarówno od inwestorów krajowych, jak i zagranicznych.

Źródło: https://baodautu.vn/kich-thich-thanh-khoan-cho-thi-truong-chung-khoan-d229646.html