บริษัทหลักทรัพย์ทำกำไรมหาศาล ทำลายสถิติกำไรสูงสุด

อุตสาหกรรมหลักทรัพย์ในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 ถือเป็นช่วงการเติบโตครั้งใหม่ โดยกำไรรวมอยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

สถิติจากหนังสือพิมพ์ Dau Tu เกี่ยวกับบริษัทหลักทรัพย์ 37 แห่งที่ดำเนินการในตลาดหลักทรัพย์แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนในกิจกรรมทางธุรกิจในไตรมาสที่สองของปี 2568 โดยสถิติดังกล่าวรวมถึงบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำทั้งหมดที่มีส่วนแบ่งทางการตลาดขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นองค์กรทั่วไปที่เป็นตัวแทนของอุตสาหกรรมทั้งหมด

กำไรรวมของบริษัทเหล่านี้ทะลุ 7,700 พันล้านดองในไตรมาสที่สองของปี 2568 เพิ่มขึ้น 26% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และถือเป็นช่วงที่มีกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่ากำไรรวมของอุตสาหกรรมโดยรวมจะอยู่ในช่วงสูงสุด แต่ความแตกต่างกลับเห็นได้ชัดในไตรมาสที่สอง เมื่อหลายบริษัทชื่อดังพุ่งทะยาน ส่งผลให้กำไรพุ่งสูงขึ้น ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ที่คุ้นเคยบางแห่งกลับตามหลัง

ผลตอบแทนหุ้นพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในไตรมาสที่สองของปี 2568 ตลาดมีบริษัทหลักทรัพย์สองแห่งรายงานกำไรเกินหนึ่งพันล้านดอง ได้แก่ บริษัทหลักทรัพย์เทคคอม (TCBS) และบริษัทหลักทรัพย์วีไอเอ็กซ์ (VIX) TCBS ยังคงครองตำแหน่งผู้นำในอุตสาหกรรมด้านกำไร โดยทำกำไรได้ 1,420 พันล้านดองในไตรมาสที่สอง ซึ่งถือเป็นกำไรรายไตรมาสสูงสุดของ TCBS เท่าที่เคยมีมา

ความประหลาดใจนี้มาจากดัชนี VIX เมื่อไตรมาสที่สองเพียงไตรมาสเดียว บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้ทำกำไรได้อย่างฉับพลันถึง 1,301 พันล้านดอง สูงกว่ากำไรสูงสุดในประวัติศาสตร์ (ในปี 2566 กำไรหลังหักภาษีอยู่ที่ 966 พันล้านดอง) ตลาดหุ้นที่เอื้ออำนวยช่วยให้รายได้ของ VIX เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการซื้อขายด้วยตนเอง กำไรจากสินทรัพย์ทางการเงินที่บันทึกผ่านกำไร/ขาดทุน (FVTPL) นำมาซึ่งมูลค่า 1,698 พันล้านดองสำหรับ VIX ซึ่งมากกว่ากำไรจากช่วงเดียวกันของปีก่อนถึง 7 เท่า

แม้ว่า VIX จะไม่ได้อธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับรหัสหลักทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัท แต่พอร์ตโฟลิโอส่วนใหญ่ประกอบด้วยหุ้นจดทะเบียน มูลค่า 6,184 พันล้านดอง คิดเป็น 48% ของพอร์ตโฟลิโอทั้งหมด ส่วนที่เหลือเป็นกองทรัสต์เพื่อการลงทุน พันธบัตรที่ไม่ได้จดทะเบียน และหุ้นที่ไม่ได้จดทะเบียน สินทรัพย์ FVTPL คิดเป็นสินทรัพย์ส่วนใหญ่ของ VIX มูลค่า 12,921 พันล้านดอง คิดเป็น 53% ของสินทรัพย์ทั้งหมด

รายได้ดอกเบี้ยจากการให้สินเชื่อก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน และมีส่วนสำคัญต่อรายได้จากการดำเนินงานของ VIX เนื่องจากบริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้เพิ่มการกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง ณ สิ้นไตรมาสที่สองของปี 2568 VIX ได้ใช้เงินไปแล้วกว่า 9,274 พันล้านดองสำหรับการให้สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์ ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 3,500 พันล้านดองภายใน 6 เดือน

ด้วยกำไรมหาศาลจากการซื้อขายด้วยตนเองและกิจกรรมมาร์จิ้น VIX มีกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสนี้ สูงกว่าช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วถึง 10 เท่า กำไรนี้ช่วยให้ VIX แซงหน้า SSI Securities Corporation และขึ้นสู่อันดับสองในอุตสาหกรรมในแง่ของกำไร (กำไรของบริษัทแม่ของ SSI ในไตรมาสที่สองของปี 2568 สูงถึง 922 พันล้านดอง)

หากนับเฉพาะ 3 อันดับแรก (รวม TCBS, VIX และ SSI) กำไรรวมของทั้ง 3 บริษัทนี้ก็สูงถึงกว่า 3,600 พันล้านดอง คิดเป็น 47% ของกำไรรวมของบริษัทหลักทรัพย์จดทะเบียนทั้ง 37 แห่ง

ในไตรมาสที่สองของปี 2568 ตลาดหุ้นมีการเติบโตเชิงบวก ดัชนี VN-Index ปิดตลาดซื้อขายสุดท้ายของไตรมาสเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2568 และทำจุดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2565 ประกอบกับการเติบโตเชิงบวกนี้ รายได้และกำไรของบริษัทหลักทรัพย์ก็ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน

ในไตรมาสที่ 2 หาก VIX เป็นบริษัทหลักทรัพย์ที่จู่ๆ ก็สามารถเพิ่มกำไรได้ถึงหลายพันล้านดอง บริษัทหลักทรัพย์ LPBank Securities Joint Stock Company (LPBS) ก็มีกำไรเพิ่มขึ้นสูงสุดที่ 206.2 พันล้านดอง สูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนถึง 15 เท่า

เช่นเดียวกับ VIX โมเมนตัมการเติบโตของ LPBS ในไตรมาสนี้ส่วนใหญ่มาจากกิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์แบบมีกรรมสิทธิ์ หากในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 การซื้อขายหลักทรัพย์แบบมีกรรมสิทธิ์ไม่สร้างผลกำไรมากนัก และรายได้จากการดำเนินงานส่วนใหญ่มาจากดอกเบี้ยจากการลงทุนที่ถือไว้จนครบกำหนด (HTM) ซึ่งเป็นเงินฝากธนาคาร ในช่วงเวลานี้ ดอกเบี้ยจาก FVTPL ก็พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ระดับกำไรของ LPBS เพิ่มขึ้น กำไร 206 พันล้านดองเวียดนามเป็นกำไรรายไตรมาสสูงสุดที่ LPBS ทำได้นับตั้งแต่เริ่มดำเนินกิจการ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง LPBS ได้เปลี่ยนกลยุทธ์โดยเพิ่มการลงทุนในสินทรัพย์ FVTPL อย่างมากในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 หากในช่วงต้นปี 2568 สินทรัพย์ FVTPL ของบริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้มีมูลค่าเพียง 612,000 ล้านดอง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนที่น้อยเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวม 5,066,000 ล้านดองในขณะนั้น ในไตรมาสแรก LPBS ก็ได้เพิ่มการลงทุนเป็น 3,371,000 ล้านดอง และยังคงเพิ่มขึ้นเป็น 6,742,000 ล้านดอง ณ สิ้นไตรมาสที่สอง ซึ่งเทียบเท่ากับ 11 เท่าของมูลค่าในช่วงต้นปี

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 LPBS ยังได้เพิ่มทุนเพื่อลงทุนในกิจกรรมทางธุรกิจ บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้ได้เพิ่มหนี้ระยะสั้นจาก 551 พันล้านดอง เป็น 13,288 พันล้านดอง ภายใน 6 เดือน ในส่วนของการจัดสรรสินทรัพย์ มีเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์หลัก 2 กลุ่ม ได้แก่ สินทรัพย์ FVTPL (6,742 พันล้านดอง) และสินทรัพย์ HTM (6,854 พันล้านดอง) ขณะเดียวกัน กลุ่มสินเชื่อ (มาร์จิ้นและเงินขายล่วงหน้า) เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยจาก 2,664 พันล้านดองในช่วงต้นปี เป็น 2,732 พันล้านดอง

บริษัทหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับธนาคารอีกแห่งหนึ่ง คือ ธนาคารพาณิชย์เวียดนามเพื่ออุตสาหกรรมและการค้า (CTS) ก็มีผลประกอบการที่โดดเด่นเช่นกัน โดยมีกำไรหลังหักภาษีอยู่ที่ 175.7 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 741% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่สองของปีที่แล้ว แม้ว่านี่จะไม่ใช่กำไรรายไตรมาสที่สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของ CTS แต่ก็ยังคงเป็นผลประกอบการที่ดีที่สุดที่บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้ทำได้ในรอบกว่า 3 ปี นับตั้งแต่ช่วงพีคของตลาดหุ้นในไตรมาสที่สี่ของปี 2564

นอกจากกิจกรรมที่เพิ่มมากขึ้นแล้ว บริษัทหลักทรัพย์อื่นๆ อีกหลายแห่งยังทำกำไรสูงสุดในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 เช่น VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS), ACB Securities Company Limited (ACBS) และ HD Securities Joint Stock Company (HDBS) อีกด้วย

ชัยชนะไม่ใช่สำหรับทุกคน

แม้ว่าตลาดโดยรวมจะบันทึกกำไรที่จุดสูงสุดใหม่ แทรกด้วยภาพรวมที่เป็นบวก แต่ก็ยังมีจุดมืดอยู่บ้าง โดยบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งบันทึกกำไรลดลงหรือแม้กระทั่งขาดทุน

รายชื่อกลุ่มที่มีกำไรลดลงนั้นประกอบไปด้วยบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำหลายแห่ง แม้แต่บริษัทที่ถือครองส่วนแบ่งทางการตลาดขนาดใหญ่ เช่น BIDV Securities Joint Stock Company (BSC), Ho Chi Minh City Securities Joint Stock Company (HSC), FPT Securities Joint Stock Company (FTS), Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI), Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade Securities Company (VCBS), KIS Vietnam Securities Joint Stock Company (KIS)...

กำไรรวมของบริษัทหลักทรัพย์ 37 แห่งที่ดำเนินการในตลาดหลักทรัพย์เกิน 7,700 พันล้านดองในไตรมาสที่สองของปี 2568 เพิ่มขึ้นร้อยละ 26 เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน ถือเป็นช่วงที่มีกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในบรรดาบริษัทหลักทรัพย์ 5 อันดับแรกที่มีส่วนแบ่งตลาดสูงสุดใน HoSE ในไตรมาสที่สองของปี 2568 HSC และ VCI มีกำไรลดลงมากกว่า 30% โดยเฉพาะอย่างยิ่ง HSC ไม่สามารถสร้างความก้าวหน้าในไตรมาสนี้ เนื่องจากกิจกรรมส่วนใหญ่ใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากการดำเนินงานอยู่ที่ 1,073 พันล้านดอง ลดลงเล็กน้อย 2 หมื่นล้านดองเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกัน

ขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 22% ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากต้นทุนการตั้งสำรองสินทรัพย์ทางการเงิน การจัดการหนี้สูญ และต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ในไตรมาสที่สองของปีนี้ กำไรหลังหักภาษีของ HSC อยู่ที่ 47.3 พันล้านดอง ลดลง 38% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเมื่อรวมกำไรในช่วง 6 เดือนแรกของปีนี้แล้ว บริษัทมีกำไร 103.7 พันล้านดอง ลดลง 28%

ในส่วนของ VCI รายได้ของบริษัทเพิ่มขึ้น 26% ในไตรมาสที่สองของปี 2568 อย่างไรก็ตาม แม้ว่ากำไรจาก FVTPL จะอยู่ที่ 579 พันล้านดอง แต่การขาดทุนจากกิจกรรมนี้สูงถึง 591.5 พันล้านดอง ส่งผลให้ VCI ขาดทุนจากการซื้อขายด้วยตนเองประมาณ 13 พันล้านดอง ส่งผลให้กำไรหลังหักภาษีของ VCI ลดลง 34% อยู่ที่ 183.9 พันล้านดอง

จากผลลัพธ์ข้างต้น ทั้ง VCI และ HSC ต่างหลุดจาก 10 บริษัทหลักทรัพย์ที่มีกำไรสูงสุดในอุตสาหกรรม ถูกแทนที่ด้วย HDBS และ LPBS ที่เพิ่มขึ้น ก่อนหน้านี้ในไตรมาสแรกของปี 2568 VCI และ HSC ยังคงอยู่ในอันดับที่ 6 และ 10 ในอุตสาหกรรม

เซอร์ไพรส์ในไตรมาสที่สองของปี 2568 คือ บริษัทหลักทรัพย์ดราก้อนเวียด (VDSC) ที่บริษัทหลักทรัพย์ชื่อดังแห่งนี้กลับสวนทางกับแนวโน้มตลาด โดยมีผลขาดทุนสุทธิมากกว่า 6.9 พันล้านดอง อย่างไรก็ตาม ด้วยผลกำไรในไตรมาสแรกของปี VDSC ยังคงทำกำไรได้ 10.9 พันล้านดองในช่วง 6 เดือนแรกของปี

แม้ว่าหลายบริษัทจะทำกำไรจากการซื้อขายด้วยตนเอง แต่ VDSC กลับขาดทุนในส่วนนี้ กำไรจาก FVTPL ในไตรมาสที่สองมีมูลค่าเกือบ 16.3 พันล้านดอง ขณะที่ขาดทุนจากกิจกรรมนี้มากกว่า 38.4 พันล้านดอง ส่งผลให้ VDSC มีผลขาดทุนสุทธิมากกว่า 22 พันล้านดอง ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว การซื้อขายด้วยตนเองยังคงเป็นส่วนที่สร้างรายได้ให้กับ VDSC มากที่สุด

กิจกรรมอื่นๆ เช่น ดอกเบี้ยจากเงินให้สินเชื่อและลูกหนี้ รวมถึงรายได้จากนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ลดลง 2% และ 23% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน มีเพียงดอกเบี้ยจากการลงทุน HTM เท่านั้นที่เพิ่มขึ้น

ความไม่แน่นอนเกิดขึ้นที่ VDSC เมื่อไตรมาสสุดท้ายที่บริษัทประสบภาวะขาดทุนเมื่อไม่นานมานี้ (ในไตรมาสที่สี่ของปี 2567 VDSC ขาดทุน 28.8 พันล้านดอง) VDSC อธิบายถึงการขาดทุนในไตรมาสที่สองว่า เป็นผลมาจากผลกระทบเชิงลบของตลาดในช่วงที่ตลาดตกต่ำลงภายใต้อิทธิพลของข้อมูลภาษีศุลกากรจากสหรัฐอเมริกา

ตลาดยังบันทึกบริษัทอื่นๆ ที่ขาดทุนในช่วงเวลาดังกล่าว เช่น Tien Phong Securities Joint Stock Company (ORS), EVS Securities Joint Stock Company, SBS Securities Joint Stock Company... กำไรของบริษัทหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ลดลง เนื่องมาจากผลกระทบจากสภาพคล่องที่จำกัดในช่วงครึ่งปีแรกและการลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงต้นเดือนเมษายน พ.ศ. 2568

อย่างไรก็ตาม ด้วยภาพรวมของอุตสาหกรรมโดยรวม ไตรมาสที่สองของปี 2568 ยังคงเป็นวัฏจักรกำไรรอบใหม่สำหรับกลุ่มหลักทรัพย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทหลักทรัพย์ถือเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่นำการเติบโตของบริษัทการเงิน

ความคาดหวังต่อกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ยังคงสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อดัชนี VN-Index ได้สร้างประวัติศาสตร์ครั้งใหม่ขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2568 ส่งผลให้สภาพคล่องเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทะลุเกณฑ์ 30,000 - 40,000 พันล้านดองต่อการซื้อขาย ด้วยการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งของตลาดหุ้น กลุ่มบริษัทหลักทรัพย์จึงเป็นกลุ่มแรกที่ได้รับประโยชน์ โดยส่งเสริมกิจกรรมต่างๆ เช่น การซื้อขายด้วยตนเอง การซื้อขายหลักทรัพย์ และการซื้อขายหลักทรัพย์แบบมาร์จิ้น

ในบริบทปัจจุบัน ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ที่บริษัทหลักทรัพย์จะคาดหวังผลประกอบการในไตรมาสที่ 3 ของปี 2568 ว่าเป็นไปในเชิงบวกมากขึ้น

ที่มา: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-boi-thu-pha-dinh-loi-nhuan-d345620.html