Випуск корпоративних облігацій різко зростає, тиск на терміни погашення відкладається на кінець 2025 року

ANTD.VN - У 2024 році вартість випущених індивідуальних корпоративних облігацій зросла на 33,6% порівняно з 2023 роком, тоді як вартість дострокових викупів зменшилася на 24,7%.

Згідно з даними Міністерства фінансів , у 2024 році 96 підприємств випустили індивідуальні корпоративні облігації на суму 396,7 трильйона донгів, що на 33,6% більше, ніж у 2023 році. Тим часом обсяг дострокового викупу склав близько 187 трильйонів донгів (на 24,7% менше, ніж у 2023 році).

Для торгівлі в Системі торгівлі приватними корпоративними облігаціями було зареєстровано 1431 код облігацій 326 емітентів. Загальна вартість транзакцій досягла 1 026,6 трильйона донгів, середня вартість транзакцій за сесію – близько 4 224,8 мільярда донгів/сесію.

Ринок корпоративних облігацій поступово «розігрівається»

Таким чином, можна побачити, що ринок корпоративних облігацій значно потеплішав за останній рік після серії попередніх штормів. Водночас, оскільки підприємствам дозволили домовлятися про продовження терміну погашення облігацій, тиск на погашення до кінця 2024 року значно зменшився.

Однак, за словами експертів MBS Securities, тиск на терміни погашення все ще буде серйозною проблемою наступного року.

Станом на кінець листопада загальна вартість корпоративних облігацій із зобов'язаннями щодо відстрочених платежів оцінювалася в 204,4 трильйона донгів, що становить близько 20% від загальної кількості непогашених корпоративних облігацій на всьому ринку, де на групу ринку нерухомості продовжувала припадати найбільша частка – близько 69% вартості відстрочених платежів.

MBS вважає, що з огляду на велику кількість викуплених корпоративних облігацій, тиск на погашення у листопаді та грудні цього року є досить незначним, при цьому сума корпоративних облігацій, що підлягають погашенню, оцінюється приблизно в 10,4 та 10 трильйонів донгів відповідно.

Примітно, що Указ 08/2023/ND-CP передбачає максимальний термін продовження терміну погашення облігацій на 2 роки, що призведе до великого обсягу облігацій, погашення яких настане з другого кварталу наступного року.

«Відповідно, тиск на терміни погашення поступово зростатиме та досягне піку в третьому кварталі 2025 року, коли сума корпоративних облігацій, що погашаються, становитиме близько 70 трильйонів донгів, що приблизно в 1,6 раза більше, ніж за той самий період», – сказали аналітики MBS.

За даними Vietcombank Securities (VCBS), затримка виплат основної суми боргу та відсотків продовжується останнім часом. Однак це явище відбувається повільнішими темпами.

VCBS вважає, що тиск на облігації, що погашуються, буде значним у період 2025-2026 років. Процес реструктуризації продовжується у напрямку продовження терміну погашення та відповідного коригування процентних ставок залежно від розвитку рівня кредитних процентних ставок.

«Ринок поступово переходить у стабільну фазу. Процес реструктуризації продовжується з Указом 08 у більш сприятливих умовах завдяки низьким процентним ставкам, що все ще залишаються на низькому рівні, вторинний ринок індивідуальних корпоративних облігацій поступово стабілізується, кількість лістингованих облігацій та ліквідність зростають» – VCBS має досить позитивну оцінку ринку корпоративних облігацій у найближчий період.

Джерело: https://www.anninhthudo.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-ap-luc-dao-han-day-lui-sang-cuoi-2025-post600035.antd