Які труднощі виникають у впровадженні Резолюції щодо пілотного запуску ринку криптоактивів?

Видання Постанови № 05/2025/NQ-CP вважається стратегічним кроком, спрямованим не лише на суворе управління та контроль, але й на тестування нових моделей для формування майбутнього ринку цифрових активів.

Постанова № 05/2025/NQ-CP, видана 9 вересня 2025 року, щодо пілотного запуску ринку криптовалют, була давно очікуваною криптовалютним ринком та інвесторами у В'єтнамі. Цей документ знаменує собою першу віху впровадження закону після прийняття Закону про індустрію цифрових технологій у червні 2025 року.

Найбільшим викликом є ​​людські ресурси.

У розмові з репортером VietnamPlus пан Фан Дик Чунг, голова В'єтнамської асоціації блокчейну та цифрових активів (VBA), заявив, що видання Постанови № 05/2025/NQ-CP свідчить про те, що уряд надає великого значення можливості розгортання цього ринку.

«VBA є членом редакційного комітету та разом із міжвідомчими установами (Державна комісія з цінних паперів, Міністерство фінансів, Міністерство громадської безпеки ) проконсультувалася з досвідом країн з розвиненими ринками криптовалют, таких як Гонконг (Китай)», – поділився пан Чунг.

Наразі В'єтнам класифікує криптовалютні активи на два типи: ті, що пов'язані з реальними активами (токенізовані), та ті, що не пов'язані з реальними активами. В'єтнам орієнтований на розвиток ринку криптовалют для залучення капіталу та збільшення ліквідності для інших ринків. Це особливо актуально, враховуючи, що Boston Consulting Group (BCG) прогнозує, що ринок токенізованих реальних активів становитиме 10% світового ВВП до 2033 року, що еквівалентно майже 19 трильйонам доларів США.

Пан Фан Дик Чунг – голова В’єтнамської асоціації блокчейну та цифрових активів. (Фото: PV/Vietnam+)

За словами пана Чунга, видання Резолюції 05/2025/NQ-CP у 2025 році є значною перевагою. Це період, коли світовий ринок криптовалют сильно дозрів. Це дозволяє В'єтнаму вчитися на труднощах, з якими зіткнулися розвинені країни під час прийняття законів у 2014 чи 2018 роках.

«Ця постанова обмежить фінансові шахрайства та створить прозорий ринок. З першого ж року можливості для високоприбуткових інвестицій від «закритих груп» більше не існуватимуть. Натомість інвестори зможуть брати участь у ринку через публічні канали залучення коштів через біржу», – сказав пан Трунг.

Однак найбільшим викликом сьогодення є людські ресурси. За його словами, сучасний ринок переважно формується спонтанними інвесторами, і ми стикаємося з нестачею людських ресурсів для роботи на ринку, від державних управлінських установ та постачальників послуг до учасників навчання. Розвиток ринку має йти в ногу з чинним законодавством.

Ілюстративне зображення.

Зокрема, у В'єтнамі наразі бракує персоналу з боротьби з відмиванням грошей відповідно до міжнародних стандартів, таких як ACAMS – всесвітньо визнана міжнародна сертифікація з боротьби з відмиванням грошей. Особа, яка бажає отримати цю сертифікацію, повинна інвестувати 2-3 роки навчання з мінімальною вартістю 18 000 доларів США.

Бажання чинного уряду сприяти випуску криптовалют полягає в залученні іноземного капіталу (за допомогою правил, що дозволяють купувати криптовалюти лише іноземцям). Однак, за словами пана Фан Дик Чунга, питання полягає в тому, чи є ці активи привабливими для міжнародних інвесторів, і чи зрілість ринку створить достатньо широке ігрове поле.

«Світовий ринок криптовалют ще молодий порівняно з фондовим ринком, історія розвитку якого охоплює сотні років. Це одночасно і можливість, і виклик. Нам потрібно щонайменше 3-5 років, щоб ринок дозрів і навчився досвіду понад десяти років глобального ринку цифрових активів», – сказав він.

Під час пілотного етапу працюватимуть не більше 3 поверхів.

За словами пана Фан Дик Чунга, протягом максимум трьох років, за умови правильного напрямку, ми можемо навчитися з більш ніж 10-річної історії світового ринку цифрових активів.

Постанова № 05/2025/NQ-CP встановлює суворі стандарти для підприємств, які мають ліцензію на створення бірж цифрових активів. Мінімальний статутний капітал у розмірі 10 000 мільярдів донгів є однією з основних вимог. Це суттєва відмінність порівняно з багатьма іншими країнами, де більше уваги приділяється стандартам, пов'язаним з інвестиціями в технології, страхуванням та боротьбою з відмиванням грошей.

За словами пана Фан Дик Чунга, максимум за три роки, за умови правильного напрямку, ми можемо навчитися з більш ніж 10-річної історії світового ринку цифрових активів. (Фото: VBA)

У В'єтнамі основна увага на початковому етапі тестування приділяється розміру капіталу для забезпечення безпеки. Однак багато питань залишаються невирішеними, такі як правила зберігання, відокремлення власної торгівлі від торгівлі клієнтами та розмежування між гарячими та холодними гаманцями.

Згідно з об'єктивною оцінкою пана Чунга, для ефективної реалізації пілотної програми не більше трьох бірж мають необхідну потужність. Навіть тим, хто отримає ліцензії, буде важко ефективно працювати (обслуговувати інвесторів, генерувати дохід та робити внесок у досягнення загальної мети).

Щодо правил інформаційної безпеки, вимога відповідності ІТ-систем стандартам 4-го рівня безпеки демонструє серйозність, яку компанії повинні поставитися до створення біржі. Це не є проблемою для компаній зі зареєстрованим капіталом у 10 000 мільярдів донгів. Важливо, чи принесуть ці інвестиції цінність і виправдають очікування уряду.

Крім того, відкриття рахунку вимагає від інвесторів переведення своїх рахунків з-за кордону на внутрішній. Це демонструє, що на ринку є професійні учасники, а не новачки. Досвідчені трейдери із закордонних ринків, які беруть участь у в'єтнамському ринку, зможуть провести власні порівняння. Хоча торгівля на закордонних біржах вважається «азартною грою», торгівля у В'єтнамі є безпечнішою, оскільки вона юридично визнана. Це вигідно як інвесторам, так і постачальникам послуг, а також податковим органам.

За словами керівників VBA, цілком очевидно, що найближчим часом завершення нормативно-правової бази та кодифікація резолюцій з правовими документами створять більш конкретну основу. Політика повинна збалансувати інтереси інвесторів та регуляторних органів, захищаючи валютний ринок та залучаючи до участі всіх зацікавлених сторін.

Крім того, положення, яке передбачає, що криптоактиви можуть пропонуватися або випускатися лише іноземним інвесторам, є унікальним аспектом процесу розробки. Голова Фан Дик Чунг заявив, що таке розділення має перевагу в захисті валютного ринку, запобігаючи його зв'язку з внутрішнім ринком; однак це може знизити привабливість ринку на початкових етапах.

Це також створює труднощі для маркет-мейкерів та бізнесу щодо планування підвищення привабливості в'єтнамського ринку криптовалют порівняно з іншими внутрішніми та міжнародними інвестиційними ринками. Пан Чунг вважає, що під час тестування політика повинна збалансувати інтереси регуляторних органів та інвесторів/учасників ринку.

(В'єтнам+)

Джерело: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp