Які труднощі виникають у впровадженні Резолюції щодо пілотного запуску ринку криптоактивів?

Видання Постанови № 05/2025/NQ-CP вважається стратегічним кроком не лише для суворого управління та контролю, але й для тестування нових моделей для формування ринку цифрових активів у майбутньому.

Постанова № 05/2025/NQ-CP, видана 9 вересня 2025 року щодо пілотного запуску ринку криптоактивів, була давно очікуваною ринком криптоактивів та інвесторами у В'єтнамі. Цей документ знаменує собою першу віху впровадження закону після прийняття Закону про індустрію цифрових технологій у червні 2025 року.

Найбільшим викликом є ​​людські ресурси.

В інтерв'ю журналістам VietnamPlus пан Фан Дик Чунг, голова В'єтнамської асоціації блокчейну та цифрових активів (VBA), заявив, що видання Постанови № 05/2025/NQ-CP свідчить про те, що уряд приділяє велику увагу можливості впровадження цього ринку.

«VBA є членом редакційної групи разом із міжвідомчими установами (Державна комісія з цінних паперів, Міністерство фінансів, Міністерство громадської безпеки ) з метою використання досвіду країн з розвиненими ринками криптоактивів, як правило, Гонконгу (Китай)», – поділився пан Чунг.

Наразі В'єтнам поділяє криптоактиви на два типи: ті, що прив'язані до реальних активів (токенізовані), та ті, що не прив'язані до реальних активів. В'єтнам орієнтований на розвиток ринку криптоактивів для залучення капіталу та збільшення ліквідності для інших ринків. Зокрема, Boston Consulting Group (BCG) прогнозує, що ринок токенізації реальних активів до 2033 року становитиме 10% світового ВВП, що еквівалентно майже 19 000 мільярдам доларів США.

Пан Фан Дик Чунг – голова В’єтнамської асоціації блокчейну та цифрових активів. (Фото: PV/Vietnam+)

За словами пана Чунга, видання Резолюції 05/2025/NQ-CP у 2025 році є великою перевагою. Це період, коли світовий ринок криптоактивів досяг значного розвитку. Це допомагає В'єтнаму вчитися на труднощах, з якими зіткнулися розвинені країни під час видання законів у 2014 чи 2018 роках.

«Ця постанова обмежить фінансові шахрайства та створить прозорий ринок. З першого року можливості для високоприбуткових інвестицій від «закритих груп» більше не існуватимуть. Натомість інвестори зможуть брати участь у ринку через публічні канали залучення капіталу через біржу», – сказав пан Трунг.

Однак найбільшим викликом зараз є людські ресурси. За його словами, нинішній ринок переважно складається зі спонтанних інвесторів, водночас нам бракує людських ресурсів для роботи ринку, від державних управлінських органів та постачальників послуг до навчання учасників. Зрілість ринку має йти в ногу з чинним законодавством.

Ілюстративне фото.

Зокрема, у В'єтнамі наразі бракує персоналу з боротьби з відмиванням грошей відповідно до міжнародних стандартів, таких як ACAMS – всесвітньо визнаний міжнародний сертифікат з боротьби з відмиванням грошей. Особа, яка хоче отримати цей сертифікат, повинна інвестувати 2-3 роки навчання з мінімальною вартістю 18 000 доларів США.

Поточне бажання уряду щодо сприяння випуску криптоактивів полягає в залученні потоків капіталу з-за кордону (за допомогою правил, які дозволяють купувати криптоактиви лише іноземцям). Однак, за словами пана Фан Дик Чунга, проблема полягає в тому, чи є ці активи привабливими для міжнародних інвесторів, чи ні, і водночас, чи створює зрілість ринку достатньо широке ігрове поле.

«Світовий ринок криптоактивів все ще молодий порівняно з фондовим ринком, який має історію розвитку в сотні років. Це одночасно і можливість, і виклик. Нам потрібно щонайменше 3-5 років, щоб ринок дозрів і навчився досвіду понад десяти років існування світового ринку цифрових активів», – сказав він.

Не більше 3 поверхів мають достатню потужність для роботи на пілотному етапі.

Також, за словами пана Фан Дик Чунга, максимум за 3 роки, за правильного напрямку, ми можемо навчитися на досвіді понад 10 років історії світового ринку цифрових активів.

Постанова № 05/2025/NQ-CP встановлює суворі стандарти для підприємств, які мають ліцензію на створення бірж цифрових активів. Мінімальний статутний капітал у розмірі 10 000 мільярдів донгів є однією з основних вимог. Це відрізняється від багатьох інших країн, де більше уваги приділяється стандартам інвестицій у технології, страхування та боротьби з відмиванням грошей.

За словами пана Фан Дик Чунга, максимум за 3 роки, за умови правильного напрямку, ми можемо навчитися на досвіді понад 10 років історії світового ринку цифрових активів. (Фото: VBA)

У В'єтнамі на першому етапі тестування основна увага приділяється розміру капіталу для забезпечення безпеки. Однак залишається багато питань, які потребують уточнення, такі як правила зберігання, розділення власної торгівлі та транзакцій клієнтів, або поєднання гарячих та холодних гаманців.

Згідно з об'єктивною оцінкою пана Транга, для ефективної реалізації пілотної фази потрібно не більше 3 бірж з достатньою потужністю. Навіть для тих підрозділів, які отримають ліцензію, ефективно працювати (обслуговувати інвесторів, генерувати дохід та робити внесок у досягнення спільної мети) непросто.

Щодо правил інформаційної безпеки, вимога щодо відповідності ІТ-системи стандартам безпеки 4-го рівня демонструє серйозність, яку компанії повинні ставити до створення біржі. Це не є проблемою для компаній зі статутним капіталом у 10 000 мільярдів донгів. Важливо, чи приносить ця інвестиція цінність і відповідає очікуванням уряду.

Крім того, відкриття рахунку вимагає від інвесторів переведення своїх рахунків з-за кордону до країни. Це показує, що на ринку є професійні учасники, а не новачки. Ті, хто має досвід роботи на іноземних ринках та бере участь у в'єтнамському ринку, матимуть власне порівняння. Якщо торгівля на іноземних біржах є «гральною», то у В'єтнамі вона буде безпечнішою, якщо її визнати законом. Це приносить переваги як інвесторам, так і постачальникам послуг та податковим органам.

За словами керівника VBA, найближчим часом завершення нормативно-правової бази та кодифікація рішень юридичними документами, безумовно, створять більш конкретний коридор. Політика повинна збалансувати інтереси інвесторів та керівних органів, захищаючи валютний ринок та залучаючи до участі всі компоненти.

Крім того, особливим пунктом у процесі розробки є положення про те, що криптоактиви можуть пропонуватися та випускатися лише іноземним інвесторам. Голова Фан Дик Чунг зазначив, що таке розділення має перевагу в захисті валютного ринку, коли немає зв'язку з внутрішнім ринком, але це може знизити привабливість ринку на початковому етапі.

Це також є викликом для творців та бізнесу – мати план підвищення привабливості в'єтнамського ринку криптоактивів порівняно з іншими внутрішніми та міжнародними інвестиційними ринками. Пан Трунг зазначив, що під час процесу тестування політика повинна збалансувати інтереси керуючих органів, інвесторів та учасників ринку.

(В'єтнам+)

Джерело: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp