3 تحديات رئيسية تواجه سوق الأصول المشفرة في فيتنام

DNVN - مع 21 مليون حساب وحجم معاملات يُصنّف بين الثلاثة الأوائل عالميًا، يواجه سوق الأصول المشفرة في فيتنام منعطفًا تاريخيًا مع انطلاق مشروع Resolution 05. ورغم أن "الباب المضيء" قد انفتح، إلا أن الخبراء والشركات يُجمعون على أن هذه فرصة كبيرة، وتتطلب جاهزية من حيث رأس المال والتكنولوجيا والخبرة في إدارة المخاطر.

ستدخل العديد من الشركات إلى السوق.

يُعتبر الاقتصاد الرقمي محركاً جديداً للنمو، وتجذب أصول العملات المشفرة، على وجه الخصوص، اهتماماً كبيراً من المستثمرين. حالياً، يفوق عدد حسابات العملات المشفرة ضعف عدد حسابات الأسهم. وسعياً لتحقيق هدف التحول إلى مركز مالي دولي، تُبدي العديد من الشركات اهتماماً بهذا القطاع.

في التاسع من سبتمبر، أصدرت الحكومة القرار رقم 05/2025/NQ-CP بشأن تجربة سوق العملات المشفرة. يُعتبر هذا القرار أساسًا هامًا لتأسيس سوق محلية للعملات المشفرة، فهو لا يمهد الطريق للابتكار فحسب، بل يعمل أيضًا كـ"مرشح" لاستبعاد النماذج التي تنطوي على مخاطر محتملة.

يتوقع الخبراء، مع هذا القرار، أن يدخل عدد من الشركات الفيتنامية هذا المجال قريباً.

في منتدى الأعمال لعام 2026، الذي عُقد تحت شعار "مساحات النمو الجديدة: الفرص والاستراتيجيات"، في 22 أكتوبر في هانوي ، كانت الأصول المشفرة أحد المواضيع التي حظيت باهتمام كبير من قبل العديد من المندوبين.

وفقًا للسيد هوينه مينه توان، مؤسس شركة FIDT ونائب رئيس مجلس إدارة شركة APG للأوراق المالية، يتم الترويج للأصول المشفرة في عام 2025 في اتجاه "ليبرالي ولكن خاضع للرقابة"، وكانت نقطة التحول هي إصدار القرار 05/2025/NQ-CP.

يناقش المندوبون في منتدى الأعمال لعام 2026.

"هذا هو الإطار القانوني الأول الذي يعترف رسميًا بالأصول المشفرة كأصول مشروعة للاستثمار والتداول. تهدف هذه الآلية التجريبية الخاضعة للرقابة إلى إدارة المخاطر، وتُلزم المؤسسات بالامتثال لمعايير عالية من الشفافية والتكنولوجيا. أما فيما يتعلق بالضرائب، فستخضع المعاملات مؤقتًا لنفس اللوائح المطبقة على الأوراق المالية. والهدف الأساسي هو حماية المستثمرين ووضع السوق ضمن إطار قانوني"، صرّح بذلك السيد هوينه مينه توان.

تستعد فيتنام لإطلاق أول منصة تداول للعملات الرقمية وبدء تشغيلها. يُعدّ هذا القطاع ضخماً، إذ تضم فيتنام 21 مليون حساب استثماري في سوق العملات الرقمية، ويُصنّف حجم تداولها ضمن أكبر ثلاثة أحجام في العالم. ومن المتوقع، في حال تنظيم هذا القطاع الاستثماري بشكل سليم، أن يُسهم في إدارة مبالغ طائلة، ما يُوفّر موارد إضافية لدعم النمو الاقتصادي.

بحسب السيد نغيم مينه هوانغ، الخبير في الاقتصاد والتمويل لدى جمعية البلوك تشين والأصول الرقمية في فيتنام (VBA)، يُعدّ سوق العملات المشفرة والقرار رقم 05 من أبرز المواضيع المطروحة للنقاش من الآن وحتى مطلع عام 2026. وستحظى الشركات التي تُبادر بالمشاركة بفرصٍ عديدة، كونها من الرواد في الانضمام إلى منصات تداول العملات المشفرة. ويوجد حاليًا 850 منصة تداول على مستوى العالم، ومن المتوقع أن تكون فيتنام أول دولة من نوعها بخمس منصات.

إضافةً إلى ذلك، تتوفر فرصٌ لتطبيق تقنياتٍ جديدة، بدءًا من التقنيات المتعلقة بالأصول الرقمية وصولًا إلى التقنيات المتوافقة مع القانون والتقنيات التي تربط بالبورصات الدولية. جميع هذه التقنيات حديثة. وتُعدّ الجهات المشاركة في البرنامج التجريبي للأصول الرقمية أعضاءً في منظومة مالية واسعة النطاق.

وفي معرض تعليقه على فرص سوق الأصول الرقمية، يعتقد السيد نغوين فييت دوك، مدير الأعمال الرقمية في بنك VPBankS، أن رقمنة الأصول الحقيقية خطوة ستؤثر إيجاباً على السوق المالية عموماً. ويرى السيد دوك أن الأصول الرقمية تتمتع بنظرة إيجابية للغاية.

بحسب السيد دوك، ليس من السهل على فيتنام منافسة العالم في مجال الذكاء الاصطناعي أو المجالات التقليدية، إذ سبقتها دول عديدة في هذا المجال. مع ذلك، من الممكن المنافسة في قطاعي الأصول الرقمية والعملات المشفرة.

"في الوقت الحالي، يمكن اعتبار الأصول الرقمية الفرصة الأكثر واعدة لتعزيز الاقتصاد وإعادة هيكلته. ورغم أن تشكيل السوق قد يستغرق من سنتين إلى ثلاث سنوات، إلا أنني أعتقد أن المستثمرين ليسوا بحاجة إلى الانتظار كل هذه المدة، ويمكنهم إجراء البحوث والاستثمار مبكراً لاكتساب الخبرة"، هذا ما صرّح به السيد دوك.

ثلاثة تحديات رئيسية

السيد نغيم مينه هوانغ (في الوسط) - خبير اقتصادي ومالي، جمعية البلوك تشين والأصول الرقمية في فيتنام (VBA).

مع ذلك، حذر السيد نغيم مينه هوانغ من ثلاثة تحديات رئيسية. أولها، التحديات القانونية الناجمة عن السياسات المتغيرة باستمرار والمتطلبات الصارمة، مثل اشتراط رأس مال تأسيسي قدره 10 تريليونات دونغ فيتنامي. وأشار السيد هوانغ إلى أن "الأمور لن تكون وردية على الفور"، موضحًا أن السوق يحتاج إلى سنتين أو ثلاث سنوات للتكيف.

ثانيًا، هناك تحدي الخبرة الإدارية والإجراءات التشغيلية، إذ لا يوجد في فيتنام سابقة في هذا المجال. ثالثًا، هناك تحدي إتقان وإدارة مجموعة من التقنيات الجديدة.

متفقاً مع وجهة النظر الحذرة، صرّح السيد لي باو نغوين، نائب المدير العام لهيئة تنمية الاستثمار في جنوب أفريقيا (SSID)، بأن هذا السوق شديد الخطورة. وتُظهر اللوائح، مثل شرط رأس المال الأساسي البالغ 4 مليارات دونغ فيتنامي (وفقاً للمسودة)، أن هذا السوق سيكون "مُناسباً للمؤسسات المالية، وليس للشركات الناشئة".

"لم يسبق لفيتنام أن امتلكت بورصة رسمية من قبل، لذا علينا أن نتعلم من الشركات العالمية. كما تقوم شركة SSID بتوظيف كوادر من شركات عالمية لنقل وبناء عمليات وتقنيات موحدة. وهذا يُظهر أن التخلف عن الركب ليس بالضرورة أمرًا سيئًا، ولكن التقدم ليس دائمًا الخيار الأمثل. يكمن التحدي في تحقيق التوازن بين الفوائد والمخاطر"، هذا ما قاله السيد نغوين.

وأوضح السيد نغوين أيضاً أن شركة SSID استغرقت قرابة ثلاث سنوات من التحضير، بالتعاون مع منظمات عالمية رائدة ودعم الهيئات التنظيمية في عملية وضع السياسات. وقد أنشأت الشركة منظومة متكاملة جاهزة، تشمل البنية التحتية، وصناديق الاستثمار، ومجتمعاً داعماً، وشركاء دوليين.

وبالمثل، أعلن بنك VPBankS عن استعداده لتشغيل منصة لتداول العملات المشفرة. وقال السيد نغوين فييت دوك إن بنك VPBankS، إلى جانب بنكه الأم VPBank، ملتزم التزاماً راسخاً بهذا المجال.

"سيتم الإعلان قريباً عن التعاون والاتفاقيات الموقعة مع الشركاء. يبلغ عدد أعضاء فريق تكنولوجيا المعلومات ضمن منظومة VPBank ما بين 3000 و4000 شخص. لدينا الموارد والشركاء والتكنولوجيا، ونحن عازمون جداً على المشاركة في هذا المجال"، هذا ما قاله السيد دوك.

ثو آن

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/chuyen-doi-so/3-thach-thuc-lon-cua-thi-truong-tai-san-ma-hoa-tai-viet-nam/20251022030055856