استمرار اقتراح إزالة غرفة الائتمان: القلق عندما لا يتدفق رأس المال إلى القطاعات ذات الأولوية

يواصل نواب الجمعية الوطنية مطالبة بنك الدولة الفيتنامي بوضع خارطة طريق أوضح لتقليص مساحة الائتمان. في غضون ذلك، امتدّ سباق رفع أسعار الفائدة على الودائع إلى مجموعة البنوك التجارية المملوكة للدولة (الأربعة الكبار).

في نوفمبر 2025 وحده، رفعت أكثر من 20 بنكًا أسعار الفائدة على الودائع. الصورة : دوك ثانه

مع رفع القيود المفروضة على الملكية الأجنبية، تتسابق البنوك لجمع رؤوس الأموال.

بحلول نهاية نوفمبر 2025، تشير التقديرات إلى أن الائتمان في النظام المصرفي بأكمله سيرتفع بنسبة 16%، محققًا بذلك هدف نمو الائتمان الذي حدده بنك الدولة الفيتنامي للعام بأكمله. لم يُعلن البنك بعد عن أي توسع إضافي في حدود الائتمان للنظام بأكمله، لكن البنوك ترفع أسعار الفائدة بقوة لجذب رؤوس الأموال استعدادًا للطلب المتوقع على النمو المرتفع في العام المقبل. كما يُعد توجيه رئيس الوزراء لبنك الدولة الفيتنامي بوضع خطة تجريبية لرفع حدود الائتمان في العام المقبل حافزًا إضافيًا للبنوك للتنافس على جذب رؤوس الأموال.

بحسب بيانات بنك الدولة الفيتنامي، وبحلول نهاية سبتمبر 2025، كان معدل تعبئة رأس المال متأخراً عن نمو الائتمان بمقدار 1.6 تريليون دونغ فيتنامي. وعلى مدار العام، قد يصل هذا الفارق إلى أكثر من 2 تريليون دونغ فيتنامي، وقد يزداد بشكل حاد في عام 2026، إذ يجب أن يكون نمو الائتمان أعلى لتحقيق هدف النمو الاقتصادي البالغ 10%.

في سوق ما بين البنوك، تجاوزت معدلات الإقراض لليلة واحدة 7% سنويًا. وفي الوقت نفسه، في سوق التجزئة، يتزايد عدد البنوك التي تنضم إلى سباق رفع أسعار الفائدة. ففي نوفمبر 2025 وحده، رفعت أكثر من 20 بنكًا أسعار الفائدة. وفي أوائل ديسمبر 2025، واصلت عدة بنوك رفع أسعار الفائدة، بما في ذلك بعض البنوك التابعة لمجموعة البنوك الأربعة الكبرى. ومن بين البنوك التي أعلنت عن أحدث زيادات في أسعار الفائدة: MB، وBVB، وVietinBank ، وغيرها. وحتى الآن، تبلغ أسعار الفائدة على الودائع للعديد من آجال الاستحقاق التي تقدمها البنوك التجارية الخاصة ضعف أسعار الفائدة التي تقدمها البنوك الأربعة الكبرى تقريبًا.

على وجه الخصوص، ولجذب الودائع في ظلّ وجود حدّ أقصى للودائع التي تقلّ مدتها عن ستة أشهر، تُطلق العديد من البنوك شهادات إيداع بأسعار فائدة مرتفعة للغاية. وبناءً على ذلك، قد يصل سعر الفائدة على شهادة إيداع لمدة شهر واحد إلى 5-5.5% سنويًا، أي ضعف سعر الفائدة المعتاد.

فيما يتعلق بصعوبات توجيه رؤوس الأموال إلى القطاعات ذات الأولوية كالإسكان الاجتماعي والبنية التحتية والتحول الرقمي، فإنّ مجرد إلقاء اللوم على الوزارات والهيئات الأخرى ليس دقيقاً ولا صحيحاً ولا كافياً، نظراً لدور بنك الدولة الفيتنامي في تنظيم الاقتصاد الكلي وتقديم المشورة السياسية الاستباقية. ينظر الأفراد والشركات إلى النتيجة النهائية: وصول رؤوس الأموال إلى القطاعات ذات الأولوية والمحتاجين إليها، وليس فقط إلى توفر "رأس مال جاهز" في القطاع المصرفي.

- النائب نجوين ثي فييت نجا (هاي فونج)

بحسب نجو ثانه هوان، الرئيس التنفيذي لشركة FIDT للاستشارات الاستثمارية وإدارة الأصول، فإنّ سعي البنوك الحثيث لرفع أسعار الفائدة لجذب رؤوس الأموال يعود إلى عوامل العرض والطلب، وليس إلى تغيير في السياسة النقدية. ويرى هذا الخبير أيضاً أن أسعار الفائدة انخفضت بشكل مفرط مؤخراً، لذا فإن التعديل الحالي مفهوم.

على الرغم من أن زيادات أسعار الفائدة أمر لا مفر منه، ونظراً لاحتمالية قيام الحكومة بإلغاء حدود الائتمان في عام 2026، يوصي الخبراء بأن يقوم بنك الدولة الفيتنامي بتنفيذ تدابير لمراقبة الائتمان عن كثب في القطاعات الخطرة، خاصة وأن رأس المال يتدفق بقوة كبيرة إلى العقارات وأن السيولة في هذا السوق تتباطأ.

يجب أن يصاحب إزالة حدود الائتمان "إعادة تخصيص رأس المال".

أكدت الحكومة، في تقريرها المقدم إلى الجمعية الوطنية هذا الأسبوع بشأن تنفيذ قرار الرقابة، أنها ركزت في القطاع المصرفي على توجيه وإدارة السياسة النقدية بشكل استباقي ومرن وسريع وفعال، بالتنسيق الوثيق والمتزامن مع سياسة مالية توسعية معقولة ومركزة، بهدف المساهمة في استقرار الاقتصاد الكلي، والسيطرة على التضخم، وتعزيز النمو، وضمان التوازنات الرئيسية للاقتصاد. وقد تحسن نمو الائتمان في جميع أنحاء النظام، مما يضمن تلبية احتياجات الاقتصاد من رأس المال الائتماني.

ومع ذلك، لا يزال المندوبون يُبدون مخاوفهم بشأن آلية إدارة الائتمان في بنك الدولة الفيتنامي. وذكرت المندوبة نغوين ثي فييت نغا (هاي فونغ) أن القرار 62/2022/QH15 يتطلب: "البحث عن سبل للحد من آلية تخصيص أهداف نمو الائتمان لكل مؤسسة ائتمانية، وإلغائها في نهاية المطاف".

يشير التقرير الحكومي إلى أن بنك الدولة الفيتنامي قد أجرى تعديلات في إدارة آلية الحد الائتماني، ولكن في الواقع، فإنه لا يزال يحافظ على هذه الآلية.

أشارت النائبة نغا إلى أن "بنك الدولة الفيتنامي لا يزال يحدد ويعدل أهدافاً محددة لكل مؤسسة ائتمانية. لم يتخلَّ البنك تماماً عن هذه الآلية، ولم يوضح بشكل كامل سبب استمرار غياب جدول زمني وحلول محددة لشرط "التحرك نحو إلغاء الحصص" بعد سنوات عديدة"، مطالبةً البنك بتقديم خارطة طريق أوضح لإلغاء حدود الائتمان.

على الرغم من أن بنك الدولة الفيتنامي يؤكد أنه يوجه تدفقات رأس المال إلى القطاعات ذات الأولوية، إلا أن الواقع يشير إلى أن كمية كبيرة من رأس المال تتدفق إلى قطاع العقارات.

بحسب محللي شركة VIS Rating، بلغ الائتمان العقاري مستويات قياسية. فبحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت القروض القائمة المخصصة للقطاع العقاري بنسبة 37% على أساس سنوي، لتصل نسبة الائتمان العقاري إلى 23.7% من إجمالي الائتمان. وتحذر الشركة من أن النمو السريع المفرط في الائتمان العقاري قد يؤثر سلبًا على نسب كفاية رأس مال البنوك. وفي الواقع، شهدت القروض المتأخرة في قطاع قروض شراء المنازل لدى العديد من البنوك ارتفاعًا حادًا.

في غضون ذلك، يتدفق الائتمان المخصص للإسكان الاجتماعي والبنية التحتية والتحول الرقمي، وغيرها، ببطء شديد. وصرحت النائبة نغوين ثي فييت نغا بأن حزمة قروض الإسكان الاجتماعي البالغة 145 مليار دونغ فيتنامي، وحزمة قروض البنية التحتية والتحول الرقمي البالغة 500 مليار دونغ فيتنامي، تُصرفان بوتيرة بطيئة للغاية، ولا تفي بالتوقعات.

بحسب المندوبين، أكدت الجمعية الوطنية مرارًا وتكرارًا على ضرورة توجيه القطاع المصرفي لتدفقات الائتمان نحو الإنتاج والأعمال والقطاعات ذات الأولوية والإسكان الاجتماعي والبنية التحتية والتحول الرقمي. ومع ذلك، يُظهر التقرير وجود معوقات، مثل نقص المشاريع المؤهلة، وعقبات في إجراءات الاستثمار، وقضايا الأراضي، ونقص قوائم المشاريع من الوزارات والقطاعات. وهذا يدل على عدم فعالية دور الحكومة التنسيقي في الآليات المشتركة بين القطاعات، ويُطالب التقرير الحكومة وبنك الدولة الفيتنامي بإيجاد حلول لتسهيل تدفق رؤوس الأموال إلى القطاعات ذات الأولوية الصحيحة.

المصدر: https://baodautu.vn/tiep-tuc-de-nghi-bo-room-tin-dung-lo-khi-von-chua-chay-vao-linh-vuc-uu-tien-d450716.html