Řešení obchodního prostoru pro zlato, které umožní proudit mrtvý kapitál v lidech do ekonomiky

Je těžké jít proti obecnému trendu ve světě.

V návaznosti na sérii článků v novinách Lao Dong, které se zabývaly nedostatky trhu se zlatem, podepsal premiér Pham Minh Chinh 28. prosince 2023 oficiální depeši č. 1426/CD-TTg adresovanou guvernérovi Vietnamské státní banky, ministrům veřejné bezpečnosti, průmyslu a obchodu, financí, spravedlnosti, informací a komunikací a generálnímu inspektorovi vlády s cílem nasměrovat řešení pro řízení trhu se zlatem.

Předseda vlády zejména požadoval naléhavá a účinná řešení pro správu a provoz domácích cen zlatých slitků podle tržních principů, aby se zabránilo tomu, aby rozdíl mezi domácími a mezinárodními cenami zlatých slitků zůstal tak vysoký jako v minulosti, což by negativně ovlivňovalo makroekonomické řízení.

Zároveň přezkoumat právní rámec, mechanismy a politiky týkající se řízení trhu se zlatem a obchodování se zlatými slitky a zlatými šperky... Shrnout implementaci vládního nařízení č. 24/2012/ND-CP o řízení obchodních činností se zlatem s cílem neprodleně navrhnout příslušným orgánům zvážení změny a doplnění předpisů, zajistit zlepšení účinnosti a účinnosti státních nástrojů řízení trhu se zlatem a vytvořit transparentní, zdravý, efektivní a udržitelný trh. Státní banka musí všechny tyto práce dokončit do ledna 2024.

Premiér Pham Minh Chinh: Naléhavě je třeba mít účinná řešení pro správu a fungování domácích cen zlatých slitků podle tržních principů.

Státní banka musí provést komplexní posouzení situace na domácím trhu se zlatem a státního řízení trhu se zlatem, včetně produkce a obchodování se zlatými slitky, zlatem značky SJC, šperkařským zlatem... a konkrétně identifikovat dosažené úspěchy, omezení, nedostatky, problémy a příčiny a získané poznatky.

Na základě toho existuje základ pro navrhování manažerských řešení v nadcházejícím období, která zajistí přísnost, proveditelnost, efektivitu, dodržování předpisů, autoritu a stabilitu trhů se zlatem, devizami a měnami, přispějí k omezení zlacení ekonomiky a zajistí národní finanční a měnovou bezpečnost.

V rozhovoru s reportéry deníku Lao Dong zástupce Státní banky uvedl: „Připraví se na realizaci plánu intervencí ke stabilizaci trhu se zlatem. V lednu 2024 Státní banka předloží souhrnnou zprávu o dekretu č. 24, která bude obsahovat návrhy na změnu a doplnění řady předpisů týkajících se řízení trhu se zlatem tak, aby odpovídaly novému tržnímu kontextu.“

Na tomto základě noviny Lao Dong navrhují řadu řešení pro stabilizaci a rozvoj domácího trhu se zlatem, integraci a propojení se světem, včetně zvážení zřízení obchodního prostoru pro zlato – čehož ostatní země plně využívají. Drahé kovy tak nejen zůstanou v trezoru, ale budou „plynout“ do ekonomiky a působit jako katalyzátor aktivit socioekonomického rozvoje.

Docent Dr. Ngo Tri Long, ekonomický expert, s tímto návrhem souhlasí. Uvedl, že úplný zákaz obchodování se zlatem ze strany státu a nelegální otevírání obchodních ploch se zlatem ztěžují řízení. Svět se v současné době přesouvá od tradičního trhu s fyzickými komoditami k trhu s futures kontrakty s pohodlnějšími investičními produkty (deriváty, certifikáty fondů atd.) prostřednictvím futures kontraktů a opčních kontraktů. Vietnam se mezitím zaměřuje pouze na řízení produkce a obchodování s fyzickým zlatem.

„Zákaz obchodování s futures kontrakty na zlato a povolení obchodování pouze s fyzickým zlatem způsobuje, že dovoz cizích měn je drahý a zvyšuje náklady pro podniky. Se současným přístupem stát nemůže mobilizovat velké množství zlata od lidí. Vietnamský trh se zlatem je navíc třeba propojit se světovým trhem se zlatem. Je nutné postupně přejít z trhu s fyzickým zlatem na trh s futures kontrakty na zlato, obchodovat prostřednictvím futures kontraktů. Podniky a investoři budou mít více nástrojů k zajištění rizik a integraci a přístupu k oblíbeným finančním produktům na mezinárodním trhu,“ řekl pan Long.

Expert navrhl řešení, které by mohlo umožnit komoditní burze obchodovat s futures kontrakty na zlato prostřednictvím futures kontraktů a opčních kontraktů, jako je tomu v jiných vyspělých zemích světa. Zúčastnění členové musí splňovat přísné standardy a mít povoleno dovážet a vyvážet zlato. To je to, co stále dělají země jako USA, Japonsko, Indie, Thajsko atd.

Podle pana Dinh Nho Banga - viceprezidenta Vietnamské asociace pro obchodování se zlatem (VGTA) se mezinárodní praxe zabývá zlatem ve dvou oblastech: fyzické zlato a nefyzické zlato. Mezi nejběžnější patří zlaté burzy a zlaté účty, ale vyhláška č. 24 se o nich nezmiňuje, zmiňuje pouze jiné druhy obchodování se zlatem.

„Na vietnamském trhu již existují komoditní burzy, ale zlato ne. Dříve burzy vznikaly spontánně, ale kvůli výstavbě silnic bez značení jezdila vozidla chaoticky. Navrhuji, aby byla pod státní správou zřízena národní burza zlata. Důležitou otázkou je, jak vybudovat legální koridor,“ navrhl pan Bang.

Zlato by mělo být v transakcích považováno za běžnou komoditu.

Prof. Dr. Hoang Van Cuong, člen finančního a rozpočtového výboru Národního shromáždění, na základě mezinárodních zkušeností uvedl, že se v současné době zaměřujeme na rozvoj digitální ekonomiky a digitálních transakcí. Proto je nutné, aby transakce se zlatem byly podobné jako u jiných komodit na trhu. Kupující zlata si mohou vybrat, zda je budou nakupovat do úschovy, nebo s ním obchodovat prostřednictvím futures kontraktů na komoditních burzách. Jednoduše řečeno, místo nákupu fyzického zlata a jeho přinesení domů budou lidé držet digitální kontrakty a nakupovat a prodávat na burzách jako akcie. Protože však každá země má svá specifická pravidla, bude obchodování se zlatem ve Vietnamu odlišné.

Státní banka a ministerstvo průmyslu a obchodu nejprve prozkoumají zřízení obchodního prostoru pro zlato, přičemž zlato budou v transakcích považovat za běžnou komoditu.

V současné době hraje státní agentura roli v poskytování předpisů, koridorů, standardů a provozních principů obchodního prostoru se zlatem (umožňujících fyzické obchodování se zlatem, konsignací nebo prostřednictvím zlatých certifikátů), aby se podniky i jednotlivci mohli zapojit.

Zejména podniky účastnící se transakce musí mít vysokou prestiž a finanční kapacitu a mohou se k nim připojit i komerční banky.

„Stát se přímo neúčastní obchodního procesu, ale poskytuje právní rámec pro kontrolu této činnosti. Stát nedováží zlato ani nechrání žádnou značku. Prostřednictvím obchodních aktivit na zlaté burze vytváříme konkurenceschopné ceny podle trhu, mezi domácími a světovými cenami zlata nebude příliš velký rozdíl. Pokud se zlato takto obchoduje, zlato již nebude součástí „mrtvého kapitálu“ lidí. Protože když se zlato obchoduje na burze, stane se kapitálovým trhem, který lze mobilizovat za účelem socioekonomického rozvoje,“ zdůraznil profesor Dr. Hoang Van Cuong.

Podle prof. Dr. Hoanga Van Cuonga by měly být k regulaci trhu se zlatem použity daňové nástroje, aby se zabránilo masivnímu dovozu zlata, který ovlivňuje směnný kurz. Jakmile se zlato stane komoditou, bude od osob, které nakupují, prodávají, spotřebovávají a skladují zlaté slitky, vybírána zvláštní spotřební daň; to se netýká zlatých šperků, ale musí existovat dokument upravující rozlišení mezi zlatými slitky a zlatými šperky, aby se zabránilo daňovým únikům.

Kromě toho je nutné digitalizovat veškeré aktivity obchodování se zlatem, aby bylo možné kontrolovat každou váhu a každou unci. Pokud se to podaří, stát bude schopen kontrolovat množství zlata, které se denně kupuje, prodává a obchoduje, a zabrání tak daňovým ztrátám i zhodnocování ekonomiky.

Během procesu implementace pan Cuong poznamenal: „Abychom měli národní obchodní plochu, bude to vyžadovat koordinaci mnoha stran. Stejně jako akciový trh, i burza cenných papírů v podstatě hraje pouze roli provádění transakcí a organizace trhu. Držení akcií lidí je odpovědností depozitního centra – státní jednotky, která zaručuje uložení a držení jejich aktiv a zároveň poskytuje lidem akciové kódy. Aby se mezi lidmi vybudovala důvěra, státní agentury, jako je Státní banka, proto zaručí, že lidé uloží zlato do skladu a vydají certifikáty k obchodování.“

„Zlato obchodované na burze nebo na trhu jsou prostě různá místa, ale faktory způsobující ztráty v cizích měnách jsou regulace dovozu a vývozu,“ zdůraznil profesor Dr. Hoang Van Cuong.

Řízení rizik je vždy nutné při uvádění zlaté obchodní platformy do provozu. Například systémová rizika, technické problémy, bezpečnost, důvěrnost, ochrana proti útokům, stejně jako potřeba mechanismů, procesů, dohledu, interní kontroly. Při propojeném obchodování musí domácí burzy dodržovat předpisy zahraničních burz týkající se informační bezpečnosti, boje proti praní špinavých peněz...

Prof. Dr. Hoang Van Cuong - člen finančního a rozpočtového výboru Národního shromáždění: Uvedení zlata na obchodní plochu zprůhlední trh.

V roce 2011, kdy se zvýšila inflace, ceny nemovitostí stagnovaly, ceny akcií neustále klesaly a měna ztrácela na hodnotě, se lidé vrhli na nákupy zlata. V té době jsme museli vydat dekret č. 24, abychom zabránili zlacňování ekonomiky.

Vietnamská měna byla doposud dobře kontrolována, makroekonomika stabilní a inflace pod kontrolou. Pokud budeme i nadále udržovat politiku zlatého monopolu, nebude to již vhodné. V současné době je zlato pouze rezervním prostředkem, takže neexistuje důvod, aby se stát takto zasazoval o udržení značky zlata. Je načase opustit zlatý monopol. Stát se nepodílí na nákupu a prodeji zlata na trhu, ale pouze se podílí na poskytování nástrojů pro kontrolu. Opuštění monopolu na zlaté slitky však neznamená dát svobodu. Dovážet a obchodovat může jakýkoli podnik, ale pouze podniky, které jsou k účasti oprávněny. Transakce se zlatem musí být deklarovány, aby se kontrolovaly daňové platby.

Pokud podnik poruší toto prohlášení, bude přísně potrestán. V současné době jsou předpisy o obchodování se zlatem ve Vietnamu také prázdné, důvodem není to, že by nemohl splňovat technické požadavky. Jakýkoli druh zboží může mít vhodný obchodní mechanismus založený na dostupných politikách a předpisech. Pokud bude možné zlato umístit na centralizovanou obchodní plochu, trh se stane transparentnějším, nákup a prodej budou pohodlnější a účastníci budou mít investiční nástroje a cenové pojištění.

Souhrnná hodnota

Navrhnout včasné změny a doplňky mechanismu řízení trhu se zlatem

Pan Dao Xuan Tuan - ředitel odboru pro správu deviz Vietnamské státní banky (SBV) - zhodnotil, že od vydání dekretu 24/2012/ND-CP o řízení obchodování se zlatem nesmí společnost SJC vyrábět zlaté slitky. SBV si SJC najímá pouze ke zpracování zlatých slitků v případě potřeby a tato činnost je prováděna pod dohledem SBV.

„Hlavním cílem dekretu 24 je řídit trh se zlatem tak, aby se omezil dopad kolísání ceny zlata na směnné kurzy, inflaci a makroekonomickou stabilitu a aby se omezila goldizace ekonomiky,“ uvedl pan Tuan.

Podle pana Tuana bude Státní banka i nadále koordinovat své kroky s Ministerstvem veřejné bezpečnosti a příslušnými ministerstvy a pobočkami s cílem posílit inspekce a zkoumání aktivit obchodování se zlatem.

Zástupce Státní banky potvrdil, že v lednu 2024 předloží souhrnnou zprávu o dekretu č. 24, která bude zahrnovat návrhy na změnu a doplnění řady mechanismů řízení trhu se zlatem tak, aby odpovídaly novému tržnímu kontextu.

Minh Anh

Zkušenosti se zakládáním obchodních parketů se zlatem v jiných zemích

Šanghajská zlatá burza (SGE) byla založena v říjnu 2002 Čínskou lidovou bankou (PBOC) po schválení Státní radou a pod dohledem PBOC. SGE je organizována do dvou trhů: obchodování se zlatem prostřednictvím účtů a fyzické obchodování se zlatem. Jako zúčtovací banky byly vybrány čtyři státní banky, které nepřijímají úschovu peněz ani zlata. SGE organizuje mnoho transakčních bodů ve městech, kde provádí úkoly dodání a příjmu a zajišťuje tak standard vypořádání pro spotové zlato T+0.

Thajská burza futures (FTEX, člen Thajské burzy cenných papírů (SET)) byla založena v květnu 2004, aby sloužila jako obchodní centrum pro futures nebo deriváty. V roce 2009 byl k obchodování uveden první futures kontrakt na zlato. FTEX má dva standardní futures kontrakty na zlato s různými velikostmi: 10 bahtů (152,44 gramů) a 50 bahtů (762,2 gramů), standardní kvalita zlata 96,5 %.

Ve Spojených státech je Newyorská obchodní burza (NYMEX) burzou s futures, kterou vlastní a provozuje Chicago Mercantile Exchange (CME). NYMEX je regulována Komisí pro obchodování s komoditními futures, nezávislou agenturou vlády Spojených států. Je třeba poznamenat, že burza nedodává drahé kovy, ale spíše je dodávají prodejci v rámci smluvních pravidel.

Duc Manh

Zdroj