Der US-Dollar. (Foto: AFP/VNA)
Die Deutsche Bank, Goldman Sachs und viele andere große Wall-Street-Banken prognostizieren, dass der US-Dollar auch im nächsten Jahr weiter an Wert verlieren wird, da die Federal Reserve ihren Zinssenkungskurs beibehält.
Strategen gehen davon aus, dass der US-Dollar im Jahr 2026 weiter an Wert verlieren wird, da die Fed ihre lockere Geldpolitik fortsetzt, während viele andere Zentralbanken ihren Zinserhöhungszyklus beibehalten oder sich ihm annähern. Ein schwächerer Dollar wird weitreichende Folgen für die Wirtschaft haben: Er wird die Importpreise in die Höhe treiben, die Auslandsgewinne US-amerikanischer Unternehmen erhöhen, wenn sie in Dollar umgerechnet werden, und die Exporte stützen.
Der US-Dollar hat sich in den letzten sechs Monaten stabilisiert, nachdem er in der ersten Jahreshälfte aufgrund des von Präsident Donald Trump initiierten Handelskriegs, der die globalen Märkte erschütterte, seinen stärksten Rückgang seit Anfang der 1970er Jahre erlebt hatte.
Analysten prognostizieren jedoch für 2026 eine erneute Abschwächung des US-Dollars aufgrund der Zinsdifferenzen zwischen der Fed und dem Rest der Welt . Wenn die US-Zinsen fallen, während andere Märkte ihre Zinsen beibehalten oder erhöhen, werden Anleger dazu angeregt, US-Anleihen zu verkaufen und Kapital in Märkte mit höheren Renditen umzuschichten.
Laut von Bloomberg zusammengetragenen Konsensschätzungen wird der US-Dollar-Index – ein Maß für den Wert des Dollars gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen – bis Ende 2026 um etwa 3 % sinken. Viele große Banken prognostizieren eine Abschwächung des Dollars gegenüber dem Yen, dem Euro und dem britischen Pfund.
David Adams, Leiter der G10-Devisenstrategie bei Morgan Stanley, kommentierte: „Der Markt hat noch viel Spielraum, um weitere Zinssenkungen einzupreisen.“ Die Bank prognostiziert, dass der US-Dollar im ersten Halbjahr des nächsten Jahres um 5 % fallen könnte.
Der Rückgang des US-Dollars im Jahr 2026 dürfte jedoch weniger stark und weniger weitreichend ausfallen als in diesem Jahr, als die Währung laut Bloomberg Dollar Spot Index fast 8 % an Wert verlor – der stärkste Rückgang seit 2017. Diese Prognose hängt auch davon ab, ob sich der US-Arbeitsmarkt wie vorhergesagt abschwächt – was angesichts der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft nach der Pandemie weiterhin ungewiss ist.
Der Markt erwartet, dass die US-Notenbank Fed die Zinsen im Jahr 2026 noch zweimal um jeweils 0,25 Prozentpunkte senken wird. Zudem könnte der neue Fed-Chef – der 2026 von Trump als Nachfolger von Jerome Powell ernannt wird – vom Weißen Haus unter Druck gesetzt werden, die Zinsen aggressiver zu senken. Die Europäische Zentralbank (EZB) wird die Zinsen voraussichtlich unverändert lassen, während die Bank of Japan (BoJ) die Zinsen möglicherweise weiterhin leicht anheben wird.
Ein schwächerer Dollar würde die Importpreise in die Höhe treiben, den Wert der im Ausland erzielten Gewinne amerikanischer Unternehmen steigern und Exporte fördern – eine Entwicklung, die der Trump-Regierung, insbesondere angesichts ihrer ständigen Klagen über das Handelsdefizit, entgegenkommen dürfte. Ein schwächerer Dollar könnte zudem Kapitalflüsse in Schwellenländer aufgrund höherer Zinsen begünstigen und diese für Investoren attraktiver machen.
Diese Entwicklung hat dazu beigetragen, dass Carry-Trades in Schwellenländern – also die Aufnahme von Krediten in Ländern mit niedrigen Zinsen zur Investition in Länder mit hohen Renditen – ihre stärksten Renditen seit 2009 erzielt haben. Sowohl JPMorgan als auch die Bank of America gehen davon aus, dass der Carry-Trade-Trend weiteres Wachstumspotenzial besitzt, insbesondere beim brasilianischen Real und einigen asiatischen Währungen wie dem südkoreanischen Won und dem chinesischen Yuan.
Im Gegensatz dazu prognostizieren Banken wie Citigroup und Standard Chartered eine Aufwertung des US-Dollars gegenüber mehreren anderen wichtigen Währungen, da die US-Wirtschaft nach wie vor zu stark sei. Der Boom im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) zieht große Kapitalströme in die USA und trägt so zur Stärkung des Dollar-Kurses bei.
Quelle: https://vtv.vn/cac-ngan-hang-pho-wall-nhan-dinh-bi-quan-ve-dien-bien-dong-usd-nam-2026-100251213070202167.htm
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