Der MXV-Index fiel auf den niedrigsten Stand seit fast einem Monat.

Die Kakaopreise sind unter die Marke von 6.000 US-Dollar pro Tonne gefallen.

Zum Handelsschluss am ersten Tag der Woche verzeichnete der Sektor der industriellen Rohstoffe bei den meisten wichtigen Rohstoffen flächendeckende Preisrückgänge. Insbesondere die Kakaopreise fielen um mehr als 6,4 % auf 5.876 US-Dollar pro Tonne.

Laut der vietnamesischen Warenbörse (MXV) sind die Kakaopreise gestern stark gefallen, hauptsächlich aufgrund erneuter Sorgen um das Angebot, während die Nachfrage noch immer keine Anzeichen einer Besserung zeigt.

In der Woche bis zum 14. Dezember erreichten die Kakaolieferungen in der Elfenbeinküste 91.000 Tonnen, gegenüber 85.000 Tonnen in der Vorwoche und übertrafen damit die 75.000 Tonnen des Vorjahreszeitraums. Diese Entwicklung milderte die zuvor geäußerten Befürchtungen hinsichtlich Schwierigkeiten bei der Haupternte in Westafrika etwas, insbesondere nach einem Angebotsrückgang von 15.000 Tonnen in der Vorwoche.

Seit Beginn des Erntejahres 2025/26 erreichte das gesamte in den Häfen angekommene Gütervolumen 894.000 Tonnen. Dies entspricht in etwa dem Wert von 895.000 Tonnen im Vorjahreszeitraum, liegt aber weiterhin unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 991.000 Tonnen. Typischerweise schwanken die Frachtmengen in diesem Zeitraum erheblich und erreichen ihren Höhepunkt in der Regel Anfang November. Daher spielen die Wetterbedingungen eine ebenso wichtige Rolle.

Laut World Weather Inc. liegen die Niederschläge in der Elfenbeinküste und Ghana derzeit über dem mehrjährigen Durchschnitt, was das Trocknen erschwert und die Ernte verlangsamt. Die vermehrten Regenfälle gelten jedoch als Faktor, der die Produktivität in der späteren Saisonphase fördert. Die Wettervorhersage sagt für Ende dieser Woche und die kommende Woche trockenere Bedingungen voraus, wodurch sich die Erntebedingungen verbessern.

Neben dem Angebot bleibt die schwächere globale Nachfrage ein Schlüsselfaktor, der den Kakaopreisen langfristig Abwärtsdruck verleiht. Am 30. Oktober bezeichnete der CEO von Hershey die Halloween-Umsätze – die 18 % des jährlichen Süßwarenumsatzes in den USA ausmachen – als „enttäuschend“. Daten von Circana zeigen, dass das Verkaufsvolumen von Schokolade im nordamerikanischen Einzelhandel in den 13 Wochen bis zum 7. September im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um mehr als 21 % zurückging.

Die Zahlen zur Kakaoverarbeitung im dritten Quartal spiegeln ebenfalls eine schwache Nachfrage wider. Die Asian Cocoa Association meldete einen Rückgang der Verarbeitungsmenge um 17 % auf 183.413 Tonnen – den niedrigsten Wert seit neun Jahren. In Europa sank die Verarbeitungsmenge um 4,8 % auf 337.353 Tonnen – der niedrigste Wert seit zehn Jahren. In Nordamerika wurde zwar ein Anstieg der Verarbeitungsmenge um 3,2 % auf 112.784 Tonnen verzeichnet, dieser Anstieg ist jedoch hauptsächlich auf die Hinzunahme neuer Meldestellen zurückzuführen und spiegelt keine tatsächliche Verbesserung der Nachfrage wider.

Aus Furcht vor Zöllen kehrte der Aufwärtstrend der COMEX-Währung um.

Im Gegensatz dazu verzeichnete die Metallgruppe gestern uneinheitliche Kursbewegungen. Die COMEX-Kupfermünze erregte großes Marktinteresse und erholte sich rasch von ihrem starken Rückgang Ende letzter Woche. Konkret stieg der Preis für COMEX-Kupfer zum Handelsschluss gestern um fast 1 % auf 11.931 US-Dollar pro Tonne.

Im gestrigen Handel schwächte sich der US-Dollar ab, der US-Dollar-Index fiel um 0,11 % auf 98,29 Punkte, was viele in Dollar denominierte Rohstoffe wie Kupfer für internationale Investoren attraktiver machte und so die Kaufaktivität im Laufe des Handelstages ankurbelte.

Ein weiterer wichtiger Faktor für die Erholung der Kupferpreise sind die Befürchtungen, dass Washington im nächsten Jahr Einfuhrzölle auf raffiniertes Kupfer erheben könnte. Laut einer Ankündigung des Weißen Hauses vom Juli wird der US-Handelsminister bis zum 30. Juni 2026 einen Bericht über die inländischen Raffineriekapazitäten und den Markt für raffiniertes Kupfer vorlegen, um dem Präsidenten die Möglichkeit der Einführung von Einfuhrzöllen auf diesen Rohstoff zu prüfen.

Der US Geological Survey (USGS) erklärt unterdessen, dass importiertes raffiniertes Kupfer derzeit etwa 45 % des Inlandsbedarfs in den USA deckt, und die Einführung von Zöllen darauf gibt Anlass zur Sorge, dass dies zu lokalen Versorgungsengpässen im Land führen könnte.

Als Reaktion auf dieses Risiko hat der physische Markt stark reagiert, mit einem massiven Kupferzufluss in die USA. Seit Jahresbeginn sind die Kupferbestände an den Lagerstätten der LME (UK) um fast 40 % auf nur noch rund 166.000 Tonnen gesunken. Gleichzeitig fließen weiterhin große Mengen Kupfer an die Lagerstätten der COMEX (US), um sich vor möglichen Zollrisiken zu schützen. Die Bestände sind von rund 84.700 Tonnen zu Jahresbeginn auf über 410.000 Tonnen gestiegen.

Die Erholung der Kupferpreise wurde jedoch durch neu veröffentlichte Wirtschaftsdaten aus China etwas gebremst, die ein weniger positives Bild des Verbrauchs auf dem weltweit größten Kupferverbrauchermarkt zeichneten.
Konkret stieg die Industrieproduktion Chinas laut dem Nationalen Statistikamt (NBS) im November im Jahresvergleich nur um 4,8 Prozent, nach 4,9 Prozent im Oktober. Dies markiert das langsamste Wachstum seit August 2024. Im gleichen Zeitraum legten die Einzelhandelsumsätze im Jahresvergleich nur um 1,3 Prozent zu und erreichten damit den niedrigsten Stand seit drei Jahren.

Diese Signale deuten auf eine Verlangsamung sowohl der Produktion als auch des Verbrauchs hin, wodurch die kurzfristigen Aussichten für die Kupfernachfrage geschwächt und das Aufwärtspotenzial des Metalls begrenzt werden.

Mit Blick auf den Inlandsmarkt hat die jüngste Erholung der Kupferpreise die Importkosten verteuert und damit zu einem Rückgang der Importnachfrage beigetragen. Laut vorläufigen Daten des vietnamesischen Zollamts beliefen sich die Kupferimporte im November auf lediglich rund 38.000 Tonnen, ein Rückgang von mehr als 14 % gegenüber Oktober.

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