Lösung zweier Schlüsselprobleme zur Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes

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ANTD.VN – Zwei wichtige Probleme: Die Anforderungen an die Vorfinanzierung und die Beschränkungen des ausländischen Eigentums erfordern beide eine praktische Koordination mit den zuständigen Behörden und Ministerien, wie etwa der Staatsbank und dem Ministerium für Planung und Investitionen .

Dies bekräftigte die Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, Vu Thi Chan Phuong, beim Treffen mit institutionellen Anlegern und Partnern mit dem Thema „Das Potenzial des vietnamesischen Aktienmarkts freisetzen – auf dem Weg zum Status eines Schwellenmarkts“ am 29. August 2023 in Hongkong (China).

Die Konferenz wurde gemeinsam von der Asian Securities and Financial Markets Association (ASIFMA) mit Unterstützung der Weltbankgruppe (WB) organisiert, um Lösungen für die Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt zu diskutieren.

Laut Frau Vu Thi Chan Phuong ist die Modernisierung des Aktienmarktes eines der wichtigsten Ziele der vietnamesischen Regierung . Dieses Ziel ist Teil des Projekts „Umstrukturierung des Aktienmarktes und des Versicherungsmarktes bis 2020 und Ausrichtung bis 2025“ und zugleich Bestandteil des Entwurfs der „Strategie zur Entwicklung des Aktienmarktes bis 2030“. Vietnam strebt demnach an, den Aktienmarkt bis 2025 von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt zu entwickeln.

In jüngster Zeit hat die Verwaltungsagentur große Anstrengungen unternommen und große Entschlossenheit gezeigt, den Fahrplan für die Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes voranzutreiben und zu verkürzen.

Dementsprechend haben das Wertpapiergesetz 2019, das Investitionsgesetz 2020, das Unternehmensgesetz 2020 und die Leitdokumente im Hinblick auf den Rechtsrahmen schrittweise die Kriterien für eine Modernisierung des Marktes erfüllt, wie etwa: Schaffung günstiger Bedingungen für Investitionskapitalflüsse; Zugang zu Informationen in englischer Sprache; Registrierung und Eröffnung von Konten für Investoren; Stärkung der Disziplin, strikter Umgang mit Verstößen, um den Markt transparenter zu machen …

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Frau Vu Thi Chan Phuong sprach auf der Konferenz

Neben der Entwicklung von Größe und Liquidität wird der vietnamesische Aktienmarkt zunehmend transparenter und gesünder, da viele Verstöße streng geahndet werden. Viele Unternehmen veröffentlichen ihre Informationen bereits proaktiv auf Englisch. Allein in der VN30-Gruppe veröffentlichen 100 % der Unternehmen ihre Informationen auf Englisch.

Darüber hinaus wurden viele neue Aspekte, die das Upgrade unterstützen, im Dekret 155/2020/ND-CP und im Rundschreiben 96/2020/TT-BTC klarer geregelt. Die staatliche Wertpapierkommission wird in naher Zukunft weiterhin Änderungen an relevanten Rechtsdokumenten vorschlagen, um die Transparenz, Öffentlichkeit und Nachhaltigkeit des Aktienmarkts zu erhöhen und den Upgrade-Prozess zu unterstützen.

Darüber hinaus tauscht sich die Verwaltungsagentur regelmäßig mit MSCI und FTSE Russell aus, um diesen Organisationen aktuelle praktische Informationen zukommen zu lassen und den Verwaltungsagenturen dabei zu helfen, die Anforderungen und Kriterien der Organisationen klar zu verstehen und so Lösungen für Änderungen und Verbesserungen zu finden.

Das Finanzministerium und die staatliche Wertpapierkommission arbeiten aktiv mit Ministerien, Zweigstellen, Organisationen und Marktteilnehmern zusammen, um Lösungen zur Behebung und Beseitigung von Problemgruppen zu finden.

Nach Einschätzung der wichtigsten internationalen Ratingagenturen und Finanzinstitute hat Vietnam viele Verbesserungen erzielt und wichtige Kriterien erfüllt. Allerdings gibt es derzeit zwei zentrale Problembereiche, die verbessert und gelöst werden müssen, um ausländischen Investoren künftig den Zugang zum Aktienmarkt zu erleichtern: die Anforderungen an die Vorfinanzierung und die Begrenzung des ausländischen Kapitalanteils. Beide Probleme erfordern eine praktische Zusammenarbeit mit den zuständigen Behörden und Ministerien, wie der Staatsbank und dem Ministerium für Planung und Investitionen.

Auf dieser Konferenz sind dies weiterhin zwei Themen, die ausländische Investoren besonders beschäftigen. Um aufgewertet zu werden, muss Vietnam nach Ansicht der Investoren das im Dekret 155/2020/ND-CP festgelegte Modell der zentralen Clearing-Gegenpartei (CCP) umsetzen, bei dem die Depotbank Clearing-Mitglied sein muss. Zudem muss das Land den maximalen Anteil ausländischer Beteiligungen an bedingten Geschäftslinien vollständig offenlegen, den Zugang beschränken und die ausländische Beteiligung nur auf die wirklich notwendigen Linien beschränken.

Was die Frage der Vorfinanzierung betrifft, so ist die Einführung eines CCP-Systems, bei dem die Depotbank Clearing-Mitglied sein muss (und die Clearing-Mitglieder Wertpapierfirmen sein müssen), sofern die Staatsbank dies zulässt, die optimale Lösung für die Frage der Margin-Anforderungen vor der Transaktion. Wird die Frage der Vorfinanzierung nicht gelöst, wird die Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes nur schwer zu erreichen sein.

Der Leiter der staatlichen Wertpapierkommission fügte hinzu, dass die Verwaltungsbehörde während der Wartezeit auf die Einführung des CCP derzeit technische Lösungen prüfe, um die Bedenken ausländischer Investoren hinsichtlich der Marge vor der Transaktion zu minimieren. Langfristig müsse der CCP umgesetzt werden, was jedoch die Genehmigung der Staatsbank erfordere.

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