Staatsanleihen im November: Fast 30.000 Milliarden VND wurden mobilisiert

(Chinhphu.vn) – 23 Auktionen im November brachten dem Anleihemarkt 29,540 Milliarden VND ein. Laut Daten der Börse Hanoi dominierten Anleihen mit zehnjähriger Laufzeit, die Zinssätze stiegen leicht, während Sekundärtransaktionen um mehr als 25 % zurückgingen.

23 Auktionen im November brachten dem Anleihenmarkt 29,540 Milliarden VND ein.

Im November 2025 veranstaltete die Börse von Hanoi (HNX) 23 Anleiheauktionen und erzielte dabei ein Gesamtvolumen von 29,54 Billionen VND. Die Staatskasse spielte weiterhin eine führende Rolle und nahm 23,49 Billionen VND ein, was den Großteil des gesamten Emissionsvolumens des Monats ausmachte. Die vietnamesische Bank für Sozialpolitik (VBSP) nahm weitere 6,05 Billionen VND ein und stockte damit das Kapital für politische Kreditprogramme auf.

Von Jahresbeginn bis Ende November 2025 hat die Staatskasse 306.919 Milliarden VND mobilisiert, was 61,38 % des geplanten Staatsanleihenvolumens für 2025 entspricht. Die Emissionsstruktur des Monats zeigt, dass der Schwerpunkt weiterhin auf 10-jährigen Anleihen liegt, mit einem Anteil von bis zu 81,35 % bzw. 19.110 Milliarden VND. Der Rest entfällt hauptsächlich auf 5-jährige Anleihen.

Gleichzeitig stiegen die Zinssätze für wichtige Laufzeiten weiter an. In der letzten Auktion im November erreichte der Spitzenzinssatz für fünfjährige Laufzeiten 3,16 % und für zehnjährige Laufzeiten 3,86 %. Im Vergleich zu Ende Oktober betrugen die Anstiege 0,02 bzw. 0,06 Prozentpunkte. Diese Entwicklung spiegelt den mittel- und langfristigen Kapitalbedarf des Haushalts sowie die Anpassung des Marktes an makroökonomische Signale wider.

Auf dem Sekundärmarkt zeigte die Liquidität jedoch im Vergleich zum Vormonat Anzeichen eines Rückgangs. Der durchschnittliche Handelswert pro Sitzung erreichte im November 2025 12.629 Milliarden VND, ein Rückgang von 25,12 % gegenüber Oktober. Demgegenüber expandierte der Markt weiter: Der Gesamtwert der notierten Staatsanleihen erreichte zum 30. November 2025 2.494.860 Milliarden VND, ein Plus von 1,05 % gegenüber dem Vormonatsende.

Hinsichtlich der Transaktionsstruktur dominieren zudem Direktkäufe mit 80,39 % des gesamten Marktvolumens. Repogeschäfte machen 19,61 % aus, was zeigt, dass die Nachfrage nach Anleihen als Liquiditätsmanagementinstrument von Finanzinstituten weiterhin hoch ist.

Bemerkenswert ist, dass die Transaktionen ausländischer Investoren lediglich 2,52 % des gesamten Marktwerts ausmachten. Daher war der Einfluss ausländischer Investoren für die Liquidität inländischer Anleihen kein dominanter Faktor. Im November kauften ausländische Investoren netto Anleihen im Wert von 299 Milliarden VND, was zwar auf eine vorsichtige Handelstendenz hindeutet, aber dennoch einen Nettokaufstatus beibehält.

Bezüglich der Zinsentwicklung nach Laufzeiten verzeichneten die 15-jährigen und die 20- bis 25-jährigen Laufzeiten die stärksten Anstiege mit Renditen von 3,3 % bzw. 4,0255 %. Im Gegensatz dazu war bei den 3-jährigen Laufzeiten der stärkste Rückgang zu verzeichnen, die Renditen fielen auf 2,5210 %. Die meistgehandelten Laufzeiten blieben die 10-jährigen, 5-jährigen und 7- bis 10-jährigen Laufzeiten mit Handelsanteilen von 21,98 %, 21,51 % bzw. 14,52 %.

Auf der kürzlich abgehaltenen Konferenz „Zusammenfassung der Anleihemarktaktivitäten im Jahr 2025“ würdigte der stellvertretende Finanzminister Nguyen Duc Chi die Bemühungen der Verwaltungsbehörden und Marktteilnehmer in der vergangenen Zeit. Er erklärte, dass das BIP-Wachstumsziel von mindestens 10 % für 2026 und die Folgejahre hohe Anforderungen an den Anleihemarkt – sowohl an Staats- als auch an Unternehmensanleihen – stelle, da dieser als Kanal zur Mobilisierung von mittel- und langfristigem Kapital für die Wirtschaft diene.

Herr Minh

Quelle: https://baochinhphu.vn/trai-phieu-chinh-phu-thang-11-huy-dong-gan-30000-ty-dong-102251205164535698.htm