Continúa la propuesta de eliminar el margen de crédito: preocupante que el capital no haya fluido hacia sectores prioritarios

Solo en noviembre de 2025, más de 20 bancos aumentaron las tasas de interés de los depósitos. Foto : Duc Thanh

Con el levantamiento de los límites a la propiedad extranjera, los bancos están luchando por recaudar capital.

Se estima que para finales de noviembre de 2025, el crédito en todo el sistema bancario habrá aumentado un 16%, alcanzando así el objetivo de crecimiento crediticio establecido por el Banco Estatal de Vietnam (SBV) para todo el año. El SBV aún no ha anunciado nuevas ampliaciones de los límites de crédito para todo el sistema, pero los bancos están aumentando agresivamente las tasas de interés para atraer capital, preparándose para el alto crecimiento de la demanda del próximo año. La directiva del Primer Ministro al SBV para desarrollar una hoja de ruta piloto para eliminar los límites de crédito el próximo año también impulsa a los bancos a competir por atraer capital.

Según datos del Banco Estatal de Vietnam, a finales de septiembre de 2025, la movilización de capital se encontraba rezagada respecto del crecimiento del crédito en 1,6 billones de VND. Para todo el año, esta diferencia podría superar los 2 billones de VND y podría aumentar aún más drásticamente en 2026, ya que el crecimiento del crédito debe ser mayor para alcanzar el objetivo de crecimiento económico del 10 %.

En el mercado interbancario, las tasas de interés para préstamos a un día han superado el 7% anual. Mientras tanto, en el mercado minorista, el número de bancos que se suman a la carrera por subir las tasas de interés continúa en aumento. Solo en noviembre de 2025, más de 20 bancos subieron las tasas de interés. A principios de diciembre de 2025, varios bancos continuaron subiendo las tasas, incluyendo algunos pertenecientes al grupo de las Cuatro Grandes. Los bancos que anunciaron las últimas subidas de tasas de interés son MB, BVB, VietinBank , etc. Hasta la fecha, las tasas de interés para depósitos a muchos vencimientos que ofrecen los bancos comerciales privados casi duplican las de las Cuatro Grandes.

En particular, para atraer depósitos en un contexto donde los depósitos con vencimientos inferiores a seis meses están sujetos a un límite máximo, muchos bancos están lanzando certificados de depósito con tasas de interés excepcionalmente altas. En consecuencia, la tasa de interés para un plazo de un mes con un certificado de depósito puede alcanzar el 5-5,5% anual, el doble de la tasa de interés habitual.

En cuanto a las dificultades para canalizar capital hacia sectores prioritarios como la vivienda social, la infraestructura y la transformación digital, atribuir las causas simplemente a otros ministerios y organismos no es del todo preciso, correcto ni suficiente, dado el papel del Banco Estatal de Vietnam en la regulación macroeconómica y el asesoramiento proactivo en materia de políticas. Las personas y las empresas se fijan en el resultado final: si el capital llega a los sectores prioritarios y a quienes lo necesitan, no solo si el sector bancario dispone de capital disponible.

- Representante Nguyen Thi Viet Nga (Hai Phong)

Según Ngo Thanh Huan, director ejecutivo de FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, la agresiva estrategia de los bancos para subir los tipos de interés y atraer capital se debe a factores de oferta y demanda, no a un cambio de política monetaria. Este experto también cree que los tipos de interés se redujeron demasiado recientemente, por lo que el ajuste actual es comprensible.

Aunque los aumentos de las tasas de interés son inevitables, dada la posibilidad de que el gobierno elimine los límites de crédito en 2026, los expertos recomiendan que el Banco Estatal de Vietnam implemente medidas para monitorear de cerca el crédito en sectores de riesgo, especialmente porque el capital está fluyendo con demasiada fuerza hacia el sector inmobiliario y la liquidez en este mercado se está desacelerando.

La eliminación de los límites de crédito tendrá que ir acompañada de una "reasignación de capital".

En el informe sobre la implementación de la resolución de supervisión, presentado esta semana a la Asamblea Nacional, el Gobierno afirmó que, en el sector bancario, se ha centrado en dirigir y gestionar la política monetaria de forma proactiva, flexible, rápida y eficaz; coordinándose estrecha y sincronizada con una política fiscal expansiva razonable y focalizada, con el objetivo de contribuir a la estabilidad macroeconómica, controlar la inflación, promover el crecimiento y asegurar los principales equilibrios de la economía. El crecimiento del crédito en todo el sistema ha mejorado, garantizando así la satisfacción de las necesidades de capital crediticio de la economía.

Sin embargo, los delegados seguían expresando su preocupación por el mecanismo de gestión crediticia del Banco Estatal de Vietnam. La delegada Nguyen Thi Viet Nga (Hai Phong) declaró que la Resolución 62/2022/QH15 exigía: «Investigar maneras de limitar y, eventualmente, abolir el mecanismo de asignación de objetivos de crecimiento crediticio a cada entidad crediticia».

El informe del gobierno indica que el Banco Estatal de Vietnam ha realizado ajustes en la gestión del mecanismo de límite de crédito, pero en realidad continúa manteniendo este mecanismo.

"El Banco Estatal de Vietnam (SBV) aún asigna y ajusta objetivos específicos para cada entidad crediticia. El SBV no ha abandonado por completo este mecanismo ni ha explicado con detalle por qué, después de tantos años, el requisito de 'avanzar hacia la abolición de las cuotas' aún carece de un cronograma y soluciones específicas", sugirió el Representante Nga, solicitando que el SBV proporcione una hoja de ruta más clara para la abolición de los límites de crédito.

Aunque el Banco Estatal de Vietnam afirma que está dirigiendo los flujos de capital hacia sectores prioritarios, en realidad, una gran cantidad de capital está fluyendo hacia el sector inmobiliario.

Según los analistas de VIS Rating, el crédito inmobiliario está alcanzando máximos históricos. Al cierre del tercer trimestre de 2025, los préstamos pendientes para el sector inmobiliario habían aumentado un 37 % interanual, lo que elevó el crédito inmobiliario al 23,7 % del crédito total. La compañía advierte que un crecimiento excesivamente rápido del crédito inmobiliario podría afectar negativamente los ratios de solvencia de los bancos. De hecho, la morosidad en el segmento de préstamos para la compra de vivienda de muchos bancos ha aumentado considerablemente.

Mientras tanto, el crédito para vivienda social, infraestructura, transformación digital, etc., fluye con lentitud. La representante Nguyen Thi Viet Nga afirmó que el paquete de préstamos para vivienda social de 145 billones de VND y el paquete de préstamos para infraestructura y transformación digital de 500 billones de VND se están desembolsando a un ritmo excesivamente lento, incumpliendo las expectativas.

Según los delegados, la Asamblea Nacional ha enfatizado repetidamente la necesidad de que el sector bancario oriente los flujos de crédito hacia la producción, las empresas, los sectores prioritarios, la vivienda social, la infraestructura y la transformación digital. Sin embargo, el informe muestra que aún existen obstáculos, como la falta de proyectos elegibles, obstáculos en los procedimientos de inversión, problemas de tierras y la falta de listas de proyectos de los ministerios y sectores. Esto indica que la coordinación del gobierno en los mecanismos intersectoriales no ha sido eficaz, y se solicita que el gobierno y el Banco Estatal de Vietnam encuentren soluciones para allanar el camino para los flujos de capital hacia los sectores prioritarios adecuados.

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