اعتبار در نیمه دوم سال: عمدتاً مبتنی بر املاک و مستغلات و سرمایه‌گذاری عمومی

تحلیلگران معتقدند که نیروی محرکه رشد اعتبار در نیمه دوم سال به املاک و مستغلات و پروژه‌های زیرساختی بستگی دارد. این دو حوزه نیز مورد توجه زیادی از سوی سیاست‌گذاران قرار گرفته‌اند.

املاک و مستغلات، پرداخت‌های سرمایه‌گذاری عمومی به خوبی رشد می‌کنند

تحلیلگران SSI Research در گزارشی اخیر اعلام کردند که در چارچوب بازار جهانی نامطمئن فعلی مرتبط با سیاست‌های مالیاتی، نیروی محرکه رشد اعتبار در نیمه دوم سال می‌تواند از پروژه‌های املاک و مستغلات و زیرساخت‌ها در نیمه دوم سال‌های 2025 و 2026 ناشی شود.

این دو حوزه همچنین در راستای تلاش‌های دولت برای تحریک تقاضای داخلی و حفظ شتاب رشد اقتصادی در شرایط فعلی نوسانات جهانی، توجه فزاینده‌ای را در سیاست‌گذاری‌ها به خود جلب کرده‌اند.

بازار املاک و مستغلات ویتنام از سال ۲۰۲۴ نشانه‌های اولیه بهبود را نشان داده است که ناشی از تحولات قانونی و افزایش شدید عرضه آپارتمان‌های جدید (افزایش ۹۱ درصدی نسبت به سال گذشته) است. قیمت املاک در مراکز شهرهای بزرگ - به ویژه در هانوی و هوشی مین سیتی - بهبود یافته است. بازارهای محلی نیز به لطف ادغام‌های استانی و پروژه‌های توسعه زیرساختی، توجه را به خود جلب کرده‌اند. نرخ‌های بهره پایین نیز همچنان به تقویت تمایل خریداران و حمایت از نقدینگی بازار در کوتاه‌مدت ادامه خواهد داد.

انتظار می‌رود مجموعه‌ای از پروژه‌های سرمایه‌گذاری عمومی در مقیاس بزرگ، رشد اعتبار را نه تنها در نیمه دوم سال 2025، بلکه در میان‌مدت نیز افزایش دهد. دولت تعهد قوی خود را برای پرداخت 100٪ از طرح سرمایه‌گذاری عمومی 2025 مجدداً تأیید کرده است، و پیشرفت اجرایی آن به طور قابل توجهی شتاب گرفته است - که نشان دهنده یک تلاش سیاسی پایدار برای ارتقای توسعه زیرساخت‌ها و فعالیت اقتصادی است.

حذف اتاق اعتباری - در صورت وقوع - سهم بازار اعتباری بانک‌ها را به نفع بانک‌هایی با سپرهای سرمایه‌ای قوی تغییر خواهد داد، زیرا این بانک‌ها توانایی بهتری برای گسترش وام‌دهی خواهند داشت.

نرخ بهره تحت فشار است اما ثابت خواهد ماند

تحلیلگران SSI Research گفتند که به محض اینکه رشد اعتبار قوی‌تر شود، احتمالاً نرخ بهره در نیمه دوم سال 2025 نوسان خواهد داشت.

اولاً، عوامل فصلی اغلب منجر به افزایش تقاضای اعتبار در پایان سال می‌شوند و بر نسبت LDR فشار می‌آورند و بانک‌های تجاری را مجبور به افزایش بسیج سرمایه می‌کنند. تا پایان ماه مه 2025، نسبت خالص LDR کل سیستم همچنان بالا ماند و به حدود 107 درصد رسید.

دوم، پرداخت سریع‌تر سرمایه‌گذاری‌های عمومی می‌تواند منجر به کاهش سپرده‌های خزانه‌داری در بانک‌های تجاری - به‌ویژه در بانک‌های تجاری دولتی - شود که می‌تواند در کوتاه‌مدت فشاری بر نقدینگی سیستم وارد کند.

سوم، نرخ ارزهای خارجی اغلب در سه ماهه سوم و اوایل سه ماهه چهارم تحت فشار صعودی هستند و سپس در پایان سال آرام می‌شوند.

تحلیلگران گفتند: «با این حال، ما معتقدیم که فضای نرخ بهره پایدار خواهد ماند تا بهبود اقتصادی را تقویت کند. نوسانات کوتاه‌مدت ممکن است رخ دهد، اما این نوسانات محلی و مختص هر بانک خواهد بود، نه سیستماتیک یا گسترده.»

بانک‌ها به دنبال تنوع‌بخشی به منابع درآمدی خود هستند

در شرایطی که رقابت شدید در نرخ‌های بهره سپرده باعث کاهش NIM و کاهش درآمد خالص بهره شده است، بسیاری از بانک‌ها به طور فعال در حال گسترش به سمت مدیریت دارایی‌ها هستند تا منابع درآمدی خود را خارج از فعالیت‌های اعتباری سنتی متنوع کنند.

تحلیلگران می‌گویند تنوع‌بخشی به درآمدها در میان‌مدت یک روند رایج خواهد بود.

ایجاد صرافی‌های طلا و ارزهای دیجیتال در ویتنام - در صورت اجرای آزمایشی در چارچوب مرکز مالی بین‌المللی (IFC) در شهر هوشی مین و دانانگ - می‌تواند به عنوان یک کاتالیزور اولیه برای تحول مدل‌های تجاری بانک‌های داخلی عمل کند.

اگر چارچوب نظارتی اجازه اجرای یک طرح آزمایشی کنترل‌شده برای دارایی‌های دیجیتال در چارچوب IFC را بدهد، بانک‌ها می‌توانند به تدریج ارائه خدمات را تحت نظارت دقیق نظارتی آزمایش کنند. با این حال، گسترش به این طبقات دارایی جدید نیز خطراتی را به همراه دارد.

خبر خوب دیگر برای صنعت بانکداری در سال جاری این است که مجلس ملی قانون اصلاح و تکمیل تعدادی از مواد قانون موسسات اعتباری را تصویب کرد که انتظار می‌رود از ۱۵ اکتبر ۲۰۲۵ به اجرا درآید و به بانک‌ها حق می‌دهد در صورت نقض تعهدات پرداخت توسط مشتریان، وثیقه را توقیف کنند.

این امر به بانک‌ها کمک می‌کند تا زمان پردازش را کوتاه‌تر کرده و کارایی وصول بدهی را بهبود بخشند؛ فرآیندهای نقد کردن دارایی‌ها را بهبود بخشند و به بانک‌ها کمک کنند تا فروش دارایی‌ها را تسریع کرده و سرمایه را به طور مؤثرتری بازیابی کنند؛ هزینه‌های عملیاتی را کاهش داده و توانایی ارائه اعتبار با نرخ‌های بهره رقابتی‌تر را افزایش دهند.

بانک‌هایی که سهم بالایی از وام‌های خرد (مانند VIB، TPB، OCB، MSB) را به خود اختصاص می‌دهند - و تعداد زیادی وام خرد خرد را مدیریت می‌کنند - بیشترین سود را از تغییرات قانونی جدید خواهند برد.

طبق پیش‌بینی SSI Research، رشد سود بانک‌ها در محدوده تحقیق در سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ به ترتیب به ۱۴٪ و ۱۶٪ افزایش خواهد یافت.

عواملی که از رشد سود بانکی حمایت می‌کنند عبارتند از: رشد قوی اعتبار (حدود ۱۷ درصد نسبت به سال گذشته)، NIM پایدار با ۳.۲۸ درصد و بهبود تدریجی هزینه‌های اعتباری (از ۱.۰۴ درصد در سال ۲۰۲۵ به ۰.۹۵ درصد در سال ۲۰۲۶)...

 

منبع: https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html