اعتبار در نیمه دوم سال: عمدتاً توسط املاک و مستغلات و سرمایه‌گذاری عمومی هدایت می‌شود.

تحلیلگران معتقدند که نیروی محرکه رشد اعتبار در نیمه دوم سال به املاک و مستغلات و پروژه‌های زیرساختی بستگی خواهد داشت. این دو بخش نیز توجه قابل توجهی را از سوی سیاست‌گذاران به خود جلب کرده‌اند.

املاک و مستغلات و سرمایه‌گذاری‌های عمومی رشد خوبی را نشان دادند.

در گزارش اخیر، تحلیلگران SSI Research اظهار داشتند که با توجه به عدم قطعیت فعلی بازار جهانی مربوط به سیاست‌های مالیاتی، نیروی محرکه رشد اعتبار در نیمه دوم سال می‌تواند از پروژه‌های املاک و مستغلات و زیرساخت‌ها در نیمه دوم سال‌های 2025 و 2026 ناشی شود.

این دو حوزه همچنین در راستای تلاش‌های دولت برای تحریک تقاضای داخلی و حفظ شتاب رشد اقتصادی در بحبوحه عدم قطعیت‌های جهانی فعلی، توجه فزاینده‌ای را در سیاست‌گذاری‌ها به خود جلب کرده‌اند.

بازار املاک و مستغلات ویتنام از سال ۲۰۲۴ نشانه‌های اولیه بهبود را نشان داده است که ناشی از پیشرفت در چارچوب قانونی و افزایش شدید عرضه آپارتمان‌های جدید (افزایش ۹۱ درصدی نسبت به سال گذشته) است. قیمت املاک در مراکز شهرهای بزرگ - به ویژه در هانوی و هوشی مین سیتی - بهبود یافته است. بازارهای محلی نیز به لطف ادغام‌های استانی و پروژه‌های توسعه زیرساختی، توجه را به خود جلب کرده‌اند. هزینه‌های پایین وام نیز همچنان به افزایش تمایل خریداران و حمایت از نقدینگی بازار در کوتاه‌مدت کمک خواهد کرد.

انتظار می‌رود مجموعه‌ای از پروژه‌های سرمایه‌گذاری عمومی در مقیاس بزرگ، رشد اعتبار را نه تنها در شش ماه آخر سال ۲۰۲۵، بلکه در میان‌مدت نیز افزایش دهد. دولت تعهد قوی خود را برای پرداخت ۱۰۰٪ از طرح سرمایه‌گذاری عمومی ۲۰۲۵، با پیشرفت اجرایی قابل توجه تسریع شده، مجدداً تأیید کرده است - که نشان دهنده یک تلاش سیاسی پایدار برای ارتقای توسعه زیرساخت‌ها و فعالیت اقتصادی است.

حذف محدودیت‌های اعتباری - در صورت وقوع - سهم بازار اعتباری بانک‌ها را به نفع بانک‌هایی که دارای سپرهای سرمایه‌ای قوی هستند، تغییر می‌دهد، زیرا این بانک‌ها بهتر می‌توانند وام‌دهی را گسترش دهند.

نرخ بهره تحت فشار است اما ثابت خواهد ماند.

تحلیلگران SSI Research معتقدند که به محض اینکه رشد اعتبار تسریع شود، احتمالاً نرخ بهره در نیمه دوم سال 2025 نوسان خواهد داشت.

اولاً، عوامل فصلی اغلب منجر به افزایش تقاضای اعتبار در پایان سال می‌شوند و بر نسبت LDR فشار می‌آورند و بانک‌های تجاری را مجبور می‌کنند تا بسیج سپرده‌های خود را افزایش دهند. تا پایان ماه مه 2025، نسبت خالص LDR کل سیستم همچنان بالا و تقریباً 107 درصد باقی ماند.

ثانیاً، پرداخت سریع‌تر وجوه سرمایه‌گذاری عمومی می‌تواند منجر به کاهش سپرده‌های خزانه‌داری در بانک‌های تجاری - به‌ویژه بانک‌های تجاری دولتی - شود که می‌تواند در کوتاه‌مدت فشاری بر نقدینگی سیستم وارد کند.

سوم، نرخ ارز معمولاً در سه ماهه سوم و اوایل سه ماهه چهارم تحت فشار صعودی است و سپس در پایان سال کاهش می‌یابد.

تحلیلگران اظهار داشتند: «با این وجود، ما معتقدیم که فضای نرخ بهره برای تقویت بهبود اقتصادی پایدار خواهد ماند. نوسانات کوتاه‌مدت ممکن است رخ دهد، اما این نوسانات محلی و مختص هر بانک خواهند بود، نه سیستماتیک یا گسترده.»

بانک‌ها به دنبال تنوع‌بخشی به منابع درآمدی خود هستند.

در بحبوحه رقابت شدید در نرخ‌های بهره سپرده، که منجر به کاهش حاشیه سود خالص (NIM) و فشار بر درآمد خالص حاصل از بهره شده است، بسیاری از بانک‌ها به طور فعال در حال گسترش به مدیریت دارایی‌ها هستند تا جریان‌های درآمدی خود را فراتر از فعالیت‌های وام‌دهی سنتی متنوع کنند.

تحلیلگران معتقدند که تنوع بخشیدن به جریان‌های درآمدی، یک روند رایج در میان‌مدت خواهد بود.

تأسیس یک صرافی طلا و ارز دیجیتال در ویتنام - در صورت اجرای آزمایشی در چارچوب شرکت مالی بین‌المللی (IFC) در شهر هوشی مین و دانانگ - می‌تواند به عنوان یک کاتالیزور اولیه برای تحول مدل‌های کسب‌وکار برای بانک‌های داخلی عمل کند.

اگر چارچوب قانونی امکان استقرار سازوکارهای آزمایش کنترل‌شده برای دارایی‌های دیجیتال را در چارچوب IFC فراهم کند، بانک‌ها می‌توانند به تدریج ارائه خدمات را تحت نظارت دقیق نظارتی آزمایش کنند. با این حال، گسترش به این طبقات دارایی جدید نیز خطرات قابل توجهی را به همراه دارد.

خبر خوب دیگر برای بخش بانکی در سال جاری این است که مجلس ملی قانون اصلاح و تکمیل تعدادی از مواد قانون موسسات اعتباری را تصویب کرده است که انتظار می‌رود از 15 اکتبر 2025 به اجرا درآید و به بانک‌ها حق می‌دهد در صورت نقض تعهدات پرداخت مشتریان، وثیقه را توقیف کنند.

این امر به بانک‌ها کمک می‌کند تا زمان پردازش را کوتاه‌تر کرده و کارایی بازیابی بدهی را بهبود بخشند؛ فرآیندهای نقد کردن دارایی‌ها را بهبود بخشند و بانک‌ها را قادر سازند تا فروش دارایی‌ها را تسریع کرده و سرمایه را به طور مؤثرتری بازیابی کنند؛ هزینه‌های عملیاتی را کاهش داده و توانایی ارائه اعتبار با نرخ‌های بهره رقابتی‌تر را افزایش دهند.

بانک‌هایی که سهم بالایی از وام‌های خرد را ارائه می‌دهند (مانند VIB، TPB، OCB، MSB) - که تعداد زیادی وام کوچک را مدیریت می‌کنند - بزرگترین ذینفعان تغییرات قانونی جدید خواهند بود.

طبق پیش‌بینی SSI Research، رشد سود بانک‌های منطقه مورد مطالعه در سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ به ترتیب به ۱۴٪ و ۱۶٪ خواهد رسید.

عواملی که از رشد سود بانکی حمایت می‌کنند عبارتند از: رشد قوی اعتبار (تقریباً ۱۷٪ نسبت به سال گذشته)، NIM پایدار با ۳.۲۸٪ و بهبود تدریجی هزینه‌های اعتباری (کاهش از ۱.۰۴٪ در سال ۲۰۲۵ به ۰.۹۵٪ در سال ۲۰۲۶)...

 

منبع: https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html