Un fondement pour le rebond du marché boursier.

Le marché boursier a connu une forte croissance, établissant de nouveaux records tant en termes de points d'indice que de liquidité. Cette progression boursière a été alimentée non seulement par des entrées de capitaux, mais aussi par un soutien interne important des entreprises et des réformes structurelles, ouvrant la voie à un cycle de croissance durable.

Le rebond après la séance de vente massive.

Avec une hausse de près de 31 % depuis le début de l'année, l'indice VN-Index figure parmi les 10 marchés boursiers les plus performants au monde. Calculé à partir de son point bas annuel, après une série de séances de consolidation et une forte correction début avril 2025 due aux politiques tarifaires américaines, l'indice de la bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville a progressé de plus de 55 %.

Plus remarquable encore est la situation de la liquidité. Les volumes d'échanges, qui atteignaient 28 000 à 30 000 milliards de VND par séance, un record au plus fort de la période début 2022, correspondent désormais à la moyenne de cette période. La liquidité a même dépassé les 3 milliards de dollars américains lors de certaines séances, un chiffre qui a surpris les investisseurs les plus aguerris et les dirigeants des sociétés de bourse, et qui a largement dépassé les prévisions de l'assemblée générale annuelle des actionnaires tenue en milieu d'année.

D'après M. Nguyen Anh Khoa, directeur de l'analyse chez Agriseco, la tendance haussière actuelle dépasse largement les prévisions initiales, tout en restant logique. L' économie est en bonne voie d'atteindre son objectif de croissance du PIB supérieur à 8 %, de nombreuses entreprises ont enregistré une croissance à deux chiffres au premier semestre et le marché dans son ensemble a progressé de plus de 20 %.

« La bourse est un marché fondé sur les anticipations. À l'approche de la période de croissance 2026-2030, la confiance des investisseurs se renforce », a souligné M. Khoa. Le principal facteur de risque en début d'année, les droits de douane, est progressivement maîtrisé, tandis que les politiques de crédit et d'investissement public sont mises en œuvre de concert, créant ainsi un environnement favorable aux flux de capitaux vers le marché boursier.

Malgré une position nette de vente dominante de capitaux étrangers depuis 2023, les investisseurs nationaux continuent de bien les absorber, notamment grâce à l'émergence d'investisseurs institutionnels nationaux. Le cumul des ventes nettes des investisseurs étrangers est désormais presque égal à celui de l'ensemble de l'année 2024, ramenant le taux de participation étrangère à son plus bas niveau depuis 2012. Cependant, les experts estiment que cette pression pourrait s'atténuer, la Réserve fédérale américaine (Fed) ayant récemment abaissé ses taux d'intérêt et annoncé de nouvelles baisses lors de ses deux dernières réunions en 2025.

Soutien des forces internes

La forte tendance haussière observée ces derniers mois s'explique non seulement par des politiques favorables et des flux de capitaux importants, mais aussi par la bonne santé de l'économie réelle. Après d'importants cycles haussiers boursiers, largement liés à des changements économiques internes, la période actuelle marque une ère de croissance, une volonté de développement soutenu et un renforcement du positionnement du pays. Outre le contexte de taux d'intérêt bas, destiné à soutenir la croissance dans de nombreux pays, de nombreux facteurs internes, d'ordre macroéconomique et liés à la politique monétaire, ainsi que quatre résolutions majeures du Politburo , contribuent à permettre au Vietnam de concrétiser son aspiration à un développement rapide et durable dans cette nouvelle ère.

L'objectif de croissance du PIB de 8 % en 2025 est maintenu. En particulier, selon un expert d'Agriseco, les décaissements de capitaux d'investissement public devraient atteindre cette année leur plus haut niveau depuis plus de dix ans. Ce flux d'investissement pourrait avoir un effet d'entraînement sur de nombreux secteurs tels que l'immobilier, les zones industrielles, la construction et les matériaux, créant ainsi davantage d'emplois et stimulant la consommation, tout en renforçant d'autres indicateurs économiques. Conjuguées aux efforts déployés pour lever les obstacles à la mise en œuvre des projets et aux réformes du fonctionnement du système de gouvernement local à deux niveaux, ces solutions favorisent une meilleure circulation des capitaux dans l'économie.

Par ailleurs, la résolution 68 relative au développement de l'économie privée souligne le rôle des entreprises dans la croissance, ce qui laisse entrevoir une amélioration de la productivité, de la qualité de la gouvernance et des capacités de mobilisation des capitaux. Les résultats des entreprises au troisième trimestre 2025 devraient refléter clairement les effets des réformes et des investissements publics, et ainsi renforcer la confiance des investisseurs.

Concernant plus particulièrement le marché boursier, plusieurs documents importants ont été récemment publiés et devraient créer un nouvel élan, notamment le décret 245/2025/ND-CP modifiant le décret 155/2020/ND-CP détaillant la mise en œuvre de certains articles de la loi sur les valeurs mobilières, ainsi que le projet de modernisation du marché boursier et le projet de restructuration des investisseurs.

Les objectifs de mise à niveau ont été définis : satisfaire aux critères de mise à niveau et maintenir le statut de marché émergent secondaire de FTSE Russell à court terme, et à plus long terme accéder au statut de marché émergent senior de FTSE Russell et à celui de marché émergent de MSCI. Plus important encore, la transformation interne est essentielle pour atteindre ces objectifs.

Les politiques encourageant le développement du secteur privé incitent davantage les entreprises à se tourner vers le marché boursier pour mobiliser des capitaux à long terme, plutôt que de recourir au crédit bancaire. Après des années de stagnation, la vague d'introductions en bourse et de nouvelles cotations est de retour, contribuant à enrichir l'offre d'actions et à améliorer la qualité des titres négociés. Cet apport de titres permet au marché boursier de saisir les opportunités et de fidéliser les capitaux étrangers lors de sa montée en gamme, tout en s'inscrivant dans l'objectif de croissance économique et en favorisant l'entrée du marché boursier dans un nouveau cycle plus durable.

Source : https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html