Les actions du secteur de la distribution affichent une forte divergence - Photo : QUANG DINH
Les actions des secteurs de la distribution et de la consommation présentent des résultats divergents, les entreprises racontant des histoires différentes.
Bien que l'indice VN-Index approche de son plus haut historique, les actions des secteurs du commerce de détail et de la consommation n'ont pas encore dressé un tableau véritablement positif dans l'ensemble.
Ce groupe n'a relevé que quelques actions aux performances exceptionnelles, tandis que la majorité était encore à la traîne, voire en croissance négative.
Parmi les gagnants exceptionnels figuraient MWG - Mobile World Investment Corporation et PET - PetroVietnam General Services Corporation, qui ont tous deux enregistré des gains supérieurs à ceux de l'indice VN (+37,9 %).
À l'inverse, des actions comme HAX - Hang Xanh Auto Services Joint Stock Company et PNJ - Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company, créent un contraste saisissant.
Plus précisément, les actions de MWG ont progressé de près de 40 % grâce à plusieurs facteurs prometteurs : les chaînes Mobile World et Dien May Xanh prévoient une introduction en bourse, tandis que Bach Hoa Xanh accélère son expansion dans le Nord.
Parallèlement, l'action PET a bondi de 39,2 %. Les investisseurs ont l'attention portée sur la vente aux enchères de 24,9 millions d'actions PET par PVN, à un prix de départ de 36 500 VND par action, prévue le 11 décembre, qui devrait révéler l'identité d'un nouvel actionnaire stratégique.
Derrière le groupe de tête, des actions comme MSN (+10%), DGW (+4,8%) et FRT (+4,1%) ont continué à progresser, mais n'ont pas eu d'impact significatif.
Parallèlement, certaines entreprises connaissent une croissance négative. Malgré une forte reprise fin novembre 2025, l'action TLG de Thien Long affiche toujours une baisse de 1,7 % depuis début 2025. Ces importantes fluctuations du cours de l'action TLG sont survenues après l'annonce de l'offre de Kokuyo (Japon) d'acquérir une participation majoritaire dans TLG pour plus de 4 700 milliards de VND.
Le secteur de la distribution automobile est sans doute le plus durement touché, avec une chute de 37,2 % pour l'action HAX. Vient ensuite CTF de City Auto, dont le cours a également reculé de 8,2 %.
Les ménages privilégient l'épargne.
Ces fluctuations ne proviennent pas seulement des entreprises elles-mêmes, mais aussi des tendances générales des ménages.
Selon Michael Kokalari, économiste en chef de VinaCapital, le taux d'épargne des ménages vietnamiens a atteint 30 % de leurs revenus après la pandémie de COVID-19. Le revenu disponible a augmenté de 6 à 7 %, mais les dépenses n'ont progressé que de 5 % en 2025. Cela témoigne de la priorité accordée à l'épargne et de la réduction des achats non essentiels.
En réalité, la croissance de la consommation en 2025 sera largement tirée par le tourisme international, et notamment par le retour des touristes chinois, qui représenteront environ 1 point de pourcentage de la croissance globale du marché de détail.
M. Kokalari prévoit que d'ici mi-2026, le nouveau pouvoir d'achat pourrait se redresser sensiblement à mesure que le cycle d'accumulation financière touche à sa fin.
D'un autre point de vue, M. Nguyen Anh Khoa, directeur de l'analyse et de la recherche chez Agribank Securities Joint Stock Company (Agriseco), a noté que les catastrophes naturelles de fin d'année ont conduit de nombreux ménages à prioriser leurs budgets pour la reconstruction après la tempête, ce qui entraînera une différenciation entre divers groupes d'actions connexes tels que les biens de consommation, les matériaux de construction et l'assurance.
Restructuration - Introduction en bourse : un nouveau moteur pour le secteur ?
Le pouvoir d'achat intérieur ayant besoin de temps pour se redresser, les opérations de restructuration ou d'introduction en bourse sont devenues des attractions majeures.
Une opération importante à venir concerne PET, où PVN met aux enchères près de 25 millions d'actions. L'arrivée d'un nouvel investisseur stratégique pourrait également modifier le modèle économique de PET.
Cette histoire retient également l'attention de TLG, car elle implique un partenaire japonais. On s'attend à ce que cela contribue à développer la coopération en matière de recherche et de conception, et à améliorer la qualité des produits tant au niveau national qu'international.
Parallèlement, MSN se prépare également à transférer ses actions MCH (Masan Consumer Holdings JSC) à la Bourse d'Hawaï (HoSE), en vue de leur cotation. L'un des objectifs fixés par la direction de MSN est l'intégration de MCH dans des indices prestigieux tels que le VN30.
M. Bui Van Huy, directeur de la recherche en investissement chez FIDT, estime que la vague d'introductions en bourse et de désinvestissements n'en est qu'à ses débuts. Outre les évolutions positives du secteur privé, le désinvestissement des entreprises publiques suscite également l'attention.
« Désinvestir au bon moment et au bon endroit permet à l’État de récupérer les ressources investies et de les réaffecter à des projets d’infrastructure clés », a déclaré M. Huy.
Toutefois, le facteur le plus important réside dans la qualité de la mise en œuvre. Si le processus de cession-recapitalisation est bien préparé en termes de méthodes d'évaluation, de transparence de l'information et de protection des droits des actionnaires minoritaires, les investisseurs y verront une véritable opportunité, et non une simple opération de transfert interne.
Source : https://tuoitre.vn/co-phieu-nhom-ban-le-tieu-dung-tuong-phan-manh-trong-boi-canh-ho-gia-dinh-viet-siet-chat-chi-tieu-20251210185025315.htm
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