Les taux d'intérêt ont légèrement augmenté durant le pic de fin d'année.

Légende de la photo — Des clients effectuent des transactions à la Banque commerciale par actions du Vietnam pour l'industrie et le commerce. Photo courtoisie de Tran Viet/TTXVN.

Pression de liquidité existante

Depuis le début du quatrième trimestre, les taux d'intérêt sur les dépôts sont devenus plus dynamiques, plusieurs banques ayant relevé leurs taux sur différentes échéances. Plus récemment, la Banque d'investissement et de développement du Vietnam ( BIDV ) a officiellement rejoint cette course à la hausse.

Conformément à sa nouvelle grille tarifaire, BIDV a sensiblement augmenté ses taux d'intérêt sur les dépôts à court et moyen terme. Le taux pour les dépôts de 6 à 11 mois progresse ainsi de 0,7 % par an, une hausse inhabituelle ces derniers mois. Le taux pour les dépôts à 12 mois reste inchangé, tandis que celui pour les dépôts à plus long terme (de 13 à 36 mois) augmente de 0,1 % par an. Actuellement, les taux d'intérêt des comptes d'épargne en ligne de BIDV varient de 2,6 % par an pour les dépôts de 1 à 2 mois à 4 % par an pour les dépôts de 6 à 11 mois, et atteignent un maximum de 5 % par an pour les dépôts de 24 à 36 mois.

Avant la BIDV, la Banque commerciale par actions du Vietnam pour l'industrie et le commerce (VietinBank) avait également relevé ses taux d'intérêt sur les dépôts en ligne fin novembre. Cependant, à l'échelle du marché, les quatre principales banques affichent toujours les taux les plus bas. La Banque commerciale par actions du commerce extérieur du Vietnam (Vietcombank), la Banque du développement agricole et rural du Vietnam ( Agribank ) et VietinBank maintiennent toutes les taux les plus élevés, à environ 5 % par an, pour les dépôts à long terme. Cela démontre que le rôle des banques publiques dans la stabilisation du marché demeure important, tandis que la véritable concurrence se joue entre les banques commerciales par actions.

Dans ce groupe, les hausses de taux d'intérêt sont non seulement importantes, mais aussi adaptées aux différents segments de clientèle. La Vietnam International Commercial Bank (VIB) a relevé son taux d'intérêt à 12 mois à 6,5 % par an ; les banques numériques comme Vikki Bank, Cake by VPBank et la Vietnam Prosperity Commercial Bank (VPBank) ont augmenté leurs taux d'intérêt sur les dépôts à court et à long terme. Certaines banques ont même proposé des offres spéciales avec des taux d'intérêt allant jusqu'à 7 ou 8 % par an pour les dépôts importants.

Parallèlement à l'évolution du marché 1 (mobilisation des institutions et des particuliers), celle du marché 2 (marché interbancaire) reflète plus clairement les tensions de liquidité à court terme. Les taux d'intérêt au jour le jour ont atteint 5,4 % et les taux à une semaine 5,82 %, soit une forte hausse par rapport à fin novembre. Cette augmentation rapide des taux interbancaires, notamment à court terme, indique que les banques doivent accélérer la rotation de leurs capitaux pour répondre à leurs besoins de liquidités de fin d'année.

Le problème de l'équilibre des flux de trésorerie

D'après les analystes, la hausse simultanée des taux d'intérêt sur les dépôts par les banques s'explique principalement par des facteurs saisonniers. La fin d'année est une période où la demande de capitaux des entreprises et de l'économie augmente, tandis que les banques doivent accroître leurs prêts pour atteindre leurs objectifs annuels.

En réalité, la croissance du crédit s'est fortement redressée par rapport au troisième trimestre et s'est accélérée au cours des derniers mois de l'année. Au 27 novembre 2025, l'encours des prêts dans l'ensemble du système atteignait plus de 18,2 millions de milliards de VND, soit une hausse de 16,56 % par rapport au début de l'année, un niveau jamais atteint depuis cinq ans. Il convient de noter que le crédit a dépassé l'objectif de croissance de 16 % par rapport à fin 2024, tandis que le taux de croissance de la mobilisation de capitaux a été nettement inférieur, contraignant de nombreuses banques à utiliser rapidement la quasi-totalité de leurs lignes de crédit allouées.

Non seulement le crédit a connu une croissance rapide, mais il révèle également des déséquilibres structurels. Près de 70 % du crédit total est alloué au secteur des services, tandis que le secteur de la production physique – pilier de la croissance de la productivité et des exportations – n'en représente que 24 %, et l'agriculture, la sylviculture et la pêche moins de 6,2 %. Cette situation pose un double défi à la politique monétaire : garantir des capitaux suffisants pour la croissance tout en maîtrisant les risques et en orientant les flux de crédit vers des secteurs plus durables.

Selon le Dr Nguyen Quoc Hung, vice-président et secrétaire général de l'Association bancaire vietnamienne, la croissance du crédit d'ici la fin de l'année pourrait atteindre 19 à 20 %, un taux supérieur à l'objectif initial. Cependant, la Banque d'État du Vietnam adaptera ses conditions d'octroi de crédit avec souplesse, en privilégiant les banques respectant pleinement les normes de sécurité telles que Bâle II et Bâle III, tout en renforçant la supervision afin de prévenir les risques systémiques.

Cette analyse suggère que la hausse des taux d'intérêt sur les dépôts n'est pas un signe d'instabilité, mais plutôt une réaction naturelle du marché face à une forte demande de capitaux et à la nécessité d'équilibrer les flux de trésorerie. Dans ce contexte, le fait que certaines banques relèvent leurs taux d'intérêt d'environ 0,5 à 1 % par an est considéré comme acceptable.

Du point de vue des épargnants, même avec des taux d'intérêt réels faibles, les comptes d'épargne conservent toute leur importance. Le Dr Pham Xuan Hoe, ancien directeur adjoint de l'Institut de stratégie bancaire, estime que pour les personnes âgées ou retraitées, l'épargne demeure le choix optimal en raison de sa sécurité et de sa stabilité, notamment comparée à des placements comme l'or ou l'immobilier, qui comportent des risques inhérents et sont difficiles à gérer. Il est à noter que, face à des taux d'intérêt peu attractifs pour les investissements à long terme, de nombreux épargnants privilégient l'épargne à court terme comme un refuge temporaire pour leur argent.

Globalement, la tendance haussière des taux d'intérêt sur les dépôts en fin d'année reflète fidèlement la dynamique du marché et le rythme de l'économie. Dans ce contexte de forte croissance du crédit, les banques doivent rééquilibrer leurs fonds propres, tandis que la Banque d'État du Vietnam continue de jouer un rôle de régulateur afin d'éviter les chocs sur les taux d'intérêt. Grâce à une structure de capital à plusieurs niveaux et à un système de gestion des risques toujours plus performant, la capacité à garantir la liquidité et la sécurité du système reste jugée positive.

Les taux d'intérêt pourraient continuer à augmenter dans un avenir proche, mais selon les experts, cette hausse ne sera pas significative et restera dans une fourchette raisonnable, suffisante pour maintenir la stabilité du marché monétaire sans perturber la reprise de la production et des activités commerciales.

Selon Pham Thanh Ha, vice-gouverneur de la Banque d'État du Vietnam, la Banque d'État continuera de suivre de près l'évolution de la situation macroéconomique et des marchés financiers et monétaires nationaux et internationaux, notamment les décisions de la Réserve fédérale américaine (Fed) concernant les taux d'intérêt et les orientations qui seront annoncées la semaine prochaine. Cette surveillance permettra une gestion proactive et flexible des instruments de politique monétaire, en étroite coordination avec la politique budgétaire et les autres mesures macroéconomiques, afin de continuer à soutenir la liquidité des établissements de crédit par divers canaux. Ceci contribuera à stabiliser les marchés monétaires et des changes, en particulier durant la période de forte activité de fin d'année, et favorisera ainsi la stabilité macroéconomique, la maîtrise de l'inflation et la croissance économique.

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