Une série de sociétés de valeurs mobilières « gagnent beaucoup » grâce aux prêts sur marge

Au deuxième trimestre 2024, le marché a connu plusieurs corrections, l'indice VN n'ayant pas réussi à franchir à plusieurs reprises le seuil psychologique des 1 300 points . Cela a également entraîné une baisse des bénéfices de certaines sociétés de valeurs mobilières, et de nombreuses sociétés ont même subi des pertes. Cependant, de nombreuses sociétés de valeurs mobilières ont également annoncé une forte augmentation de leurs bénéfices grâce à l'amélioration des prêts sur marge.

À la fin du deuxième trimestre, selon les statistiques de FiinGroup , le solde de la dette sur marge de 62 sociétés de valeurs mobilières a atteint près de 220 000 milliards de VND. Il s'agit d'un niveau record à ce jour, dépassant le pic du premier trimestre 2021 (184 400 milliards de VND). Le ratio du solde de la dette sur marge à la capitalisation totale atteint également un niveau record, à 9,4 %.

« Bien vivre » grâce au prêt sur marge

Selon les statistiques de Nguoi Dua Tin , Techcom Securities (TCBS) est l'entreprise enregistrant la plus forte croissance de ses encours de crédit. Au 30 juin 2024, l'encours de crédit de TCBS a atteint 24 694 milliards de VND, se classant ainsi au premier rang du secteur des valeurs mobilières. Parmi ces prêts, les prêts sur marge sont passés de plus de 16 000 milliards de VND en début d'année à 24 198 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre.

Cette société est également la championne du secteur des valeurs mobilières en termes de bénéfices, avec un bénéfice après impôts au deuxième trimestre 2024 multiplié par près de 3 pour atteindre 1 297,5 milliards de VND, le bénéfice le plus élevé jamais enregistré par la société.

Au cours des six premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires de TCBS a progressé de 95 % pour atteindre 3 927,2 milliards de VND, et son bénéfice après impôts a été multiplié par 2,9 pour atteindre 2 225,8 milliards de VND. Il s'agit de résultats records pour l'entreprise depuis sa création.

SSI Securities (HoSE : SSI) arrive en deuxième position avec des opérations de prêts sur marge et de préventes générant un chiffre d'affaires de près de 513 milliards de VND, en hausse de 42,5 % sur la même période. Au 30 juin 2024, le solde des prêts sur marge de SSI a atteint 19 600 milliards de VND, en hausse de 16 % par rapport au premier trimestre et de 33,5 % par rapport à fin 2023, grâce aux fluctuations positives du marché.

Le chiffre d'affaires total et le bénéfice avant impôts de SSI au deuxième trimestre ont atteint 2 368 milliards de VND et 835 milliards de VND, en hausse respectivement de 41 % et 50 % par rapport à la même période en 2023. Il s'agit du deuxième bénéfice le plus élevé depuis le début des opérations du géant des valeurs mobilières, seulement inférieur au bénéfice record enregistré au quatrième trimestre 2021.

Au cours des six premiers mois de l'année, SSI devrait avoir réalisé un chiffre d'affaires total de 4 381 milliards de VND et un bénéfice avant impôts de 2 002 milliards de VND, soit respectivement 54 % et 59 % du plan.

La troisième place appartient à Ho Chi Minh City Securities (HSC) avec des prêts sur marge en cours en augmentation de plus de 50 % par rapport au début de l'année, atteignant plus de 18 500 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre 2024.

Au deuxième trimestre, HSC a enregistré un chiffre d'affaires d'exploitation de 1 094 milliards de VND, en hausse de 86 % sur un an et à son plus haut niveau en deux ans. Après impôts et charges, HSC Securities a enregistré un bénéfice net de 313 milliards de VND, soit le double de celui de la même période de l'année précédente et son plus haut niveau en près de trois ans.

Au cours des six premiers mois de l'année, HSC Securities a enregistré un chiffre d'affaires total de 1 957 milliards de VND, en hausse de 61 % par rapport à la même période ; le bénéfice après impôts a augmenté de 2,2 fois pour atteindre plus de 590 milliards de VND.

Selon le rapport financier récemment annoncé pour le deuxième trimestre 2024, VPS Securities a enregistré de nombreux points positifs grâce à ses activités de trading pour compte propre et à l'intérêt des prêts, mais le segment du courtage n'apporte plus le principal bénéfice à la société.

Les activités de prêt de VPS se sont notamment améliorées, les intérêts sur prêts et créances ayant atteint 455,9 milliards de VND, en hausse de 63 % sur la même période. Au 30 juin 2024, l'encours de prêts de VPS s'élevait à plus de 11 638,4 milliards de VND, en hausse de 12 milliards de VND par rapport au début de l'année. La majorité de ces prêts sont des prêts sur marge, avec 11 104 milliards de VND, ce qui place le groupe au 4e rang du secteur.

Au cours des six premiers mois de 2024, le chiffre d'affaires d'exploitation de VPS a progressé de 12 % pour atteindre 3 278 milliards de VND et le bénéfice avant impôts a quintuplé pour atteindre 1 027,6 milliards de VND. Par rapport au bénéfice avant impôts record de 1 500 milliards de VND, VPS Securities a atteint 86 % de son objectif de bénéfice après les six premiers mois de l'année.

Le prêt sur marge devient une bouée de sauvetage

Outre les points positifs, il existe encore quelques entreprises dont les bénéfices sont tirés vers le bas par le secteur du commerce indépendant , mais le secteur florissant des prêts a « sauvé » l'entreprise.

Par exemple, VNDirect Securities (HoSE : VND) , bénéfice net provenant de l'auto-négociation de la société Le chiffre d'affaires de la société au deuxième trimestre a enregistré 271,8 milliards de VND, en baisse de moitié par rapport à la même période. L'entreprise subit actuellement une perte temporaire de 43,8 milliards de VND. au code VPB, perte de 44,8 milliards de VND Code LTG , trou 15 milliards de VND lors d'un investissement dans C4G .

Contrairement aux transactions en propre, les intérêts sur prêts et créances ont atteint 299,3 milliards de VND, en hausse de 9 % sur la même période. Au 30 juin 2024, l'encours des prêts sur marge et des avances sur ventes a augmenté de 9 % par rapport au début de l'année, atteignant plus de 11 246 milliards de VND, dont plus de 10 936 milliards de VND pour les dettes maritimes.

Au deuxième trimestre 2024, le chiffre d'affaires de VNDirect a atteint 1 458,2 milliards de VND, en baisse de 8 % sur un an. La société de valeurs mobilières a enregistré un bénéfice après impôts de 344,9 milliards de VND, en baisse de 18 % sur un an.

Au cours des six premiers mois de 2024, le chiffre d'affaires d'exploitation de VNDirect a légèrement diminué de 1 % pour atteindre 2 843 milliards de VND, tandis que le bénéfice après impôts a progressé de 71 % pour atteindre 962 milliards de VND. Alors que le bénéfice après impôts était prévu à 2 020 milliards de VND, VNDirect a atteint 48 % de son objectif de bénéfice après les six premiers mois de l'année.

Même une auto-négociation « médiocre » a érodé jusqu'à 78 % des bénéfices de VIX Securities (HoSE : VIX) . Plus précisément, la société a enregistré des bénéfices sur les actifs à la juste valeur par le biais du compte de résultat. s'est évaporé de 52% à 222,4 milliards de VND. Dans le même temps, la société a perdu 159,4 milliards de VND sur ses principaux actifs FVTPL, loin du bénéfice de plus de 39 milliards de VND sur la même période. En soustrayant cela, VIX Securities n'a enregistré qu'un bénéfice net de 63 milliards de VND dans ce segment, en baisse de 87% par rapport à la même période de l'année dernière.

Selon les explications de VIX, les actions vietnamiennes ont connu de fortes baisses en avril et juin, ce qui a affecté les activités de trading pour compte propre de la société.

Le point positif de la situation financière de VIX ce trimestre réside dans la multiplication par 2,4 des intérêts sur prêts et créances, atteignant 118,5 milliards de VND. Le solde des prêts sur marge de VIX s'élevait à 4 084 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre, en hausse de 36 % par rapport au début de l'année. Par conséquent, la hausse des créances et des prêts a eu un impact positif sur les bénéfices de l'entreprise.

Après déduction de toutes les dépenses, VIX Securities a déclaré un bénéfice après impôts de 123,8 milliards de VND, en baisse de 78% par rapport aux 565,6 milliards de VND réalisés au cours de la même période.

Au cours des six premiers mois de 2024, le chiffre d'affaires opérationnel de VIX a diminué de 23 %, pour atteindre 739,4 milliards de VND. Le bénéfice après impôts a également diminué de 50 %, pour atteindre 285,7 milliards de VND, et n'a réalisé que 27 % du plan annuel.

L’endettement de l’industrie va-t-il augmenter dans la période à venir ?

En évaluant l'augmentation de la dette sur marge au deuxième trimestre 2024, M. Nguyen The Minh - Directeur de l'analyse chez Yuanta Vietnam Securities Company, a déclaré qu'elle provient principalement d'histoires individuelles, concentrées dans des sociétés de valeurs mobilières qui font souvent des « transactions ».

Selon cet expert, l'augmentation des prêts sur marge est cohérente avec l'augmentation du capital des sociétés de valeurs mobilières au cours de la période précédente et l'expansion du nombre d'investisseurs.

L’effet de levier du secteur augmentera pour soutenir les prêts sur marge et l’expansion du portefeuille.

En évaluant les perspectives du secteur des valeurs mobilières dans les temps à venir, VIS Rating prévoit une amélioration continue à mesure que les prêts sur marge et les bénéfices d'investissement des sociétés de valeurs mobilières augmentent dans des conditions favorables.

En particulier, avec l'amélioration du sentiment du marché, les grandes sociétés de valeurs mobilières augmenteront leurs investissements dans les instruments à revenu fixe. Disposant de ressources financières importantes et d'un vaste réseau de clients, elles bénéficient d'avantages accrus pour développer les prêts sur marge, notamment lorsque les activités de négociation de titres augmentent dans un contexte de taux bas.

L’endettement du secteur augmentera pour soutenir les prêts sur marge et l’expansion du portefeuille, mais les risques sont atténués par les récentes augmentations de capitaux.

« Les sociétés de valeurs mobilières nationales augmenteront leur endettement et mobiliseront de nouveaux capitaux pour soutenir la croissance de leurs actifs. Globalement, le ratio d'endettement du secteur vietnamien des valeurs mobilières est parmi les plus faibles de la région Asie-Pacifique (APAC) », a commenté l'équipe d'analyse de VIS Rating.

Source : https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm