Fondateur du PYN Elite Fund : Une vague plus forte de capitaux étrangers va certainement arriver sur le marché boursier vietnamien

« Bien que les investisseurs étrangers soient de retour, le niveau actuel de participation reste faible, voire « déraisonnable », par rapport au potentiel du marché boursier vietnamien. »

Les actions dépassent continuellement leurs sommets, les capitaux étrangers « reprennent vie »

La bourse vietnamienne poursuit sa tendance haussière depuis plus de trois mois et enregistre régulièrement de nouveaux records. L'indice VN a officiellement dépassé son ancien pic de juillet 2025 et a continué d'atteindre de nouveaux sommets historiques lors des premières séances d'août.

Flux de trésorerie entrant sur le marché boursier provenant d'investisseurs nationaux et étrangers. Les dernières statistiques de la Société vietnamienne de dépôt et de compensation de valeurs mobilières (VSDC) montrent qu'à fin juillet 2025, le marché boursier vietnamien comptait près de 10,5 millions de comptes, soit une augmentation de 226 300 comptes par rapport à juin, atteignant son plus haut niveau de l'année écoulée et une augmentation de près de 1,2 million de comptes par rapport au début de l'année, témoignant de l'attrait croissant des entreprises sur le marché.

Juillet a également marqué un fort retour des flux de trésorerie étrangers : les investisseurs étrangers ont acquis plus de 8 500 milliards de VND sur l'ensemble du marché, dont plus de 8 704 milliards de VND d'actions à la Bourse de Hong Kong. Outre leur hausse en valeur, les flux de trésorerie étrangers ont également accru leur couverture, se concentrant sur les valeurs bancaires, immobilières, de distribution et d'infrastructures, secteurs très sensibles au cycle de reprise économique .

Le retour des capitaux étrangers est devenu le principal moteur de la percée du marché. La confiance des investisseurs s'est déchaînée, stimulant continuellement la liquidité. En juillet, le montant moyen des ordres a augmenté de 76 % par rapport au mois précédent et a continué d'établir un nouveau record début août, avec une séance de négociation affichant un montant de 86 000 milliards de VND le 5 août 2025.

Cependant, pour que les capitaux étrangers soient véritablement durables, le facteur important ne réside pas seulement dans la valorisation ou la croissance, mais aussi dans la transparence et l’accès au marché – quelque chose que le Vietnam a progressivement amélioré de manière significative au cours des 1 à 2 dernières années.

Ces changements ont insufflé un nouveau souffle au sentiment du marché, en particulier auprès des investisseurs institutionnels de longue date tels que PYN Elite Fund - un fonds d'investissement finlandais dont le portefeuille principal est alloué aux principales actions du marché boursier vietnamien.

« La bourse vietnamienne est comme une quinte flush royale sur une table de poker »

Dans l'attente d'une nouvelle période de croissance, Baodautu.vn a interviewé M. Petri Deryng, fondateur et opérateur de PYN Elite Fund, pour entendre le point de vue d'un fonds d'investissement étranger de premier plan et stable au Vietnam depuis plus d'une décennie.

M. Petri Deryng, fondateur et PDG de PYN Elite Fund

Monsieur, le marché boursier vietnamien connaît un développement important et offre de nouvelles opportunités. Comment évaluez-vous ses perspectives pour les années à venir ?

Je pense que les perspectives actuelles du Vietnam sont comparables à une quinte flush royale au poker. Alors que de nombreux marchés régionaux sont confrontés à des difficultés économiques ou politiques, le Vietnam se distingue par sa forte croissance économique, sa stabilité politique , sa faible dette publique, sa politique monétaire souple et ses valorisations boursières toujours très attractives. Ce sont des conditions idéales que tout investisseur recherche .

L'indice VN a dépassé son pic historique et atteint continuellement de nouveaux sommets. Selon vous, quel est le principal moteur de cette hausse ?

Le marché boursier a sous-performé ces deux dernières années et les bénéfices des entreprises ont été inférieurs aux attentes. Cependant, je pense que nous entrons dans un cycle de croissance des bénéfices plus solide qui pourrait durer les 12 à 24 prochains mois et propulser le marché encore plus haut.

Malgré le retour des investisseurs étrangers, je pense que le niveau actuel de participation reste très faible, voire « absurde » par rapport au potentiel. Un afflux plus important de capitaux étrangers jouera certainement un rôle important pour propulser le marché vers de nouveaux sommets.

Au cours des 25 années de développement du marché, le nombre de sociétés cotées et la capitalisation boursière totale ont considérablement augmenté. Mais, à mon avis, la période à venir marquera une période où le marché entrera véritablement dans une phase extrêmement attractive, avec la suppression de la réglementation sur le préfinancement, la mise en place d'un mécanisme de contrepartie centrale (CCP) et l'autorisation des transactions intrajournalières.

Si le problème de la limite de propriété étrangère (FOL) est résolu, le marché sera très différent : une énorme quantité de capital sera accessible, ce qui pourrait inciter le gouvernement à accélérer le processus d’actionnariat des grandes entreprises publiques, qui a été retardé pendant de nombreuses années.

Du point de vue d’un investisseur étranger qui suit de près le marché boursier vietnamien depuis plus de 12 ans, avez-vous des contributions supplémentaires concernant les politiques visant à attirer davantage d’investisseurs étrangers sur le marché ?

J'ai été déçu pendant dix ans par la lenteur de la modernisation du marché boursier vietnamien. Mais au cours des douze derniers mois, j'ai été surpris et impressionné par la détermination des autorités. Elles s'attaquent à de nombreux problèmes en suspens, fixent des échéances précises et s'efforcent de les respecter. Il existe une volonté politique claire de faire progresser le marché des capitaux.

Je m'attends à ce que le modèle de contrepartie de compensation centrale (CCP) soit opérationnel début 2026, permettant la mise en correspondance le jour même des ordres d'achat et de vente - ce qui est très important pour les investisseurs institutionnels.

Concernant la limite de participation étrangère, je pense que la solution raisonnable serait d'appliquer une liste blanche à l'ensemble du marché, ce qui signifie que les entreprises ne seraient pas soumises par défaut aux limites de participation étrangère, à l'exception de quelques secteurs sensibles figurant sur la liste rouge. Si cela se concrétise, le Vietnam deviendra l'un des marchés les plus attractifs pour les flux de capitaux institutionnels mondiaux.

Source : https://baodautu.vn/nguoi-sang-lap-pyn-elite-fund-lan-song-von-ngoai-manh-me-hon-chac-chan-se-den-voi-chung-khoan-viet-nam-d352636.html